財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），自第二季起，美元一直處于幾乎無法阻擋的上升趨勢，跟著公債殖利率同步上漲，而股市則處于劣勢。
如今，投資者在思考強(qiáng)勁的美元是否會破壞企業(yè)獲利成長。
自4月初迄今，第二季走了一半，根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，ICE美元指數(shù)走勢上升了3.9%，而S&P 500指數(shù)同期則下跌0.3%、Nasdaq綜合指數(shù)下跌0.4%、道瓊工業(yè)平均指數(shù)則上升2.5% 。
美國銀行財(cái)富管理公司首席策略師Terry Sandven表示，「今年迄今股市表現(xiàn)黯淡，意味著第一季強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)已經(jīng)反映在目前的價(jià)格上了。在所有可能減緩獲利成長速度的因素中，美元上漲是其中一項(xiàng)?！?/span>
美元上漲一直困擾著股市，而美元上漲部分原因來自美國公債殖利率上升的推動，這反過來意味著預(yù)計(jì)升高的利率恐怕不利股市。
過去一周，10年期公債殖利率上升到3%關(guān)卡以上，站上7年高點(diǎn)，帶領(lǐng)美元走高且引起股市投資者一陣痛苦。道指和Nasdaq創(chuàng)下3周來最大單日跌幅，而S&P 500指數(shù)則創(chuàng)本月以來最糟糕單日表現(xiàn)。
利率上升意味借款成本提高與企業(yè)估值上升，而這對股市會形成壓力。
在未來一周，F(xiàn)ed將發(fā)布5月1-2日的會議紀(jì)錄，如果內(nèi)容持鷹派態(tài)度，恐怕會再推升美元和公債殖利率。5月會議后沒有召開記者會，所以會議紀(jì)錄更顯重要。
Sandven表示，「隨著通膨壓力越來越普遍，美國利率處于政權(quán)變化的尖端，全球成長空間不那么同步，今年下半年美元上漲的條件已經(jīng)成熟。美元上漲對企業(yè)獲利成長和估值來說是阻力，這表明未來股市收益會更受壓抑?！?/span>
舉例而言， S&P 500對外國經(jīng)濟(jì)體有實(shí)質(zhì)曝險(xiǎn)，因此外國的貨幣和故有貨幣風(fēng)險(xiǎn)也有實(shí)質(zhì)影響。擁有外國獲利的企業(yè)也會面臨美元與其交易貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)，倘若美元疲弱，海外貨幣表現(xiàn)較好，就會提高美國企業(yè)的海外獲利。
就像第一季美元走貶，讓S&P 500跨國企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大盤一樣，而美元新實(shí)力恐怕對第二季獲利產(chǎn)生逆向影響。
根據(jù)S&P Global數(shù)據(jù)，美元上漲特別沖擊到全球固有產(chǎn)業(yè)，如原物料、金融和能源。
S&P Dow Jones Indices執(zhí)行董事兼美股部門主管Jodie Gunzberg表示，例如能源產(chǎn)業(yè)就對「強(qiáng)勢美元引起石油下行壓力」相當(dāng)敏感。
美元和能源產(chǎn)業(yè)還有更多連結(jié)，尤其是石油方面，部分系因美國目前是該商品的凈生產(chǎn)國。
過去一周，石油期貨價(jià)格登上3年半高點(diǎn)，Brent原油期貨周四一度突破重要心理關(guān)卡80 美元。
但以歷史觀點(diǎn)來看，稍微令人安心。S&P 500企業(yè)中，接近71%的營收來自美國，以過去10年來看，美元上漲不會拖垮他們。
自2008年起數(shù)據(jù)顯示，由于美國營收集中度較高，美元每漲1%，大型市值企業(yè)平均上升71個(gè)基點(diǎn)，尤其是消費(fèi)性產(chǎn)品、醫(yī)療保健和公用事業(yè)都受惠于強(qiáng)勢美元。
對中小企業(yè)來說，這相關(guān)性更強(qiáng)烈，因?yàn)檫@些企業(yè)的美國營收比例平均更高。確實(shí)今年迄今，中小型企業(yè)的表現(xiàn)一直領(lǐng)先大盤，數(shù)據(jù)證實(shí)此點(diǎn)， Russel 2000 指數(shù)今年迄今漲幅5.9%，且自4 月起迄今漲幅達(dá)6.3%。更多更詳細(xì)的新聞資訊盡在財(cái)經(jīng)365外匯頻道！
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