在央行宣布調整部分外匯管理政策后，9月11日，人民幣市場匯率應聲回調，在岸即期匯率創(chuàng)逾兩年最大單日跌幅。市場人士指出，隨著人民幣匯率重現強勢，外匯市場監(jiān)管政策正重啟正?；M程，這也有助于抑制人民幣匯率短期過快升值，為匯率重回市場化雙向波動創(chuàng)造條件。
中間價漲幅不及預期
11日，人民幣兌美元匯率中間價上調35基點，設于6.4997元，再創(chuàng)16個月新高，這也是該中間價自8月28日以來連續(xù)第十一日上調，創(chuàng)2011年初以來最長連漲紀錄，然而，當天人民幣中間價上調幅度并不及市場預期。
此前一個交易日(9月8日)，國際市場上美元指數遭遇五連跌，盤中刷新2015年初以來低位紀錄；境內市場上，人民幣兌美元即期詢價交易收報6.4617元，大漲355基點，夜盤23:30收報6.4890元。外匯市場人士表示，在前一日美元仍延續(xù)弱勢的情況下，11日人民幣兌美元中間價大幅低于前市場收盤價，雖是上調，實則展現了引導匯率下調的傾向。
市場猜測，這是逆周期因子在起作用。
今年二季度，人民幣兌美元匯率中間價報價機制進一步完善，在原有“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的報價模型中加入“逆周期因子”。央行稱，在中間價報價模型中引入“逆周期因子”，可通過校正外匯市場的順周期性，防止人民幣匯率單方面出現超調。
“二季度引入逆周期因子的背景是，美元弱勢格局下，年初人民幣對美元升值遲緩，貶值預期仍較濃厚，但現在的情況不一樣了，最近人民幣升值勢頭很猛，逆周期因子正在發(fā)揮平抑人民幣單邊升值預期的作用?！笔袌鋈耸勘硎?。
急調600余點
近期人民幣持續(xù)快速升值可能已引起監(jiān)管層關注。央行近日下發(fā)通知，境外人民幣業(yè)務參加行在境內代理行存放存款準備金的政策從即日起取消。另宣布，從9月11日起，外匯風險準備金率也從20%調整為0。這表明，隨著人民幣恢復強勢，之前為穩(wěn)定人民幣匯率預期而采取的一些管制措施正在退出。
聯訊證券李奇霖表示，2015年8月31日，央行下發(fā)銀發(fā)[2015]273號文，提出要對金融機構的遠期售匯業(yè)務收取20%的外匯風險準備金。當時的背景是，人民幣對美元處于貶值趨勢，貶值預期較濃，企業(yè)持匯或購匯動力較強。央行發(fā)布此項規(guī)定，間接提高了企業(yè)的遠期購匯成本，有助抑制人民幣做空與跨境套利。但人民幣在今年一直處于升值的趨勢，尤其是近期升值勢頭十分迅猛。在這樣一個背景下，央行調降外匯風險準備金率，其目的在于打斷人民幣的持續(xù)升值趨勢，不讓人民幣升值預期過度膨脹。
有市場機構表示，如果人民幣升值過快，可能會引發(fā)監(jiān)管對匯率偏強抑制出口的擔憂，促使央行加大干預力度，比如加大從市場購買外匯或者放松之前一些為穩(wěn)定人民幣匯率預期而采取的管制措施。
11日，人民幣市場匯率應聲下挫，在岸人民幣即期價16:30收報6.5239元，創(chuàng)較前收盤價大幅回調622個基點，單日貶值近1%，創(chuàng)下2015年8月13日以來的最大單日跌幅。截至11日18時，離岸人民幣(CNH)最低跌297基點至6.5327元。
往后看，有分析人士表示，美元弱勢格局下，人民幣對美元仍有繼續(xù)走強的可能，但在匯率政策調整及逆周期因素作用下，匯價雙向波動特征料重新增強。
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