財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），在經(jīng)歷連續(xù)兩月的下滑后，中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備意外轉(zhuǎn)為上升，而且這一上升勢(shì)態(tài)發(fā)生在人民幣錄得史上最大月度貶值幅度的背景之下。
結(jié)束兩月連降，中國(guó)6月外儲(chǔ)意外增加。
據(jù)央行9日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備31121.3億美元，環(huán)比上升15億美元，升幅為0.05%，結(jié)束兩個(gè)月連降，好于市場(chǎng)預(yù)期的環(huán)比下降88億美元。
國(guó)家外管局表示，6月我國(guó)外匯市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際收支基本實(shí)現(xiàn)自主平衡。國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升，美元指數(shù)微漲0.5%，主要非美元貨幣相對(duì)美元下跌和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅上升。
申萬宏源邱滌凡認(rèn)為，6月核心外儲(chǔ)穩(wěn)定，若剔除估值效應(yīng)影響，估算核心外儲(chǔ)6月增加約67億元，仍延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯示我國(guó)當(dāng)前沒有資本外流壓力。預(yù)計(jì)隨著美元指數(shù)小幅回調(diào)，7月外儲(chǔ)有望小幅增加至31150億美元。
展望未來，外管局認(rèn)為我國(guó)將以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，進(jìn)一步深化改革開放，加強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有條件保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行提供根本保障。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息縮表，全球流動(dòng)性有所收緊的背景下，外部環(huán)境不確定性上升。國(guó)內(nèi)外因素綜合作用，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望在波動(dòng)中保持穩(wěn)定。
人民幣下一步怎么走？
隨著美元走強(qiáng)，人民幣從4月中旬開始貶值。在岸美元兌人民幣匯率，從 6.27 到了 7 月 3 日的高點(diǎn) 6.72，兩個(gè)半月的時(shí)間內(nèi)貶值幅度達(dá)到6.7%。其中，僅6月份的跌幅就高達(dá)3.25%，創(chuàng)1994年人民幣匯率并軌以來最大單月跌幅。
不過，雖然此次人民幣貶值速度較快，但外匯市場(chǎng)的擔(dān)憂和恐慌情緒遠(yuǎn)不及此前幾輪貶值行情。
中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日表示，人民幣匯率經(jīng)過去年以來的調(diào)整，已進(jìn)入雙向波動(dòng)的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面決定了其不存在大幅貶值的可能。作為一個(gè)逐漸國(guó)際化的新興儲(chǔ)備貨幣，人民幣未來總體上會(huì)趨于走強(qiáng)。
聯(lián)訊證券在一份報(bào)告中分析稱，這一輪貶值直接原因是美元指數(shù)走強(qiáng)后人民幣匯率的補(bǔ)跌修正。由于美元指數(shù)在4月中旬開始拉升，美元兌人民幣中間價(jià)與美元指數(shù)亦步亦趨的走勢(shì)開始分化。
對(duì)于人民幣未來走勢(shì)，有觀點(diǎn)認(rèn)為會(huì)演繹 811 匯改后的行情，即持續(xù)貶值；還有觀點(diǎn)認(rèn)為美元兌人民幣匯率會(huì)破 7。聯(lián)訊證券則指出，雖然目前大的宏觀環(huán)境，和 15-16 年相似，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)的穩(wěn)增長(zhǎng)壓力，美國(guó)貨幣政策開始恢復(fù)常態(tài)化，而中國(guó)降準(zhǔn)、降息。
但其認(rèn)為，人民幣匯率不會(huì)重演811匯改后的持續(xù)貶值。理由有五方面：第一， 目前人民幣積累的貶值壓力，遠(yuǎn)小于 15-16 年；第二， 離岸人民幣存款規(guī)模穩(wěn)步上升；第三， 離岸市場(chǎng)的 CNH 同業(yè)拆借利率保持平穩(wěn)，意味著預(yù)期人民幣貶值從而套利的活動(dòng)很少；第四， 4、5 月銀行結(jié)售匯都是順差的，并沒有顯示出貶值預(yù)期；第五， 從利率互換隱含的利率看，當(dāng)前做空人民幣的成本處于高位，也不支持人民幣貶值。
中信期貨研究報(bào)告則指出，短期來看，在內(nèi)部剛性購(gòu)匯需求繼續(xù)釋放、監(jiān)管當(dāng)局尚未正式出面引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期回歸理性的情況下，內(nèi)部因素仍有繼續(xù)驅(qū)動(dòng)人民幣匯率貶值的可能。不過，出于防范市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵引發(fā)更大范圍的羊群效應(yīng)，央行仍有出面引導(dǎo)預(yù)期回歸理性的可能。因此，匯率貶值幅度和速度有可能放緩，或進(jìn)入高位盤整。
此外，國(guó)元證券也表示，從中期看，人民幣會(huì)有一個(gè)曲折向下的貶值過程，但這個(gè)過程不是線性的，會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)情緒和調(diào)控的關(guān)系時(shí)快時(shí)慢，但整體趨勢(shì)向下，一直到中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正轉(zhuǎn)型成功，就會(huì)形成一個(gè)長(zhǎng)期向上的拐點(diǎn)。