財經365訊（編輯 章馨），自今年春節(jié)始，一個叫“3點鐘無眠區(qū)塊鏈”的微信群在網上迅速“攻城掠地”，林林種種關于區(qū)塊鏈的言論，持續(xù)刷爆朋友圈、微信群。隨后，各種“3點鐘區(qū)塊鏈”群在全世界“分叉”興起，有北上廣深、香港澳門的，也有硅谷、巴黎、日本、澳洲的，還有哈佛大學、麻省理工的，一時形成無數個節(jié)點，涵蓋各種社交網絡形式，呈現大火燎原之勢。如此這般，區(qū)塊鏈概念被“熱炒”，許多不明真相的大眾混雜其間，甚至“街頭大媽”也開始談論區(qū)塊鏈、炒虛擬代幣。
瘋狂的背后，風險如影隨形。就區(qū)塊鏈技術和應用創(chuàng)新的現狀來說，本身還處于初級階段，以比特幣為代表的各種虛擬代幣的產生，僅僅是目前一種不具有大規(guī)模實際應用價值的區(qū)塊鏈技術應用產品。且以比特幣為例，目前投入到比特幣的資金已經很多了，更可怕的在于，類似比特幣的加密貨幣種類越來越多，使得比特幣的稀缺性不再，而稀缺性正是比特幣價格的重要支撐。許多人為了短時間內獲取更多的財富，都去開發(fā)屬于自己的加密貨幣，然后轉手賣給別人，用賺到的錢再去開發(fā)新的加密貨幣，導致新的加密貨幣品種不斷涌現。據不完全數據統(tǒng)計，全球加密虛擬貨幣已有1400多種！某位業(yè)內資深人士一針見血地指出其要害，“本質上是一場利用政策真空期，宣傳造勢，吸引韭菜的收割游戲”。按照“經典資產泡沫價格曲線”，假如把比特幣價格走勢套用到這個模型上，比特幣的泡沫一旦破滅，誰又會是那批最倒霉的接盤俠呢？
美國投資界曾一度流行所謂的“零股理論”（Odd Lot Theory），又稱擦鞋童理論（Shoeshine boy theory），是一種股市理論，意指當擦鞋童都在討論股票投資的時候，就是股市交易達到最高峰之時，之后就會下跌。這種理論應該可以給當下的區(qū)塊鏈熱以警醒，區(qū)塊鏈技術本身有很多應用場景，但它能夠創(chuàng)造多大價值還有待觀察，競爭的殘酷性會使得行業(yè)面臨大規(guī)模洗牌，最終其價值將回歸理性。
必須承認，區(qū)塊鏈技術存在諸多風險。首先，技術風險。就技術本身而言，區(qū)塊鏈技術已暴露出不少問題，如51%被攻擊的分叉問題、成本偏高、交易區(qū)塊具有選擇性等，這些問題迫切需要通過技術的發(fā)展不斷修復和得以完善。其次，體系外的誠信風險。區(qū)塊鏈技術本身和真實世界聯(lián)通，但在實際交易過程中，如果有偽區(qū)塊鏈技術公司打著區(qū)塊鏈的名義，實際扮演超級管理員的角色進行敲詐，參與方將損失巨大。再則，網絡性風險。如果黑客攻擊交易所、破解用戶密碼，就可能進入到交易所個人錢包把代幣轉走。此外，還有可能出現網絡堵塞，不同的區(qū)塊被迫硬分叉，硬分叉的結果會導致對整個網絡體系的信任受到質疑，網絡體系的價值就會崩盤。
正是因為客觀的風險存在，區(qū)塊鏈監(jiān)管就成為必要。重要的一點還在于，對于區(qū)塊鏈的監(jiān)管不能“因噎廢食”?？v觀中國近年來的新經濟發(fā)展，不難發(fā)現，新經濟發(fā)展得好不好，在一定程度上就取決于能否平衡好創(chuàng)新和風險之間的關系。在這個意義上，區(qū)塊鏈監(jiān)管就是要把作為底層技術的區(qū)塊鏈應用好、發(fā)展好，把打著區(qū)塊鏈幌子搞非法勾當的應用抑制住、清出去。誠然，區(qū)塊鏈在資本市場上表現的價值存在不同程度的泡沫，但我們也應該意識到，互聯(lián)網技術興起時，同樣存在很多泡沫，但最終也孕育出了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）這些好的企業(yè)。因此，不能因為區(qū)塊鏈項目有泡沫，就一棍子打死，而是要加強監(jiān)管能力，有效甄別，以“揚棄”的態(tài)度對待區(qū)塊鏈技術。
曾經，互聯(lián)網技術勾聯(lián)了各種物體間的關系，社交網絡讓我們的溝通觸手可及，電子商務重構了人的商業(yè)行為，網絡支付加速了金融服務效率，共享經濟提升了資源利用價值......如今的區(qū)塊鏈技術，正以其強大的創(chuàng)新優(yōu)勢，不斷突破，成為新時代的“寵兒”。作為一個非常有前景的技術創(chuàng)新，隨著區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展的深入，監(jiān)管層必定會對區(qū)塊鏈技術和有價值的應用創(chuàng)新給予激勵和支持，將隨著行業(yè)的發(fā)展逐漸釋放出一些促進政策。
未來區(qū)塊鏈監(jiān)管有寬容的空間，但也絕對會有嚴格防控風險的底線。區(qū)塊鏈是全球化的網絡，直接觸及用戶端，而且很容易與金融相結合，參與者通過持有代幣或積分等參與到區(qū)塊鏈體系中，如果使用范圍不斷擴大，就會增加系統(tǒng)性金融風險。因此，基于消費者尤其是金融消費者權益保護的底線，未來區(qū)塊鏈技術在務實推進技術真正落地應用的同時，尤應重點防范區(qū)塊鏈被炒作為ICO工具，避免區(qū)塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的“加工廠”。想要了解區(qū)塊鏈技術更多的相關新聞資訊，請關注財經365外匯頻道！（文章來源：博客；作者系中歐陸家嘴國際金融研究院院長助理、研究員）