財經365訊（編輯 章馨），美國2月份就業(yè)報告讓美聯儲能夠繼續(xù)以漸進的步伐加息，更重要的是，該報告表明，盡管失業(yè)率仍處于歷史低點，美聯儲官員還不必擔憂經濟過熱。
美聯儲官員正在尋找不必加快加息步伐的跡象，部分原因是，就業(yè)市場可能還有過剩勞動力，意味著勞動力市場還可以進一步變得緊俏，而不會過度推高通脹。
2月份就業(yè)報告給出了一個這樣的跡象。報告顯示，美國雇主2月份增加了31.3萬個崗位，但失業(yè)率并未下降，連續(xù)數月維持在4.1%。
該報告表明，美國經濟穩(wěn)步增長正吸引更多美國人回到就業(yè)市場。
美聯儲前顧問、達特茅斯學院(Dartmouth College)經濟學教授Andrew Levin稱，美國經濟仍遠未達到充分就業(yè)，這一點似乎正越來越可信。
這將令美聯儲可以繼續(xù)緩步加息。美聯儲官員去年12月預計2018年將加息三次，每次25個基點，但自那時以來，一些官員將可能的加息次數上調至四次。
由于失業(yè)率已經低于美聯儲官員預期長期可持續(xù)的水平，目前他們正通過其他一些指標來判斷就業(yè)市場是否還存在過剩勞動力。
就業(yè)報告顯示1月份時薪大幅增長，但這未必表明一個新趨勢開始。2月份時薪同比增長2.6%，增幅低于1月份經修正后的2.8%。
1月份時薪初步數據為增長2.9%，當時促使市場劇烈震蕩，因投資者開始預期通脹加快，并且美聯儲加息行動可能更為激進。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周在一個參議院委員會聽證會上稱，尚未看到任何有力證據顯示薪資明確上漲。
美聯儲官員1月份將基準短期利率維持在1.25%-1.5%區(qū)間不變，同時對通脹率升至2%目標水平的信心增強。他們可能會在兩周后舉行的會議上將該利率上調25個基點。
美聯儲官員去年12月預計，今年失業(yè)率最低可降至3.6%，不過這是在國會批準大幅減稅和提高聯邦開支之前作出的預測。需求增強有可能推動失業(yè)率降至更低水平。
所有這一切形成一個問題：美聯儲官員允許失業(yè)率降到多低才會開始加快加息步伐？
除薪資外，美聯儲官員還在密切關注25-54歲人口的勞動參與率，即該年齡段擁有工作或積極找工作的勞動力所占比重。2月份勞動參與率升至82.2%，比1月份提高0.4%個百分點，呈現出改善的明顯跡象。
與此同時，勞動參與率較10年前水平仍低一個多百分點，意味著勞動力市場也許存在更多過剩勞動力，鮑威爾上周指出了這一點。
最后，雖然目前失業(yè)率接近18年低點，但一項更廣泛的失業(yè)率指標仍處于較高水平，2月份為8.2%，高于2001-2007年經濟擴張期間的低點7.9%和2000年的低點6.8%。該指標將正在積極找工作、沒有持續(xù)找工作和有兼職工作但希望找全職工作的人都算作失業(yè)者。
美聯儲官員不希望失業(yè)率降得太低——這會導致薪資和物價壓力的上升不可持續(xù)，迫使其更快加息并面臨衰退風險。去年，美聯儲官員不必過分擔心失業(yè)率降得太低，因為當時通脹低于2%的目標。
今年則不同。預計今年物價將同比上升，因為去年春季的一次性價格下降情況不在與今年比較的時間段內。此外，減稅和政府支出增加可促進需求，進而可能進一步推高通脹。官員們還預計美元走軟及公司對勞動力的爭奪加劇將推高薪酬和物價。
就連一些最謹慎的美聯儲官員也對美聯儲的利率計劃表現出更大的信心，對低失業(yè)率與更多刺激性稅收和支出政策并存的不尋常局面表示擔憂。
美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)上周二在紐約發(fā)表演講稱，美聯儲對管理處于極低失業(yè)率的經濟缺乏豐富經驗，無法確定形勢會如何發(fā)展。
布雷納德稱，當前經濟狀況與幾年前恰恰相反。她說，幾年前，強勁的逆風削弱了經濟復蘇的勢頭，令政策路徑承壓；目前，隨著逆風轉為順風，情況可能恰恰相反。
薪酬持續(xù)增長是好消息，但在生產率沒有提升、通脹壓力難以受到抑制的情況下，薪酬增長意味著美聯儲的政策路徑將面臨更加復雜的局面，需謹慎應對。更多美聯儲相關新聞資訊盡在財經365外匯頻道！
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