本周第一個交易日，市場就注定不平淡。一方面，明日A股第四次沖關(guān)MSCI結(jié)果將揭曉，隨著預期的升溫，券商板塊迎來爆發(fā)。另外一方面，昨日上證50標的股企穩(wěn)大漲，終結(jié)上周四連跌態(tài)勢。方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平認為， A股“期中考試”資金面寬松，無需緊張。此外，國金證券也表示，證監(jiān)會近期在“新股發(fā)行、并購重組”方面態(tài)度產(chǎn)生微妙變化，并購重組市場有小幅回暖跡象。
券商股、“漂亮50”爆發(fā)
A股過去三度闖關(guān)MSCI都以失敗告終，明日第四次闖關(guān)結(jié)果就要揭曉。市場輿論普遍認為，今年A股被納入MSCI新興市場指數(shù)的概率較去年有顯著提升。隨著A股闖關(guān)成功預期的升溫，券商板塊為最大受益者之一。首先，A股被納入MSCI指數(shù)后交易量將上升，刺激券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù);其次，市場普遍預期納入MSCI指數(shù)后將刺激A股反彈，有利于券商自營盤的表現(xiàn);金融板塊將是海外資金重要關(guān)注的行業(yè)之一，而券商股自身有望獲得資金關(guān)注從而提振股價。
事實上，昨日A股市場券商板塊確實領(lǐng)漲。不過，卻依然沒有蓋住上證50企穩(wěn)大漲的光芒。隨著“漂亮50”估值的不斷抬升，近期市場對白馬股后市走向的爭論愈演愈烈，機構(gòu)觀點也存在明顯分歧。
部分觀點認為，“漂亮50”強勢本質(zhì)是熊市中“業(yè)績?yōu)橥酢彼?，而下半年市場維持“理性”的可能性較大。此外，從歷史數(shù)據(jù)來看，釀酒、家電等消費白馬股通常是穿越牛熊市的“不倒翁”。在許多人眼中，藍籌白馬股在弱市中具備相對投資機會。
不過，渤海證券分析指出，部分藍籌股的估值已經(jīng)有偏高跡象，一些市場關(guān)注度高的白馬股已經(jīng)不再便宜，個股存在估值風險。一位券商人士表示，創(chuàng)業(yè)板和中小板中已經(jīng)有很多股票跌無可跌，一些價值成長性高、符合新興產(chǎn)業(yè)政策方向的公司，已經(jīng)出現(xiàn)機構(gòu)資金吸納的現(xiàn)象，也值得投資者思考權(quán)衡。
任澤平：中期資金面無需緊張
方正證券任澤平表示，流動性退潮和風險偏好降低后，市場在擁抱流動性、確定性和業(yè)績。證監(jiān)會放緩IPO、修改減持規(guī)定，銀監(jiān)會推遲自查上報期限，央行維穩(wěn)流動性，市場風險短期修復，維持近期提出的“監(jiān)管維穩(wěn)、市場喘息”。
任澤平認為，美國下半年即使繼續(xù)加息縮表，對國內(nèi)流動性的影響也不再。一則央行已經(jīng)開始動用貨幣政策以外的工具去穩(wěn)匯率(逆周期調(diào)控因子、境外加強售匯);二則現(xiàn)在跟隨美國的政策收緊貨幣的成本比之前要大很多，在名義增長率向下走的過程中，一旦收緊貨幣且引致經(jīng)濟快速下行的預期，對于穩(wěn)匯率的效果往往南轅北轍。
此外，任澤平表示，二季度末的資金壓力可能不會太大，長端收益率受季末資金面的影響并不大。一是二季度以來超儲率可能逐月上升;二是市場在流動性上提前準備的痕跡明顯(5月份利率債期限利差就收到極窄的程度、不同期限的資金利率間的期限利差在今年以來顯著走闊)。針對市場對今年即將到來的A股“中考”資金面的擔憂，任澤平表示資金面寬松，無需緊張。
國金證券：監(jiān)管政策發(fā)生微妙變化
時隔兩個月時間靜默之久，劉士余主席近期在中國證券業(yè)協(xié)會第六次會員大會上發(fā)表了最新的看法。國金證券表示，從中能找出監(jiān)管層態(tài)度上的微妙變化。劉士余談到：證券公司要真正履行勤勉盡責等責任，從源頭上嚴把上市公司質(zhì)量關(guān)，不能“只薦不保”、一上了之。證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在并購重組、盤活存量上做文章，為國企國資改革、化解過剩產(chǎn)能、“僵尸企業(yè)”的市場出清、創(chuàng)新催化等方面提供更加專業(yè)化的服務(wù)，加快對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度。
國金證券認為，劉士余的講話或傳遞給市場一定的信息量：首先，短期IPO發(fā)行工作重點由“數(shù)量”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量的要求”;其次，在一定程度上支持上市公司開展并購重組;再次，盤活存量，有選擇的支持再融資;最后，推進國企改革、供給側(cè)改革，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等。
另外，證監(jiān)會主席助理宣昌6月17日亦表示“鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的并購重組”。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過2016年重傷的A股并購重組，近期有小幅回暖的跡象，但回暖持續(xù)性上存疑。今年1-5月份并購重組上會公司家數(shù)分別達10家、6家、14家、11家，也就是之前每周上會數(shù)量在2-4家不等。而進入6月份，第一周即有6家公司并購重組上會，前兩周上會總數(shù)已近10家左右。