財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），美聯(lián)儲(chǔ)官員在1月30-31日的政策會(huì)議上提高了重新制定通脹目標(biāo)的可能性，這意味著他們愈加傾向于不再把這一目標(biāo)牢牢限定在2%。
包括周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，調(diào)整通脹目標(biāo)的討論已多次提及，可能表明在新主席鮑威爾(Jerome Powell)的領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)㈤_始正式重新評估這一目標(biāo)。
會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員在1月份的會(huì)議上建議考慮將通脹目標(biāo)設(shè)定為一個(gè)區(qū)間，而不是一個(gè)具體的數(shù)字。還有一些官員建議，可以允許通脹率在一段時(shí)間內(nèi)高于目標(biāo)水平，從而抵消之前通脹率低于目標(biāo)所帶來的影響。
美聯(lián)儲(chǔ)在2012年設(shè)定了2%的通脹目標(biāo)，意在向市場和家庭暗示，盡管官員們承諾將通脹率穩(wěn)定在低位，但不希望通脹率過于接近于零。不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員們也曾表示他們認(rèn)為該目標(biāo)是“對稱的”，意味著他們將容忍通脹率略微高于或低于目標(biāo)水平。
近些年，美聯(lián)儲(chǔ)的這一通脹目標(biāo)已面臨質(zhì)疑，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為人口老齡化以及其他一些長期因素將壓低所謂的中性利率。中性利率指經(jīng)通脹調(diào)整后，既能確保經(jīng)濟(jì)全速運(yùn)轉(zhuǎn)，又不會(huì)導(dǎo)致過度通脹的利率水平。
美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率是名義利率，意味著沒有進(jìn)行通脹調(diào)整。因此從長期來看，既不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長也不會(huì)令增長放緩的聯(lián)邦基金利率水平是計(jì)入了通脹影響的中性利率。
較低的中性利率意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員無法在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期（例如目前這輪擴(kuò)張期）大幅上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率。這樣的話，當(dāng)下一次衰退到來，美聯(lián)儲(chǔ)在零水平上方降息的空間不大，提振經(jīng)濟(jì)的能力會(huì)因此受限。
假如美聯(lián)儲(chǔ)容忍通脹進(jìn)一步攀升，那么長期聯(lián)邦基金利率可能隨之走高，并且不會(huì)妨礙經(jīng)濟(jì)增長。
過去幾年，學(xué)術(shù)界人士曾提出幾個(gè)解決方案，例如：上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)；圍繞2%制定一個(gè)通脹目標(biāo)區(qū)間；允許通脹率在經(jīng)濟(jì)形勢良好的情況下升破2%，以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)滑坡期通脹過低的影響。
一些美聯(lián)儲(chǔ)官員曾提議考慮這樣的調(diào)整舉措，但還沒有在正式會(huì)議上花很多時(shí)間討論這個(gè)問題。周三的會(huì)議紀(jì)要暗示情況可能有了變化。
如果通脹像美聯(lián)儲(chǔ)官員所預(yù)期的那樣繼續(xù)攀升，那么圍繞這個(gè)問題的辯論將變得更加緊迫。在過去五年大部分時(shí)間里，美國通脹率一直位于2%的目標(biāo)水平以下。美聯(lián)儲(chǔ)官員現(xiàn)在越發(fā)相信通脹將出現(xiàn)上升。美聯(lián)儲(chǔ)工作人員預(yù)計(jì)，2018年不包括食品和能源類目的核心通脹率升速將比2017年顯著加快。
若果真如此，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不決定，在允許通脹率升破2%多大程度后，再通過加息來加以抑制。更多美聯(lián)儲(chǔ)新聞資訊，盡在財(cái)經(jīng)365外匯頻道！
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