財(cái)經(jīng)365訊，資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)周二(24日)發(fā)表研究報(bào)告，認(rèn)為在中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減緩、實(shí)行去杠桿化政策以及美中貿(mào)易戰(zhàn)升溫之下，
中國(guó)當(dāng)局將會(huì)允許人民幣在今年持續(xù)適度貶值。
貝萊德的首席投資長(zhǎng)Richard Turnill寫(xiě)道，投資人不用太過(guò)擔(dān)心人民幣會(huì)失速貶值，人行會(huì)控制人民幣下滑的速度，且人行行長(zhǎng)易綱已做出承諾，不會(huì)使用貨幣作為貿(mào)易戰(zhàn)的工具。而針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩問(wèn)題，他認(rèn)為中國(guó)當(dāng)局將透過(guò)貨幣和財(cái)政政策等工具來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，不會(huì)引導(dǎo)人民幣在短期間急速走低。
人民幣兌美元今年已下滑4%，在6月中旬美國(guó)總統(tǒng)川普宣布將對(duì)價(jià)值500億美元的中國(guó)輸美產(chǎn)品課征25%的高額關(guān)稅后，人民幣貶值速度加快。下圖藍(lán)線為人民幣兌美元從2008年至2018年的走勢(shì)，綠色柱狀為外匯存底變化。
人民幣匯率走勢(shì)與中國(guó)外匯存底變化
在2015年8月時(shí)，人民幣在兩天內(nèi)暴跌2.75%，由于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的政策框架不具信心，外資大幅撤離，并導(dǎo)致全球市場(chǎng)崩盤。貝萊德認(rèn)為人民幣這波貶值與當(dāng)時(shí)不同，中國(guó)實(shí)施了更加嚴(yán)格的資本管制，且在財(cái)政、貨幣和外匯政策方面，有著更佳的協(xié)調(diào)性，使中國(guó)當(dāng)局應(yīng)該有信心允許人民幣繼續(xù)貶值。
人行和聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(Fed)的貨幣政策分歧是影響人民幣匯率走勢(shì)的另個(gè)因素，人行正在實(shí)行「準(zhǔn)QE」政策，透過(guò)MLF操作向市場(chǎng)注水，而聯(lián)準(zhǔn)會(huì)則是實(shí)施貨幣緊縮政策，今年已升息2碼。
貝萊德預(yù)測(cè)，人行可能會(huì)在今年下半年實(shí)施進(jìn)一步的貨幣寬松政策，以及增加財(cái)政支出。
另一方面，適度的人民幣貶值可提振中國(guó)的出口，以抵銷因去杠桿化而減少的國(guó)內(nèi)投資所帶來(lái)的影響。盡管風(fēng)險(xiǎn)因全球貿(mào)易斗爭(zhēng)提升，貝萊德看好部分亞洲新興市場(chǎng)，包括中國(guó)在內(nèi)。
中國(guó)A 股將被持續(xù)加入全球股市指數(shù)，投資者將有更多的機(jī)會(huì)接觸中國(guó)市場(chǎng)。