美元指數(shù)連續(xù)七周錄得下跌,本周美聯(lián)儲(chǔ)和非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)γ涝嵴裼邢?,市?chǎng)密切關(guān)注其他央行(日央行、歐央行、加央行以及英央行等)的貨幣政策前景,若其他央行顯示出收緊政策的跡象,美元可能會(huì)再次面臨拋售風(fēng)險(xiǎn)。
本周基本面展望:中性
上周美元指數(shù)繼續(xù)遭遇拋售,周圖上連續(xù)錄得七根陰線,成為過去13年中最長(zhǎng)時(shí)間下跌。目前美元似乎在自食其果:2014年初美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊政策,而其他G10國(guó)央行則按兵不動(dòng),美元此后享受了長(zhǎng)達(dá)三年的上漲。現(xiàn)如今,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景大好,主要央行政策趨同,美元喪失了自身的優(yōu)勢(shì)。
自美聯(lián)儲(chǔ)開始逐漸退出QE并且縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模以來,到2017年初的峰值,美元指數(shù)漲幅達(dá)到37%。不過自去年年初以后,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)期之間出現(xiàn)了一種謹(jǐn)慎的平衡,目前來看今年加息2-3次似乎已經(jīng)成了雙方的共識(shí),市場(chǎng)因此將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向其他地方。
當(dāng)前最盛行的觀點(diǎn)是,隨著全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回升,全球其他央行將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐而開始收緊政策。美元和其他貨幣之間收益率利差不斷縮窄的前景(尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)的政策已經(jīng)完全被市場(chǎng)計(jì)價(jià)的情況下),令資金開始涌向非美貨幣。
本周將公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要可能無法點(diǎn)燃市場(chǎng)火花 ,因官員們都在忙于鮑威爾和耶倫之間的交接工作。此外本周還將公布ISM和非農(nóng)報(bào)告,但由于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑已經(jīng)被牢牢錨定,除非這兩個(gè)數(shù)據(jù)大大偏離預(yù)期,否則引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的可能性較小。綜合來看,本周影響美元的還要看外部風(fēng)險(xiǎn)事件。
今年截止目前為止,已經(jīng)有三大央行公布了最新的貨幣政策:加央行、日央行和歐央行,不過這三大央行都不約而同的從口頭上否認(rèn)了正在為轉(zhuǎn)變政策做準(zhǔn)備。另外新西蘭四季度CPI出乎意料地疲軟,似乎也暗示新西蘭聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于加息。
本周二北京時(shí)間23:30英央行行長(zhǎng)卡尼將在英國(guó)上議院經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)出席年度聽證會(huì),屆時(shí)其也有可能警告反對(duì)激進(jìn)的收緊政策。若周三公布的歐元區(qū)CPI出現(xiàn)意外下跌,歐央行可能會(huì)再次強(qiáng)化謹(jǐn)慎立場(chǎng)。不過澳大利亞通脹有可能出現(xiàn)上漲,或刺激澳儲(chǔ)行較市場(chǎng)預(yù)期的更早加息。
整體來看,如果美國(guó)國(guó)內(nèi)包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政治新聞出現(xiàn)重大利好(可能性不大),提振市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息四次的信心,美元有可能受到提振。另一種情況是,倘若其他央行收緊政策的前景持續(xù)衰退,美元多頭或?qū)⒅匦禄钴S起來,引發(fā)對(duì)近期跌幅的回撤。如果上述兩種情況都沒有得到證實(shí),那么美元指數(shù)似乎將面臨進(jìn)一步的下跌。
這也意味著,2018年美元將繼續(xù)走熊市,原油繼續(xù)走牛,而黃金白銀則看好開啟小牛市行情,至于大牛市破2011年的高點(diǎn)不敢預(yù)判,但是整體2018年看好強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。所以投資的朋友,可以不斷買入和布局,紙黃金,紙白銀,實(shí)物黃金進(jìn)行長(zhǎng)線投資。
劉煜賢
1.29(編寫)