財經(jīng)365訊（編輯 章馨），在十多年前的金融危機爆發(fā)前，測試全球經(jīng)濟前景的簡單方法就是運用美國打噴嚏，全世界都感冒這一定律。
現(xiàn)在更適宜的方式則是探查美國一系列內(nèi)向型政策可能造成的負(fù)面影響，例如對進口鋼鋁加征關(guān)稅，貿(mào)易伙伴國對該舉措是否會落到自己頭上惴惴不安。
迄今沒人對此有一個明確的判斷，但金融市場最近幾周已嗅出一股變化的味道。傳統(tǒng)智慧、簡單的數(shù)學(xué)和近期大量的證據(jù)顯示，全球貿(mào)易減少，導(dǎo)致經(jīng)濟活動降低。
隨著新興市場更為迅速地擴張，美國占全球經(jīng)濟產(chǎn)出的份額下降，但仍能給全球經(jīng)濟造成比感冒更為嚴(yán)重的影響，而這要看白宮推出的舉措力度有多大。
美元兌其他多數(shù)貨幣在較長的一段時間內(nèi)持續(xù)下跌，最近幾周大幅上漲，因交易商和投資者從多個方面發(fā)現(xiàn)，美國似乎將單獨行動。
美國經(jīng)濟穩(wěn)健擴張，失業(yè)率極低，且去年底國會剛剛批準(zhǔn)了龐大的減稅法案，美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲/FED)目前是全球唯一明確步入升息軌道的主要央行。
在工業(yè)化國家中，美國也是唯一保持經(jīng)濟快速擴張，且通脹率處于2%左右的國家。
歐元區(qū)的情況就不一樣了，去年下半年經(jīng)濟活動非常強勁，但目前似乎正在減速，通脹率不是向歐洲央行的目標(biāo)邁進，而是進一步遠(yuǎn)離。
歐洲央行將指標(biāo)利率維持在紀(jì)錄低位，每月仍在買入數(shù)百億歐元的債券以刺激經(jīng)濟，其首次升息可能要等到2019年的中后期。
從目前的情況看，英國央行5月10日預(yù)計將維持利率在0.50%不變，這標(biāo)志著其政策立場發(fā)生重大轉(zhuǎn)變；直到近期英國央行向金融市場傳遞的信息還是可能將升息。
在英國面臨如何將退歐對其經(jīng)濟影響最小化的挑戰(zhàn)之際，英國央行政策立場的轉(zhuǎn)變引人注目。英國央行的通脹率目標(biāo)也設(shè)在2%。
外界普遍認(rèn)為，2016年6月英國公投退歐后英鎊大跌，導(dǎo)致進口物價上漲，這是英國近期通脹率大幅上升的主要原因。
在英國央行去年11月啟動本輪升息周期之前，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家就警告這可能會是一個政策失誤。
對英國在內(nèi)的開放型經(jīng)濟體來說，整體通脹壓力主要是受到全球性力量推動，而非國內(nèi)因素。
全球任何一家主要央行單獨制訂某種較長期的政策并不常見，因為從消費行為到供應(yīng)鏈的各個方面，這些經(jīng)濟體都有緊密的聯(lián)系。
在其他許多經(jīng)濟體仍步履蹣跚之際，美聯(lián)儲執(zhí)行穩(wěn)步升息的政策路徑引發(fā)了廣泛關(guān)切。
路透最近一次對全球逾500名分析師的調(diào)查顯示，全球經(jīng)濟今年料以2010年以來最快速度成長，但貿(mào)易保護主義可能使之迅速放慢。
但據(jù)法國巴黎銀行首席市場分析師Paul Mortimer-Lee，歐洲和其他地區(qū)最近出現(xiàn)的企業(yè)活動放緩跡象并不足慮。
他更為關(guān)注的是美國當(dāng)前經(jīng)濟周期所處的階段，以及明年全球經(jīng)濟可能由同步增長轉(zhuǎn)為”同步放緩”的風(fēng)險。
“所有這一切，加上近期的市場信號，強化了我們長期以來的共識，即2019年可能出現(xiàn)美國引領(lǐng)的明顯放緩，”Mortimer-Lee指出。
“供應(yīng)短缺可能令這種情況提前出現(xiàn)，并會進一步刺激通脹。但我們不應(yīng)被近期數(shù)據(jù)所迷惑，這些數(shù)據(jù)只是顯示出當(dāng)前經(jīng)濟成長放緩，而非陷入泥沼?！?/span>