山重水復(fù)，終歸柳暗花明。人民幣匯率在經(jīng)歷了下行波動(dòng)后又迅速回升，一年后，再次站在6.65關(guān)口。
不可同日而語(yǔ)的是，這次人民幣匯率上行的背后有強(qiáng)大的市場(chǎng)動(dòng)力——中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、外匯收支平穩(wěn)都支撐人民幣匯率保持強(qiáng)勢(shì)。
重回6.65附近
“我就等著人民幣匯率升值，到有需要時(shí)再購(gòu)匯，這樣可以省下不少錢(qián)?！睖?zhǔn)備出國(guó)留學(xué)的小吳給記者算了一筆賬：“今年年初在6.87附近購(gòu)匯，而今可以在6.65附近購(gòu)匯，1萬(wàn)美元換匯就可省下2200元人民幣。”
伴隨市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的樂(lè)觀情緒，8月24日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升108個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6525，創(chuàng)去年9月22日以來(lái)的新高。
昨日開(kāi)盤(pán)后，人民幣匯率在6.65附近形成強(qiáng)支撐，并不斷向6.65關(guān)口靠近。到16:20，在岸人民幣匯率上漲48個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6588；離岸人民幣匯率上漲46基點(diǎn)，報(bào)6.6582.
這與去年8月24日的匯率水平相當(dāng)，去年的同一時(shí)間，在岸、離岸人民幣匯率也在6.65附近盤(pán)整。
外匯專家韓會(huì)師對(duì)記者表示，人民幣即期匯率在一年后重新回到原點(diǎn)，說(shuō)明市場(chǎng)情緒在經(jīng)歷了過(guò)度恐慌之后逐漸回歸理性。
“在人民幣完成了由貶到升的輪回后，人民幣匯率的日間波動(dòng)彈性也將會(huì)顯著提升?！蓖鈪R分析師李劉陽(yáng)說(shuō)。
“盡管目前結(jié)售匯逆差的大格局尚未徹底扭轉(zhuǎn)，但較去年大幅萎縮的逆差規(guī)模來(lái)看，多空雙方的力量對(duì)比正在經(jīng)歷巨變，極度看空人民幣的市場(chǎng)力量已大幅削弱。”韓會(huì)師如是認(rèn)為。
一位外匯交易員告訴記者，事實(shí)上，隨著人民幣匯率突破6.80、6.70等重要整數(shù)關(guān)口，通過(guò)遠(yuǎn)期和期權(quán)等衍生品做空人民幣匯率的企業(yè)被要求追加保證金，在岸市場(chǎng)的人民幣空頭出現(xiàn)了一定的踩踏平倉(cāng)跡象，人民幣升值開(kāi)啟了自我強(qiáng)化的過(guò)程。
“8月上旬，人民幣走出獨(dú)立于美元的強(qiáng)勢(shì)行情，已明顯扭轉(zhuǎn)貶值預(yù)期。同時(shí)，穩(wěn)健中性貨幣政策的延續(xù)，促使人民幣匯率持續(xù)回升?！?/span>民生銀行高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文對(duì)記者表示，近期特朗普新政屢屢受挫，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)低于50%，美元難以走出強(qiáng)勢(shì)。
市場(chǎng)因素起主導(dǎo)作用
對(duì)于今年以來(lái)人民幣的快速升值，中國(guó)人民銀行參事盛松成認(rèn)為，人民幣升值并非“保出來(lái)的”，而是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果，主要是市場(chǎng)因素在起作用。
今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平穩(wěn)性在不斷增強(qiáng)。多位受訪專家預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率能夠延續(xù)總體平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。近期，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)上調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至6.7%，這是IMF今年第三次上調(diào)中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；摩根大通和野村證券也把中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.7%上調(diào)至6.8%。
“結(jié)售匯和外匯占款數(shù)據(jù)顯示，7月外匯市場(chǎng)的供求狀況明顯改善，批發(fā)外匯市場(chǎng)的供求狀況已基本平衡?！?/span>招商證券分析師謝亞軒對(duì)記者說(shuō)，這表明人民幣匯率的回升不是央行干預(yù)外匯市場(chǎng)、向市場(chǎng)投放外匯流動(dòng)性所致。
央行在《2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也解釋，在中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入“逆周期因子”不會(huì)改變外匯供求的趨勢(shì)和方向，只是適當(dāng)過(guò)濾了外匯市場(chǎng)的羊群效應(yīng)，并非逆市場(chǎng)而行，而是在尊重市場(chǎng)的前提下促進(jìn)市場(chǎng)行為更加理性。
對(duì)于人民幣匯率接下來(lái)的走勢(shì)，盛松成認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高的背景下，人民幣下半年穩(wěn)中有升，至年底完全有可能到達(dá)6.5至6.6的區(qū)間內(nèi)。
“在人民幣相對(duì)美元重新走強(qiáng)的背景下，跨境資本流動(dòng)已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)，避險(xiǎn)資金有望持續(xù)流入?！?/span>中信證券明明認(rèn)為，這將帶來(lái)外匯儲(chǔ)備和外匯占款的回升，增加基礎(chǔ)貨幣，形成低成本的流動(dòng)性投放，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)短端利率共同下行。
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