在沖破1300美元/盎司后，黃金多頭展開強攻，接連上破多個關口，并在上周五一度上摸1362.4元/盎司，再次刷新一年高點。然而，與黃金市場高歌猛進不同的是，美元則遭遇“滑鐵盧”，一度退守至91點關口附近，并創(chuàng)下2015年以來的最低水平。
分析人士表示，進入9月，美國稅改和一系列重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)將成為影響后市黃金和美元走勢的“指揮棒”。短期來看，由于各方對于稅收改革觀點不一，其進程明顯慢于市場預期，這為市場預留了炒作空間，利空美元利多黃金。此外，市場對9月美聯(lián)儲會議存在不加息、“縮表”的預期，因此認為黃金市場仍處于看漲氛圍中。
“蹺蹺板”效應鈍化
近期，受避險情緒升溫推動，黃金市場持續(xù)“高燒”。上周五，COMEX黃金期貨主力合約續(xù)演上行沖擊行情，一度升至1362.4元/盎司，再次刷新一年高點。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，COMEX黃金期貨主力合約今年以來累計漲幅已逾16%。
在金價不斷攀升的同時，投資者仍在瘋狂地追逐黃金。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五（9月8日）公布的周度報告顯示，截至9月5日當周，對沖基金和基金經(jīng)理增持COMEX黃金凈多頭頭寸，為連續(xù)第八周增持。凈多倉攀升至近一年高位。其中，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加17691手，至249588手。黃金凈多頭頭寸攀升至2016年9月底以來最高水平?！ ?/span>
不過，從全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR
Gold
Trust來看，情況則有所不同，ETF正在減倉。截至9月8日其黃金持倉量下降0.28%至834.5噸，前一交易日為836.87噸。
“CFTC基金持倉和黃金ETF持倉走勢略有不同，但多頭都呈現(xiàn)明顯的優(yōu)勢，與價格上漲未出現(xiàn)背離。”黃李強?！?/span>
與黃金市場的高歌猛進不同的是，美元指數(shù)“節(jié)節(jié)潰敗”，連續(xù)失守重要支撐，并于上周五退守91一線，觸及2015年以來的最低水平。截至記者發(fā)稿時，美元指數(shù)今年以來累計跌幅逾10%?！?/span>
“從兩者走勢來看，黃金和美元仍呈現(xiàn)出一定的負相關性，只是這種負相關性有所減弱，大致在-0.38左右。”金石期貨分析師黃李強表示。
北京拙樸投資研究員原欣亮表示，今年黃金與美元的相關性降至較低水平，美元對黃金走勢影響較小，金價走勢更多是受避險需求。近期，在地緣沖突升級的背景下，金價一度升至一年來最高水平。不過，隨著市場避險情緒的消退，本周一金價從高位出現(xiàn)回落，短期面臨一定的調整。但基于目前的地緣緊張局勢仍在延續(xù)，中長期來看，金價上漲趨勢不改。美元方面，在美國國內(nèi)改革和經(jīng)濟沒有確定性好轉之前，并不看好其反彈的機會。
美國稅改因素成“指揮棒”
近期，黃金表現(xiàn)十分亮眼，除了地緣局勢因素給予一定助推外，基本面也支撐金價不斷走高?！?/span>
受颶風襲擊，近日美國人民處于“水深火熱”之中。據(jù)報道，美國氣象預測網(wǎng)站AccuWeather在一份報告中稱，颶風“哈維”和“艾爾瑪”造成的整體損失恐將高達2900億美元，相當于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.5%。
紐約聯(lián)儲主席杜德利上周五在接受媒體采訪時表示：“未來幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀起來將頗具難度，因為很難估量颶風過后，究竟會給經(jīng)濟體造成什么樣的損失?！彼€表示，颶風們有可能對加息節(jié)奏造成影響。
“市場對颶風造成短期沖擊的擔憂及可能推遲加息都將令美元承壓。此外，颶風也一定程度上支撐了黃金的走勢?！痹懒帘硎?。
瑞穗銀行認為，受颶風“艾爾瑪”來襲以及強勢歐元等因素影響，預計美元跌勢仍將會延續(xù)。
金大師黃金分析師王琎青表示，美國超級颶風對于美元的利空影響已反映在金價上了，對美元則是利空。除非后續(xù)有新的颶風出現(xiàn)，否則其對于美元的利空打壓已基本到位。
不過，在黃李強來看，美國超級颶風造成了數(shù)千億美元的損失，對于美國經(jīng)濟起到一定的壓制作用，但隨著災后重建的進行，其對于市場的影響正在逐漸減弱。
相對來說，特朗普稅收政策改革的進一步發(fā)展仍將會給美元及黃金的走勢造成重大影響。9月開始，美國總統(tǒng)的議程和日程將圍繞稅改展開。
高盛日前發(fā)布一份報告稱，近期黃金價格飆升的真正原因并非地緣問題，而是特朗普。特朗普引發(fā)的不確定性令金價大幅上漲。雖然該行也認為金價上漲與地緣局勢有關，但影響并不大。7月中旬以來金價100美元的漲幅中，地緣事件的貢獻只有15美元左右。
“美國稅改則是后期影響黃金和美元走勢的重要因素。”黃李強表示，目前來看，特朗普稅改能夠極大地改善美國企業(yè)稅負繁重問題，在為企業(yè)減負的同時，可以促進制造業(yè)回流。長期來看，對于美國經(jīng)濟將會起到極大的提振作用，相應地利多美元利空黃金。但短期來看，美國各方對于稅收改革觀點不一，其進程明顯慢于市場預期，這為市場預留了炒作空間，利空美元利多黃金。
王琎青認為，特朗普的稅改政策仍存在一定的不確定性，按照共和黨的說法是要在年內(nèi)推動稅改進行。如果特朗普的稅改方案最終獲得通過，將會對金價形成打壓，提振美元。
重磅數(shù)據(jù)來襲
美元或有“大麻煩”
除了關注特朗普政策及地緣局勢外，近日市場還將目光聚焦在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。本周（9月11日-9月15日）處于美國一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布的窗口期，包括8月末季調CPI和零售銷售數(shù)據(jù)等將陸續(xù)出爐。
有分析表示，這些數(shù)據(jù)將不可避免地對美元信心產(chǎn)生重大影響，因為市場會據(jù)此評估通貨膨脹和消費支出的趨勢。美國通貨膨脹預期在過去一個月進一步下滑，這是打壓美元的關鍵因素。
“美聯(lián)儲決定加息與否的主要依據(jù)是經(jīng)濟指標的好壞?！秉S李強表示，此前美國勞動力市場數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)良好，但8月的非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率均不及預期，使得市場對美聯(lián)儲后續(xù)的緊縮政策預期降溫。除了勞動力市場數(shù)據(jù)之外，通脹指標也是決定是否加息、縮表的重要依據(jù)。CPI連續(xù)多個月低于2%，顯示出美國仍有通縮風險，因此通脹數(shù)據(jù)的好壞對于9月份議息會議的決定具有重大影響。因此，若CPI好于預期，美元將大漲；反之，則會大跌。
值得一提的是，本周是美聯(lián)儲利率會議前的“緘默期”。9月21日美聯(lián)儲會議前官員表態(tài)對于加息投票結果有重要的指導作用。美聯(lián)儲副主席費舍爾宣布辭職于10月13日生效，略偏“鷹”派的費舍爾的缺席，或將令12月加息的可能性進一步下滑，美聯(lián)儲決策層的更替也將給明年貨幣政策帶來更多的不確定性。通過美聯(lián)儲官員近期表態(tài)，市場人士預計9月會議不會加息，會開啟“縮表”，12月加息預期降低。
招金期貨貴金屬研究院認為，本周市場或會消化近期美聯(lián)儲官員的表態(tài)，以及提前消化9月會議不加息且“縮表”的預期。技術面上，黃金市場仍處于周線級別的看漲氛圍中。
王琎青則認為，如果美元指數(shù)能夠守在91點關口上方，美日匯率守在107.5點關口之上，這將會限制金價漲幅，屆時金價寬幅震蕩的概率將加大。
