財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體拉出衰退旋渦的大量廉價(jià)資金將在2018年迎來真正意義上的退潮，而全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張也將跨入一個(gè)新的階段。
從法蘭克福到東京，隨著一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善（包括通脹上升的初步跡象），央行官員已紛紛暗示全球金融危機(jī)以來的大規(guī)模刺激政策將要退場。德意志銀行(Deutsche Bank)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行和英國央行的資產(chǎn)購買規(guī)模到2018年年底將減少超過70%，至每月500億美元左右，而2017年3月份高峰時(shí)曾達(dá)到1,820億美元。一些央行還計(jì)劃或者暗示在今年加息。
這些央行都是全球金融市場的最大買家，他們一致減少購買可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇并可能引發(fā)回調(diào)。此外，處理本輪金融危機(jī)的一代央行官員即將離任，他們的繼任者是否會像他們那樣熱衷于通過大規(guī)模貨幣刺激刺激全球經(jīng)濟(jì)增長，目前不得而知。
一些央行官員擔(dān)心投資者對新的政策路徑?jīng)]有充分認(rèn)識，可能遭受嚴(yán)重打擊。而眼下得益于超低借款利率的企業(yè)和消費(fèi)者也可能陷入困境。
歐洲央行執(zhí)行理事會委員默施在接受采訪時(shí)對德國記者表示，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長意外強(qiáng)勁，且經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期有所上調(diào)，但長期利率低于去年夏季令人吃驚。他指出，長期利率確實(shí)沒有跟隨經(jīng)濟(jì)趨勢。這篇采訪文章去年12月末在歐洲央行網(wǎng)站上刊發(fā)。
形勢太好？
全球主要央行改弦更張的背景是經(jīng)濟(jì)加速增長，通脹在多年低于預(yù)期后開始接近目標(biāo)。
國際貨幣基金組織去年12月表示，去年全球約四分之三的經(jīng)濟(jì)體加速增長，為2010年以來最高。美國經(jīng)濟(jì)增速近期創(chuàng)下3.3%的三年高點(diǎn)，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)去年11月同比升幅達(dá)到1.5%，高于前兩個(gè)月的1.4%。
美國通脹升溫是股市的一大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊缆?lián)儲可能比預(yù)期更快地加息給經(jīng)濟(jì)降溫。即將離任的美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)多次暗示，通脹低迷可能是暫時(shí)的。
美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年將再加息三次，每次0.25個(gè)百分點(diǎn)，2019年再加息兩次。不過一些投資者認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁和最近稅改可能給經(jīng)濟(jì)帶來的額外提振，美聯(lián)儲的行動(dòng)也許會更加激進(jìn)。
在歐元區(qū)，歐洲央行1月11日暗示可能比預(yù)期提前開始逐步取消龐大的債券購買計(jì)劃，這一消息出乎投資者意料，并推動(dòng)歐元走高。這一政策轉(zhuǎn)向的背景是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大幅反彈，該地區(qū)企業(yè)和消費(fèi)者信心升至逾17年來最高水平。歐元區(qū)去年12月份平均通脹率為1.4%，這一水平過于疲軟，不會促使歐洲央行加息，但預(yù)計(jì)未來數(shù)月將逐漸上升，德國近期通脹率已創(chuàng)出五年高點(diǎn)。
10年期德國國債收益率自去年12月中旬以來開始走高，可能預(yù)示市場利率將上升。
去年11月份，為應(yīng)對通脹上升，英國央行十年來首次加息，官員們暗示未來可能進(jìn)一步上調(diào)利率。