據(jù)多家媒體報(bào)道，中國(guó)央行近日連發(fā)兩份通知：自9月11日起，境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)需繳納的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率自20%下調(diào)為零；同時(shí)，境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放存款準(zhǔn)備金取消。
有分析認(rèn)為，此舉釋放了央行不愿人民幣過(guò)快升值的信號(hào)。而從近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況和海內(nèi)外資金流向的變化看，此次央媽的出手無(wú)疑也“正當(dāng)時(shí)”！
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，人民幣近期的大幅上漲不僅讓華爾街措手不及，也正讓中國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩與推進(jìn)市場(chǎng)全球化的雙重努力變得更加復(fù)雜。
人民幣上周升至16個(gè)月來(lái)最高水平，今年兌美元累計(jì)上漲7%，綽綽有余地抵消了去年的全部跌幅。僅上個(gè)月，人民幣兌美元就上漲2%，為2005年7月以來(lái)最大單月漲幅。交易員和分析師將人民幣走勢(shì)的轉(zhuǎn)變歸因于美元走軟，以及中國(guó)央行通過(guò)調(diào)整后的一個(gè)機(jī)制加強(qiáng)了對(duì)人民幣的控制。這個(gè)機(jī)制降低了人民幣的貶值預(yù)期，并促使那些囤積美元的公司將美元兌換成人民幣。
然而與此同時(shí)，近期人民幣上漲對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)或許也代價(jià)不菲。長(zhǎng)期以來(lái)推動(dòng)人民幣自由化的進(jìn)程因此放慢，對(duì)出境資金的管控也更加嚴(yán)格。雖然這些措施遏制了資本外流，但也抑制了海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的需求，使中國(guó)吸引外國(guó)投資者購(gòu)買中國(guó)股票和債券的努力遭受挫折。上周四發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備為3.092萬(wàn)億美元，為連續(xù)第七個(gè)月增長(zhǎng)。
此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，中國(guó)企業(yè)和個(gè)人渴望將海外資產(chǎn)多元化，意味著人民幣貶值的根本性壓力只是暫時(shí)被壓抑。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的越來(lái)越多的挑戰(zhàn)，從債務(wù)規(guī)模膨脹，到持續(xù)性的工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，再到房地產(chǎn)市場(chǎng)的失衡，也意味著人民幣走高缺乏基本面因素的支持。
宏利資產(chǎn)管理（Manulife Asset Management）駐香港的亞洲固定收益部投資組合經(jīng)理Eric Liu是過(guò)去幾天削減人民幣投資的投資者之一。Liu說(shuō)，考慮到人民幣近期的上漲幅度，宏利資產(chǎn)管理的態(tài)度已轉(zhuǎn)為中性。他說(shuō)，人民幣上漲太快了。
隨著十九大臨近，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層希望人民幣保持穩(wěn)定以抵御金融風(fēng)險(xiǎn)、支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)并避免國(guó)際貿(mào)易摩擦。但人民幣升值也給中國(guó)制造商帶來(lái)壓力，由于國(guó)內(nèi)需求依然疲軟，制造商依賴國(guó)外訂單的增加。人民幣升值將導(dǎo)致中國(guó)商品在海外市場(chǎng)變得昂貴。
江門市新會(huì)區(qū)金星鋼家俱廠（Golden Star Steel Furniture Factory）總經(jīng)理Wu Yinhe說(shuō)，她的公司是因?yàn)槿嗣駧糯蠓刀艿接绊懙钠髽I(yè)之一。Wu表示，外部需求相當(dāng)好，但人民幣升值意味著美元利潤(rùn)兌換成人民幣時(shí)會(huì)有損失。
對(duì)于已經(jīng)受到私人投資和消費(fèi)低迷困擾的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，中國(guó)企業(yè)面臨的這種壓力不是一個(gè)好兆頭。過(guò)去幾個(gè)月，出口是幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持增長(zhǎng)勢(shì)頭的少數(shù)亮點(diǎn)之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠維持增長(zhǎng)勢(shì)頭，至少在一定程度上得益于過(guò)去一年左右的人民幣貶值，這給中國(guó)出口商在海外市場(chǎng)上帶來(lái)了價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
人民幣近期的漲勢(shì)已經(jīng)讓出口承受壓力。官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月份商品出口同比增幅從前一個(gè)月的11.3%降至7.2%。接受《華爾街日?qǐng)?bào)》（The Wall Street Journal）調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，中國(guó)8月份出口增長(zhǎng)率可能進(jìn)一步降至6%。值得注意的是，中國(guó)7月份對(duì)美國(guó)的出口同比增幅從6月份的19.72%降至8.5%，對(duì)歐盟出口同比增幅從15.08%降至9.54%。中國(guó)大部分跨境貿(mào)易以美元結(jié)算。
這些年來(lái)，中國(guó)大幅降低了對(duì)出口的依賴，國(guó)際貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率已遠(yuǎn)低于本世紀(jì)。不過(guò)分析師稱，在高層強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的情況下，中國(guó)政府難以承受出口下滑的沖擊。
法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理（BNP Paribas Asset Management）新興市場(chǎng)固定收益主管Bryan Carter認(rèn)為，由政策驅(qū)動(dòng)的人民幣升值已基本結(jié)束。他預(yù)計(jì)，在下個(gè)月十九大結(jié)束后，人民幣將回吐近期部分漲幅。J. P. Morgan Private Bank駐香港固定收益、外匯和大宗商品部門負(fù)責(zé)人Ben Sy則說(shuō)，包括他在內(nèi)的許多市場(chǎng)人士都對(duì)人民幣近期走強(qiáng)感到有些意外，但他認(rèn)為人民幣不會(huì)進(jìn)一步大漲。
一些交易員和分析人士表示，考慮到本幣升值可能給經(jīng)濟(jì)造成影響，中國(guó)央行未來(lái)可能采取限制人民幣上漲的舉措。但也有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，中國(guó)央行會(huì)暫時(shí)讓人民幣繼續(xù)上漲，以便在美元回升的時(shí)候讓人民幣有貶值的空間。