隨著法國總統(tǒng)選舉以埃馬紐埃爾·馬克龍的勝利告終，以及默克爾所屬的基督教民主聯(lián)盟在9月24日德國大選前的民調(diào)中遙遙領(lǐng)先，一個歐元區(qū)改革的窗口隨之開啟。歐元一直是由法德兩國主導(dǎo)的項目，如今法國擁有了一位充滿活力的新領(lǐng)導(dǎo)人，對應(yīng)的德國首腦又一次得到了民眾的授權(quán)，也就為兩國共同去糾正這個“作品”的最嚴重缺陷創(chuàng)造了機會。
但兩方依然存在巨大分歧。馬克龍秉承法國一直以來的傳統(tǒng)，堅持認為貨幣聯(lián)盟的問題在于中央集權(quán)程度太低。在他看來歐元區(qū)需要設(shè)立自己的財政部部長和議會，還需要獲撥數(shù)千億歐元的預(yù)算以承擔(dān)投資項目以及增加在高失業(yè)率國家身上的支出。
另一方面，默克爾卻認為貨幣聯(lián)盟的問題是集權(quán)過度而各國分擔(dān)責(zé)任過少。她擔(dān)心巨額的歐元區(qū)預(yù)算不會被負責(zé)任地使用。雖然不反對歐元區(qū)設(shè)立財政部部長，但她并不寄望該官員能擁有廣泛的權(quán)力。
但其實存在一座兩方都應(yīng)該能接受的前進獨木橋。這將從完善銀行聯(lián)盟開始。歐洲如今已在歐洲央行任命有一位單一監(jiān)管人，但它缺乏一個共同的存款保險方案，而德國官員反對該方案的理由是歐洲銀行系統(tǒng)的風(fēng)險還未降到合理水平。換言之，他們擔(dān)心從德國銀行處收取的費用將被用于償付其他國家的儲戶。
解決辦法是通過嚴格執(zhí)行《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的較高資本金標(biāo)準(zhǔn)并限制政府債券的集中持有，來保障這些銀行。這里的自相矛盾之處在于，歐洲監(jiān)管機構(gòu)(包括德國監(jiān)管機構(gòu))實際上一直在與美國的談判中要求放寬這些監(jiān)管規(guī)定的應(yīng)用。而在這樣做的時候，他們其實在和自己的最佳利益對著干。
其次，歐洲需要將歐洲穩(wěn)定機制這個救助基金雛形轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲臍W洲貨幣基金(EuropeanMonetaryFund)。它的資源可以通過增加政府的資本認購和擴大其借貸能力來擴充。決策可以通過從將目前的全體一致規(guī)則轉(zhuǎn)化為合格的多數(shù)票來進行簡化。
然后，歐洲貨幣基金就可以取代歐洲央行和歐盟委員會去與各國政府商討融資計劃條款。是否延長緊急貸款的最終決定，也因此無需由各國元首在通宵會談中達成；相反它將由一個經(jīng)歐洲理事會提名并由歐洲議會確認——這為這一進程補足了當(dāng)前所缺乏的合法性——的歐元區(qū)代表(包括公民社會代表)組成的委員會來承擔(dān)。
但德國只有在看到那些有助于限制大手筆干預(yù)措施可能性的步驟時，才會點頭同意。這就給我們帶來了財政政策的棘手問題。我們早該放棄那種認定財政紀(jì)律的最終來源是一套嚴格執(zhí)行的歐盟規(guī)則的幻想。稅收和公共支出仍是敏感的國家特權(quán)，令外部監(jiān)督束手無策。將監(jiān)督權(quán)授予布魯塞爾的歐盟委員會帶來的——不可避免地——不是紀(jì)律，而是一場危險的民粹主義回潮。
另一種選擇是將財政政策的控制權(quán)交還給各國政府，撕掉歐盟規(guī)則可以約束該政策的幌子。然后政府可以做出自己的決定；一旦它們決策錯誤，就必須進行債務(wù)重組。采用一套歐洲債務(wù)重組機制將有助于避免最壞的后果。任何不利的后果將不再蔓延到其他國家，因為它們的銀行將不再集中持有大量政府債券。它們也不會令歐洲貨幣基金破產(chǎn)，因為后者只會在流動性受阻的情況下借貸，不會去救助破產(chǎn)國。
這些想法會令那些一心致力于實現(xiàn)歐元聯(lián)邦化的人震驚不已?？梢园矒崴麄兊囊粋€方法是建立試點性失業(yè)保險基金，其規(guī)模相當(dāng)于歐元區(qū)GDP的1%。這類似于美國聯(lián)邦政府為各州管理的失業(yè)保險提供部分資金的安排，也讓歐元區(qū)財政部部長有點事情好做。如果最初的計劃能證明有效，那么就可以相應(yīng)擴大規(guī)模。
但德國政界人士意識到法國的失業(yè)率要比本國高出2.5倍，也因此增加了轉(zhuǎn)移支付只會單向流動的風(fēng)險。這就是為何這樣提議的關(guān)鍵取決于以減少高失業(yè)率以及增加勞動力和產(chǎn)品市場靈活性的結(jié)構(gòu)性改革。
這基本上就是馬克龍?zhí)峁┙o默克爾的交換條件。換句話說，“如果你(德國)同意在財政聯(lián)邦制的方向上采取適度的步驟，完善銀行聯(lián)盟，建立一個歐洲貨幣基金組織，我(法國)將進行深層次的結(jié)構(gòu)改革”。
萊茵河兩岸的任何一方都沒有認為這場爭論毫無瑕疵。但是，考慮到歐元未來的平衡發(fā)展，再完美的安排也不能罔顧現(xiàn)狀，站在當(dāng)前次好選擇的對立面。
