震驚之后又驚喜 風(fēng)險(xiǎn)情緒柳暗花明靜待歐銀一錘定音

　　全球投資者在周三(9月6日)紐約時(shí)段再度繃緊神經(jīng)坐了一回“過(guò)山車”。加拿大央行意外加息，以及美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾提前離任的突發(fā)消息，都把大家的小心臟再度給折騰得夠嗆。但此后，更多的消息卻開(kāi)始平復(fù)市場(chǎng)上的緊張情緒：美國(guó)總統(tǒng)特朗普就朝鮮問(wèn)題軟化措辭，稱“動(dòng)武不是第一選擇”，與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)朝野加緊談判，盡力避免債務(wù)違約和政府停擺的行動(dòng)進(jìn)度快于預(yù)期，也令大家重新看到了曙光。

　　黑天鵝頻飛，美聯(lián)儲(chǔ)二把手離任令年內(nèi)政策前景再存疑
　　周三進(jìn)入紐約時(shí)段后，消息面便開(kāi)始“好戲”不斷，先是加拿大央行“意外”地再度25個(gè)基點(diǎn)，令美元兌加元短時(shí)間內(nèi)暴貶260點(diǎn)，而美元指數(shù)也因此受到拖累，而之后，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾意外宣布提前辭職的消息，更是對(duì)市場(chǎng)情緒造成了加倍的打擊，令美元指數(shù)時(shí)隔一周后再度失守關(guān)鍵的92關(guān)口。

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾周三宣布，他已經(jīng)遞交辭呈，將10月13日前后正式去職。費(fèi)希爾于2014年被提名出任美聯(lián)儲(chǔ)副主席，任期原定將在2018年6月份才到期。而他的離職，也標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)七個(gè)席位中將出現(xiàn)四個(gè)空缺。這無(wú)疑給了總統(tǒng)特朗普更多的操弄空間。這令市場(chǎng)人士擔(dān)心特朗普會(huì)通過(guò)任人唯親的方式把美聯(lián)儲(chǔ)變成自家的后院，令其喪失貨幣政策自主性。

　　原本，投資者的目光都聚焦在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在2018年2月任期屆滿之際的去留，以及她會(huì)有哪些潛在的繼任者這一問(wèn)題上。但在費(fèi)希爾提前離任之后，美聯(lián)儲(chǔ)的人事問(wèn)題卻變得益發(fā)復(fù)雜化，這在其于年內(nèi)還剩下三次會(huì)議之際也留下了更多的懸念，是否能夠繼續(xù)按期開(kāi)始“縮表”并在年底前再加息一次，仍存在著相當(dāng)?shù)牟淮_定性。

　　而在美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選的“卡位戰(zhàn)”中，特朗普的首席經(jīng)濟(jì)顧務(wù)科恩(Gary Cohn)似乎又再度占據(jù)了有利身位。他得到了前任“老板”，高盛CEO布蘭克梵的力挺。而一旦他上位，美聯(lián)儲(chǔ)受到更多來(lái)自白宮的指使和影響似乎不可避免，這也是許多投資者并不愿看到的狀況。

　　特朗普總算“靠譜”一回，風(fēng)險(xiǎn)情緒終于回暖
　　不過(guò)，市場(chǎng)緊張情緒在此后得到了相當(dāng)大程度的平復(fù)，原因在于此前因多方面因素引發(fā)的高度避險(xiǎn)情緒在“柳暗花明”的新局面下紛紛得到緩解。當(dāng)天，在與中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平通電話交談之后，特朗普終于在朝鮮問(wèn)題上軟化了之前一直強(qiáng)硬的立場(chǎng)，承認(rèn)“使用武力解決朝鮮問(wèn)題并不是美國(guó)政府當(dāng)前的首選方案”。

　　特朗普的這一表態(tài)無(wú)疑令此前劍拔弩張的東北亞局勢(shì)暫時(shí)有所緩和。在周日朝鮮試爆了當(dāng)量更大，并且按其說(shuō)法可以“搭載在導(dǎo)彈上”的新型氫彈之后，地緣局勢(shì)危機(jī)所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒在本周初幾乎主宰了全球金融市場(chǎng)，并令美國(guó)市場(chǎng)在結(jié)束“勞工節(jié)”小長(zhǎng)假開(kāi)盤(pán)后首日就遭遇股匯雙殺。而在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒平復(fù)后，美股在周三全線反彈。雖然，投資者仍然擔(dān)心朝鮮會(huì)在周六(9月9日)該國(guó)建國(guó)70周年的紀(jì)念日有進(jìn)一步的挑釁動(dòng)作，但至少在當(dāng)下，這已經(jīng)不再是市場(chǎng)首要熱點(diǎn)。

　　投資者轉(zhuǎn)而更關(guān)注起美國(guó)國(guó)會(huì)本周復(fù)會(huì)之后舉行的“財(cái)政大談判”來(lái)。而正如以高盛為首的多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)此前估計(jì)的那樣，肆虐得克薩斯州的颶風(fēng)“哈維”所帶來(lái)的急切救災(zāi)資金需要，反而能夠迫使美國(guó)朝野擱置爭(zhēng)議，在有限的時(shí)間內(nèi)先行達(dá)成撥款協(xié)議，以拯救黎民于水深火熱之中，這意味著本來(lái)岌岌可危的美國(guó)政府停擺危機(jī)也能夠“因禍得?！钡氐玫较?。高盛認(rèn)為，眼下美國(guó)政府在10月停擺的概率已經(jīng)只剩15%，而在上月颶風(fēng)災(zāi)害爆發(fā)之前，該機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)政府有半數(shù)以上的概率會(huì)關(guān)門(mén)大吉。

　　周三當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與美國(guó)國(guó)會(huì)民主黨人士達(dá)成一致，支持通過(guò)捆綁哈維颶風(fēng)援助資金撥付的方式，將當(dāng)前債務(wù)上限再延期三個(gè)月。這令市場(chǎng)情緒緊張大大緩和。此前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的兩家，即穆迪和惠譽(yù)都已經(jīng)表示，會(huì)在一旦美國(guó)債務(wù)上限無(wú)法及時(shí)上調(diào)以致發(fā)生“技術(shù)性違約”的狀況下取消其“AAA”最高主權(quán)評(píng)級(jí)，正如剩下的一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普早在2011年就采取的行動(dòng)一樣。

　　在上述消息之后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯退潮，現(xiàn)貨黃金回落近10美元，重新試探1330美元水平的支撐，而美元兌日元和瑞郎等避險(xiǎn)貨幣也從此前的低位反彈，帶動(dòng)美元指數(shù)回到92上方。而在最近兩周兩破92關(guān)口之后都迅速反彈拉起后，美元指數(shù)短線的筑底信號(hào)已經(jīng)露出端倪，但能否就此如愿逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)走上康莊大道，仍要取決于其最重要對(duì)手盤(pán)——?dú)W元的表現(xiàn)。

　　歐元1.20匯價(jià)是否太高？歐洲央行或許還得糾結(jié)
　　作為“央行超級(jí)周”，在加拿大央行此前已經(jīng)帶來(lái)了驚喜之后，歐洲央行周四的會(huì)議將是壓軸大戲。自今年6月份以來(lái)，歐洲央行有望啟動(dòng)縮減“量化寬松(QE)”的前景，就在一定程度上壓倒了美聯(lián)儲(chǔ)的加息前景，成為了主導(dǎo)投資者情緒的預(yù)期事件，這也令歐元匯率節(jié)節(jié)走強(qiáng)。然而，正是節(jié)節(jié)走高，逼近1.20關(guān)口的歐元兌美元匯率，反過(guò)來(lái)會(huì)讓歐洲央行官員感到投鼠忌器，唯恐其進(jìn)一步鷹派的政策預(yù)期繼續(xù)推升本幣匯率，而上升的歐元匯價(jià)則一方面會(huì)壓低進(jìn)口價(jià)格阻礙通脹復(fù)蘇，另一方面則打壓出口影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速，而這都不是歐洲央行所愿意看到了。

　　所以，周四歐洲央行會(huì)議決議，以及此后行長(zhǎng)德拉基的講話，就成了各方矚目的關(guān)鍵。不過(guò)，鑒于在上月的全球央行年會(huì)上，德拉基并未就政策前景預(yù)期置辭，因此在本月的會(huì)議后，他也可能繼續(xù)施展“太極”神功，把縮減QE這個(gè)未來(lái)政策預(yù)期繼續(xù)模糊化，一旦如此，將勢(shì)比阻礙歐元的上行動(dòng)力。尤其，在德國(guó)大選還剩下最后兩周到計(jì)時(shí)的狀況下，歐洲央行仍希望在關(guān)鍵政策決策上“再拖一拖”，觀望完成組閣后誕生的德國(guó)新政府的態(tài)度，再在之后年內(nèi)最后兩次會(huì)議上拿出通盤(pán)的方案。

　　而業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)同時(shí)預(yù)測(cè)，歐洲央行官員在政策決議中，或多或少仍會(huì)提到之前歐元兌美元在開(kāi)年以來(lái)升值近15%對(duì)于歐元區(qū)通漲率的負(fù)面影響。而鑒于在大漲之后歐元匯價(jià)已經(jīng)處于“高處不勝寒”的狀態(tài)，一旦出現(xiàn)這樣的明確措辭，歐元就會(huì)從王座上重重跌落，并令美元指數(shù)覓得更多的喘歇機(jī)會(huì)。