任何事物都是相對的，利好和利空因素也并非絕對。在不同時間、市場條件下，它們所起的作用也不一樣。對于通常意義上的利空，在特定的市場條件下可能成為利好，我們要辯證地看待。一個信息的產(chǎn)生到底是利好還是利空，應(yīng)該由市場說了算，而不是我們主觀去認(rèn)定。
市場并沒有絕對的利多或利空
比如，在2002年12月初，歐洲央行宣布降低利率。一般來說，當(dāng)歐央行下調(diào)利率，歐元應(yīng)該下跌。不過，當(dāng)時市場的注意力集中在美國是否對伊拉克發(fā)動戰(zhàn)爭的問題上。歐元在1.00平價之下反復(fù)震蕩，向上攻擊的欲望蠢蠢欲動，鑒于歐洲央行可能降低利率，歐元的上漲被暫時壓制。歐洲央行降息之后，市場認(rèn)為利空已經(jīng)釋放，而且在此之前降息早已被市場全面消化。這個時候出臺降息政策，就不能稱之為利空，反倒有一種“利空出盡是利好”的感覺。一直被壓制的歐元多頭大軍，瞬間受到了激發(fā)，推動歐元一路走高，前后共上漲了近四個月，達到了1.1084才迎來大規(guī)模的修正。
從這個例子中可以看到，歐洲央行降低利率沒有被市場認(rèn)為是利空，那么我們也應(yīng)該順應(yīng)市場的變化。千萬不要從教科書上死搬硬套，犯教條主義。否則這一波歐元10%的上漲就行情與你無緣。不過，并不是說，所有的利空我們都應(yīng)該看作利好，所有的利好我們都應(yīng)該視為利空。只有在特定的時間、特定的市場條件下，才會產(chǎn)生這樣相反的效果。
我們再舉一個正面的例子。2003年7月15日，美聯(lián)儲主席格林斯潘在白宮國會上作證詞。格林斯潘表示，他預(yù)測美國經(jīng)濟將以更快的速度增長，2003年美國GDP增速將達到2.5%-2.75%。他還指出，2003年前兩個季度經(jīng)濟增長非常溫和，而隨著時間推移，美國經(jīng)濟增長將顯著加速。
美聯(lián)儲主席格林斯潘的證詞剛剛結(jié)束，市場立即做出了積極反應(yīng)。美元兌所有幣種都大幅上漲，美元指數(shù)飆升，最高曾達到97.09，最終收盤96.91，收出了一根當(dāng)時少有的大陽線，而非美貨幣則全線潰敗。事實上，對于非美貨幣的跳水行情，我們應(yīng)該理性分析。當(dāng)時非美元幣種正處在強烈的下跌趨勢。在下跌趨勢中，任何不利的因素，包括利空的消息或者利空的數(shù)據(jù)，都會成為空方大肆做空的理由。
如果沒有格林斯潘在美國國會作證的影響，非美貨幣可能也會下跌，只是下跌的速度會比較慢，拉的時間更長一些。而不利的消息則加速了非美貨幣的下跌，使其一步到位，同時也縮短了下跌的時間。我們需要對消息面的變化做一個客觀、理性的判斷。好消息放在多頭市場匯價要大漲，好消息放在空頭市場匯價會反彈；壞消息放在多頭市場短線要回調(diào)，壞消息放的空頭市場匯價會大跌。
由此可見，我們需要對利空和利多有一個辯證的看法。任何數(shù)據(jù)、消息都要放在特定的時空下，放在特定的市場下，綜合判斷分析，才能得出到底是利空還是利好的結(jié)論。與其判斷數(shù)據(jù)和消息到底是利空還是利好，倒不如看市場眾多投資者的反應(yīng)，這才是影響市場投資者買賣行為的根源。
別被過時的新聞毀了交易
除了要用辯證的眼光去解讀利多或利空消息，我們還需要關(guān)注新聞的時效性，接下來一起看看《職業(yè)期貨交易者》中美國著名期貨專家斯坦利·克羅的故事。
銅價脫離了長期的支撐區(qū)，并上漲得很快。隨著價格上漲，持倉量和成交量也在上漲——這是牛市的表現(xiàn)，上漲階段較長較強，回調(diào)階段較短較弱。我們所能做的是忽視場內(nèi)流言、市場報告、評論甚至是新聞。為什么要忽視新聞？因為從很大程度上來說，是價格制造了新聞，而不是新聞制造了價格。
有一次我和朋友打賭，我說能根據(jù)可可價格的波動來預(yù)測新聞，結(jié)果我贏了。在行情上漲后，市面上唱多的消息會鋪天蓋地；在市場下跌后，我們總能發(fā)現(xiàn)唱空的消息無處不在。譬如，盲蝽每隔幾年就會破壞倉庫里的可可豆。不過，我們會發(fā)現(xiàn)，總是在可可豆價格上漲的時候，市場才會傳出盲蝽破壞庫存的消息。我一次又一次地觀察到，總是在可可豆價格下跌的時候，市場才傳出可可倉庫猛增的消息。這是巧合嗎？我想不是。期貨市場對價格非常敏感，通?？偸翘崆跋舜蟛糠中侣?，當(dāng)大眾投機者知道這些新聞時，這些新聞已經(jīng)過時了。
我們在持有250份銅合約的時候，發(fā)現(xiàn)如果價格上漲，新聞就看漲；如果價格下跌，新聞就看跌，總是如此。我的交易是順著大趨勢（做多），逆著小趨勢（在小回調(diào)時買入，尤其是當(dāng)成交量減少時，在回調(diào)的第三四天買入）。最后我拒絕做短線，拒絕做日內(nèi)交易，拒絕因為消息或流言而改變交易策略，事實上這些很可能是誘惑和陷阱。
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