事件：
公司7月5日發(fā)布2017年半年度業(yè)績預告，歸屬母凈利潤上升至3,750 萬元-4,050萬元，增長48.65%-60.54%。營業(yè)收入主要來源于機動車檢測系統(tǒng)及檢測行業(yè)聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)的銷售。預計公司本報告期非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為120 萬元，公司上年同期非經(jīng)常性損益金額為50.44 萬元。
點評：
機動車檢測需求剛性，龍頭企業(yè)穩(wěn)步擴張市占率不斷提高：公司是國內領先的機動車檢測領域整體解決方案提供商，產品廣泛應用于交通、環(huán)境部門及駕校系統(tǒng)。目前公司已在國內基本全部省份布點，不斷完善區(qū)域布局，當前市占率達到5%，且仍在不斷提高。來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2016 年我國共銷售汽車2802.8萬輛，同比增長13.7%，連續(xù)八年蟬聯(lián)全球第一并再創(chuàng)歷史新高，截至2017 年3 月底，全國機動車保有量首次突破3 億輛，汽車后市場機遇日益凸顯。交通部門預計，未來中國汽車后市場年均增速將超過30%，2018 年后市場規(guī)模有望破萬億元。公司作為檢測領先企業(yè)，受益市場崛起。
機動車聯(lián)網(wǎng)檢測引領行業(yè)發(fā)展方向，聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)從中受益：隨著技術水平不斷提高，未來機動車檢測由單個檢測站向全國聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)共享發(fā)展趨勢增強，公司是可提供機動車檢測系統(tǒng)和行業(yè)聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)配套方案的少數(shù)企業(yè)之一，已在機動車檢測網(wǎng)絡化發(fā)展過程中占據(jù)有利地位，網(wǎng)絡效應將不斷凸顯，公司黏性與業(yè)績將同步提升。
環(huán)保部推廣汽車尾氣遙感檢測系統(tǒng)，公司開辟新市場：2017 年3 月，環(huán)保部發(fā)布《汽車污染物排放限值及測量方法(遙感檢測法)》征求意見稿。如遙感檢測法推廣實施，將帶來整個公路系統(tǒng)的換裝潮，預計年市場空間將達到90-170 億元。作為汽車檢測領域領先企業(yè)和國內有能力遙感檢測尾氣三家企業(yè)之一，公司提早布局，目前已有成熟產品，有望率先受益。
投資建議：我們預計公司2017 年-2019 年的收入增速分別為35.4%、38.5%、44.6%，凈利潤增速分別為43.6%、47.8%、60.5%，公司當前汽車檢測業(yè)務增長穩(wěn)健，遙感檢測法一旦推出，公司有望收獲批量訂單，未來成長空間廣闊，堅定看好公司發(fā)展。首次給予買入-A 評級，6 個月目標價56 元。
風險提示：遙感尾氣檢測實施不達預期；檢測設備行業(yè)增速不及預期風險。
免責聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據(jù)此操作，風險請自擔。