財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），美元指數(shù)走勢(shì)在2017年表現(xiàn)不佳，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比下降了9%，部分人士希望美元在新的一年能夠恢復(fù)實(shí)力，但是前途漫漫，道阻且長(zhǎng)。
一方面，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策和其他先進(jìn)中央銀行繼續(xù)寬松之間的利率差距，應(yīng)該能夠支撐美元的走向。盡管美聯(lián)儲(chǔ)的「升息概率」暗示2018年將有3次加息，歐洲央行仍在忙于減少購(gòu)買債券，而日本央行什么也不做。
不管怎么樣，有理由認(rèn)為美元明年可能會(huì)出現(xiàn)更多的麻煩。
日元：過去幾周，有關(guān)日本央行官員對(duì)量化寬松負(fù)面影響的評(píng)論激起了人們的預(yù)期，即日本央行可能正在接近放棄其賠錢政策。鑒于中央銀行的利率政策或收益率曲線調(diào)整的預(yù)期即使如此輕微的變化，策略師預(yù)計(jì)明年日元將升值。
根據(jù)摩根士丹利明年10大外匯交易報(bào)告，“全球通膨可能將日本的通膨率推高到足以使日本央行決定通過收益率曲線管理來減少其積極放松政策，從而使日本政府債券曲線陡峭向下。”
日本國(guó)債的收益率較高，同時(shí)美國(guó)收益率曲線趨于平緩，可能導(dǎo)致更多的日本投資者寧可投資國(guó)內(nèi)，從而支撐日元。
摩根士丹利分析師寫道：“在明年稍后，這些力量可能會(huì)受到全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的潛在轉(zhuǎn)變的推動(dòng)，這可能反而會(huì)推動(dòng)回補(bǔ)部位的日元需求上升。”
高級(jí)外匯策略師估計(jì)，美元兌日元明年可能會(huì)跌至104日元的低位。他說：“這是日本央行對(duì)其貨幣政策可能略有影響的一個(gè)反映。”
歐元：今年歐元看漲的情緒可能會(huì)延續(xù)到新的一年。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趕上美國(guó)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，推動(dòng)2017年兌美元強(qiáng)勁反彈13%。
雖然預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)仍將保持支撐，但明年歐元可能受益于持續(xù)的全球擴(kuò)張，以及來自儲(chǔ)備貨幣管理機(jī)構(gòu)（如中央銀行）的資金涌入，并受2017年的業(yè)績(jī)啟動(dòng)，資金將再次轉(zhuǎn)向歐元區(qū)。而且這些來自這些央行的交易可能會(huì)具有相當(dāng)規(guī)模，這將為歐元?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)非常有利的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，歐元也不是沒有風(fēng)險(xiǎn)，比如英國(guó)脫歐談判的最終結(jié)果，或者意大利5月的大選，就像法德兩國(guó)選舉和加泰羅尼亞2017年的獨(dú)立公投那樣。
通貨膨脹和政策
雖然今年發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)物價(jià)通脹持續(xù)低迷，但有時(shí)市場(chǎng)參與者擔(dān)心2018年CPI會(huì)突然快速上漲。反過來，這可能會(huì)迫使中央銀行采取更快的行動(dòng)，增加政策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。
荷蘭銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫道，緊縮政策比市場(chǎng)預(yù)期更為積極，可能會(huì)「損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)」。
美聯(lián)儲(chǔ)的利率委員會(huì)在1月舉行會(huì)議，可能會(huì)因太接近12月升息而不會(huì)采取任何行動(dòng)，然后直到3月都不會(huì)升息。
對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅改也產(chǎn)生另一個(gè)問題，這個(gè)改革將包括可能吸引資金流回美國(guó)的條款。
根據(jù)Natixis的觀點(diǎn)，「在參眾兩院就內(nèi)容和實(shí)施方面達(dá)成協(xié)議之前，很難對(duì)稅制改革做出明確的陳述。」
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