財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），日本和歐元區(qū)均實(shí)行負(fù)利率政策，經(jīng)濟(jì)增長勢頭也都有所增強(qiáng)，但日圓和歐元走勢卻大相徑庭。
分析人士表示，市場預(yù)計(jì)歐元區(qū)利率的上升速度將快于日本，這一因素可能會繼續(xù)推動歐元和日圓走勢分化。
過去一年，歐元兌美元累計(jì)上漲14%，而日圓兌美元漲幅則不到2%。同期日圓兌一籃子貿(mào)易加權(quán)國際貨幣甚至出現(xiàn)下跌。
一國貨幣走強(qiáng)會影響到更廣泛的市場和宏觀經(jīng)濟(jì)，通常會抑制出口、拖累股市和降低通脹壓力。比如，歐洲股票跑輸日本和美國股市，部分原因在于歐元升值打擊了本地出口商。
歐洲央行和日本央行都將于本周召開政策會議，會議上或就利率政策發(fā)出暗示，將會影響其貨幣的走勢。
歐洲最大的資產(chǎn)管理公司Amundi Pioneer全球外匯業(yè)務(wù)主管Andreas Koenig表示，顯而易見，利率正?；念A(yù)期正在提振歐元，這是影響歐元走勢的因素之一。
Koenig說，在推動利率正?；难胄忻麊紊?，日本央行樂于排在末尾。
歐洲央行和日本央行都已減少了每月購債的規(guī)模，但兩家央行都還未上調(diào)其負(fù)利率。
投資者認(rèn)為，歐元區(qū)將率先加息。
用于衡量利率預(yù)期的衍生品——三年期歐元隔夜指數(shù)掉期的利率自2017年初以來上升了0.23個百分點(diǎn)，這表明投資者預(yù)計(jì)未來三年歐洲央行加息次數(shù)將比他們之前的預(yù)期大約多一次。
相比之下，同一衍生品的利率在日本只上升了0.06個百分點(diǎn)。這顯示大多數(shù)分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長狀況改善的情況下日本央行仍會按兵不動。
歸根結(jié)底還是要說到通脹預(yù)期。雖然經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，但日本的通脹率只有0.7%，遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)水平。
日本最大資產(chǎn)管理公司SuMi Trust首席策略師Katsunori Kitakura表示，日本的通脹水平在逐步上升，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢還未強(qiáng)勁到足以使通脹加快的地步。
為提振通脹，日本央行將10年期日本國債的收益率目標(biāo)保持在零水平附近。Kitakura表示，即使未來幾個月上調(diào)該目標(biāo)，而一旦日本國債收益率追隨其他國家國債收益率一道走高，那么日本的貨幣政策仍會保持相對寬松。
這類刺激措施旨在通過推低國債收益率來提高通脹，推動投資者買入股票和公司債等資產(chǎn)，從而鼓勵商業(yè)活動，最終提升物價。
歐元區(qū)也一直無法達(dá)到其接近2%的通脹目標(biāo)。該央行的預(yù)測暗示，到2020年，剔除油價和食品價格等易波動項(xiàng)目后的核心通脹率將僅升至1.8%，當(dāng)前的核心通脹率為1.1%。
不過，荷蘭銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aline Schuiling稱，當(dāng)前歐元表現(xiàn)強(qiáng)勁，會促使歐洲央行將其核心通脹率預(yù)期下調(diào)0.1-0.2個百分點(diǎn)。歐元上漲導(dǎo)致以其他貨幣計(jì)價的進(jìn)口產(chǎn)品價格下降，從而對通脹造成擠壓。
歐元上漲也對歐洲股市造成沖擊，歐元區(qū)斯托克指數(shù)過去一年累漲14%，而同期日本日經(jīng)225指數(shù)上漲26%，標(biāo)普500指數(shù)上漲24%。
根據(jù)瑞銀的分析，按照貿(mào)易加權(quán)計(jì)算的歐元匯率每上漲10%，歐洲上市公司利潤就會下降約6%。
盡管歐元在截至2017年11月的一年里漲幅接近5%，但歐元區(qū)的出口并未受到太大影響。而日本的出口增長則大幅提速，飆升達(dá)11%左右。
根據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，投機(jī)性投資者預(yù)期歐元和日圓走勢將進(jìn)一步分化。
根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，歐元外匯期貨的凈多頭頭寸目前接近紀(jì)錄高位，看漲合約較看跌合約多139,490份。
相比之下，投機(jī)性投資者現(xiàn)在重倉押注日圓下跌，看跌日圓的合約較看漲合約多119,350份。
野村分析師預(yù)計(jì)美元兌日圓將上漲，到今年年底觸及120日圓，相比之下，他們預(yù)計(jì)歐元兌美元繼續(xù)上揚(yáng)，2018年有望最高漲至1.30美元。想要了解更多新聞資訊，請您關(guān)注財(cái)經(jīng)365外匯頻道！
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