中歐基金基金經(jīng)理曹名長素來以“價(jià)值投資”見長，而且中長期業(yè)績出眾，是市場(chǎng)中價(jià)值投資的標(biāo)桿性人物。今年以來，價(jià)值風(fēng)格標(biāo)的獲得市場(chǎng)認(rèn)可，演繹出“一九行情”。在這樣的背景下，這位長期堅(jiān)守價(jià)值投資的元老級(jí)基金經(jīng)理，是如何看待價(jià)值股未來的投資價(jià)值呢？
曹名長告訴記者，他理解的價(jià)值投資不僅僅是“買便宜的、低估值的”標(biāo)的，而是要兼顧低估值與成長性。在估值合理的前提下，他十分關(guān)注公司可持續(xù)成長性?！巴顿Y標(biāo)的持續(xù)成長時(shí)間越長越好，每年的增長速度未必要多快，但一定要比較穩(wěn)定?！毕胍３植苊L口中這種“持續(xù)而穩(wěn)定的成長性”，就需要依托企業(yè)在行業(yè)里的競爭力，主要包含三個(gè)要素：低估值、成長性、有競爭壁壘的行業(yè)龍頭。近年來，隨著上市公司數(shù)量的增多，涉及的子行業(yè)也越來越多。因此，曹名長更傾向于采用在不同子行業(yè)內(nèi)投資龍頭上市公司的方法，這也使他的持股相對(duì)分散。
對(duì)于后市，曹名長認(rèn)為，目前來看整體點(diǎn)位并不高。從業(yè)績?cè)鲩L的角度來看，雖然上市公司下一階段發(fā)展速度不會(huì)像上半年那么高，但仍然會(huì)保持一定的增長性，其中不乏有值得關(guān)注的公司。從資金面來看，一季度末房地產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融體系的政策都在慢慢收緊，但這種收緊可能已經(jīng)接近尾聲，債券收益率也開始下行，這對(duì)股票市場(chǎng)是利好因素。因此，結(jié)合目前的估值、業(yè)績?cè)鲩L和政策面，曹名長謹(jǐn)慎看好下階段市場(chǎng)行情。
針對(duì)今年以來的“白馬股行情”，曹名長表示，雖然整體板塊漲幅不小，但從成長性和估值匹配的角度分析，白馬股還沒有泡沫?！澳呐逻@些白馬股短期上漲不少，價(jià)格算不上便宜，但是堅(jiān)持持有依然會(huì)有所收益?！痹谒磥恚乐递^低的行業(yè)和公司仍然是首選，但整體來看白馬板塊“不算貴”。
曹名長強(qiáng)調(diào)，真正有價(jià)值的成長股，必須經(jīng)過精選，因?yàn)檫@樣的標(biāo)的其實(shí)是非常稀少的。因此，未來他的投資出發(fā)點(diǎn)依然要從基本面出發(fā)，尋找真正有價(jià)值的成長股。