財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），對(duì)交易員來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的政策決定不像先前那樣令人緊張激動(dòng)了。但匯豐(HSBC)分析師表示，未來(lái)幾年這種情況可能會(huì)改變。
2015年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)四次上調(diào)基準(zhǔn)利率，本周三則可能再度加息。雖然美國(guó)的利率變化對(duì)全球股票、債券和匯率投資者影響巨大，但近來(lái)人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的反應(yīng)一直比較平淡。
據(jù)芝商所(CME Group, CME)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，本周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議可能也沒(méi)什么不同，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)幾乎是板上釘釘?shù)募酉㈩A(yù)期。匯豐表示，市場(chǎng)反應(yīng)平淡是央行官員通過(guò)前瞻性指引增加與外界溝通的結(jié)果，這項(xiàng)努力意在使投資者在政策變化數(shù)月前就做好準(zhǔn)備。此外，決策者們近期已基本就可能出現(xiàn)的利率調(diào)整達(dá)成了一致，也讓他們更容易向市場(chǎng)傳達(dá)明確的觀點(diǎn)。
在本世紀(jì)初美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始提供利率指引以前，其政策決定有時(shí)會(huì)令投資者猝不及防并造成市場(chǎng)震蕩。
匯豐在周一的研究報(bào)告中稱，前瞻性指引已經(jīng)去掉了央行會(huì)議中的戲劇性成份。
但隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推進(jìn)緊縮周期，情況可能發(fā)生變化。匯豐分析師表示，未來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議可能會(huì)更有爭(zhēng)議，并取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否強(qiáng)勁。這在一定程度上是因?yàn)槔收咏诿缆?lián)儲(chǔ)官員眼中的理想長(zhǎng)期水平。
美聯(lián)儲(chǔ)官員給出的長(zhǎng)期利率預(yù)期中值為2.75%，當(dāng)前利率為1.25%，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步靠近這一中長(zhǎng)期利率水平，未來(lái)進(jìn)一步加息的門(mén)檻可能會(huì)提高。
匯豐(HSBC)稱，當(dāng)起點(diǎn)較低且利率遠(yuǎn)低于均衡或自然水平時(shí)，央行內(nèi)部就加息問(wèn)題達(dá)成共識(shí)要容易得多。
另一個(gè)可能阻礙美聯(lián)儲(chǔ)加息的因素是通脹持續(xù)處于低位。在上一次議息會(huì)議上，少數(shù)幾名美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，利率應(yīng)該維持在當(dāng)前水平，直到通脹朝著美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)上升的形勢(shì)變得清晰。
匯豐稱，如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)弱于預(yù)期或薪資增速仍低到讓人吃驚的地步，那么主張對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度的美聯(lián)儲(chǔ)官員人數(shù)將從“少數(shù)幾名”變成“一些”；這樣的話，美聯(lián)儲(chǔ)官員除了說(shuō)利率決定將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)外，就很難給出什么真正的利率指引了。
如果美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑變得更加模糊，投資者可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及央行官員的言論更加敏感。匯豐稱，這或許會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)日間波動(dòng)性加劇，改變過(guò)去一年來(lái)史無(wú)前例的平靜局面。
匯豐稱，一旦不確定感和興奮感重燃，市場(chǎng)將迎來(lái)久違的活力。
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