財(cái)經(jīng)365訊(編輯 孫遠(yuǎn)之) 隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與智能手機(jī)紅利接近天花板,無(wú)論是大公司還創(chuàng)業(yè)者都在探索新的機(jī)遇。在“分水嶺”過(guò)渡期,一切都充滿(mǎn)了未知的可能性。部分創(chuàng)業(yè)者抓住風(fēng)口,彎道超車(chē),一躍成為行業(yè)的頭部企業(yè);也有部分公司可能在大賽道內(nèi)不幸掉隊(duì),就此一蹶不振。
早期投資會(huì)越來(lái)越難做,優(yōu)質(zhì)的資源和資金向頭部的中后期項(xiàng)目集中,但這其中還可能有四個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn):區(qū)塊鏈、AR、AI和傳統(tǒng)企業(yè)整合。
和 2016 年比起來(lái),2017 年應(yīng)該算是一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資的大年。這個(gè)大年里的大賽道機(jī)會(huì)主要就是一個(gè):新零售。其他的分賽道機(jī)會(huì)有教育、文娛、微信生態(tài)等等。
純互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)越來(lái)越少了,所以早期投資會(huì)越來(lái)越不好做。雖然 2017 年還是有很多優(yōu)秀的早期項(xiàng)目出現(xiàn),但到目前為止,我也仍然認(rèn)為大的走向預(yù)判是對(duì)的。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從純工具、到游戲、電商、O2O、B2B、新零售等,這就是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)元素不斷減少的過(guò)程。所以哪怕很多人對(duì) 2018 年看好,但我仍然是偏悲觀(guān)的。(但悲觀(guān)中還是有四個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn),后文中會(huì)提到)
教育是可見(jiàn)的大機(jī)會(huì),而文娛類(lèi)(尤其是視頻類(lèi))也是我很看好的一個(gè)機(jī)遇點(diǎn)。
而 2017 年下半年,除了以上這些,其他的機(jī)會(huì)就都很少了,最多就是幾個(gè)品類(lèi)的二手交易平臺(tái)、和共享汽車(chē)出行等。
到 2017 年 12 月的今天,我覺(jué)得首先 2017 年基本可以算結(jié)束了。尤其是對(duì)很多美元基金來(lái)說(shuō),下周開(kāi)始就會(huì)陸續(xù)進(jìn)入休假期,滑滑雪、出個(gè)國(guó),再回來(lái)就是 2018 年了。
那對(duì)于 2018 年來(lái)說(shuō),幾個(gè)潛在的變化可能有:
1)更多 vc 會(huì)轉(zhuǎn)行
最近和很多做了比較久的 vc 聊天,大家普遍的觀(guān)點(diǎn)是,對(duì) 18 年相對(duì)迷茫。當(dāng)然迷茫是個(gè)常態(tài),但另外一個(gè)共通點(diǎn)就是,越來(lái)越多人慢慢看透了一級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作方式,都覺(jué)得要自己投身到交易之中,要更深的介入 deal,才是最好的賺錢(qián)(或者說(shuō)實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值?)的方式。
不管是做 vc 的、做 fa的,還是自己跟投項(xiàng)目或自己攢項(xiàng)目,還是通過(guò)深度投后去拿到期權(quán),甚至是跳到創(chuàng)業(yè)公司中等,這些都是未來(lái)可能會(huì)更多發(fā)生的事情。
畢竟,vc 開(kāi)始變成了一個(gè)行業(yè),體系越成熟,大家就會(huì)有越多的玩法。
2)早期投資不好做
上面第一點(diǎn)是從從業(yè)者的個(gè)人角度來(lái)說(shuō)的,現(xiàn)在這一點(diǎn)是從整體行業(yè)來(lái)說(shuō)的。
早期投資只會(huì)越來(lái)越難做。優(yōu)質(zhì)的資源和資金都向頭部的中后期項(xiàng)目集中(張穎前幾天也說(shuō)了一樣的看法),哪怕新出來(lái)一個(gè)早期的好項(xiàng)目,也會(huì)短時(shí)間內(nèi)被資本裹挾到 B、C 輪,而我認(rèn)為這背后有兩個(gè)主要原因。
第一,問(wèn)題的本質(zhì)是創(chuàng)新不夠了,所以首先早期的靠譜項(xiàng)目少了,其次是在所有項(xiàng)目中創(chuàng)新能起到的壁壘作用都低了,所以資本方明確感覺(jué)到通過(guò)堆積資金、資源和站隊(duì),能夠左右戰(zhàn)局最終結(jié)果了。
第二,上一代創(chuàng)業(yè)者是跟傳統(tǒng)行業(yè)的人去拼,所以哪怕經(jīng)驗(yàn)不足,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力更不足。而現(xiàn)在新一代的創(chuàng)業(yè)者,是和上一代的創(chuàng)業(yè)者去拼,大量的上市、退出的創(chuàng)業(yè)者、聯(lián)合創(chuàng)始人、優(yōu)秀高管二次創(chuàng)業(yè)。在上面第一點(diǎn)原因的基礎(chǔ)上,這些人能撬動(dòng)更多資源,也就更讓行業(yè)集中化。
3)還能有多少獨(dú)角獸?
在我上周參加的兩個(gè)論壇上,分別都有好幾個(gè)投資人或創(chuàng)業(yè)者提出了這個(gè)問(wèn)題。
美元基金追求獨(dú)角獸的打法是否還適合這個(gè)時(shí)代?更多的人民幣投資風(fēng)格的基金追求的是項(xiàng)目數(shù)量、項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn),而退出的方式也更多是整合和并購(gòu)。
這背后仍然是因?yàn)榈讓觿?chuàng)新少,而模式創(chuàng)新多。
4)四個(gè)例外
文章最開(kāi)始我提到說(shuō),投資不好做了,但這其中還可能有四個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)。
第一,區(qū)塊鏈。
我在 14 年初的時(shí)候曾經(jīng)買(mǎi)過(guò)比特幣,但那時(shí)候價(jià)格波動(dòng)巨大,沒(méi)有拿住。現(xiàn)在回頭看,感覺(jué)自己錯(cuò)過(guò)了一波很珍貴的機(jī)會(huì)。
我到現(xiàn)在仍然沒(méi)有研究透比特幣或區(qū)塊鏈這個(gè)事情,但讓我覺(jué)得這里會(huì)有機(jī)會(huì)的原因也很簡(jiǎn)單:
我發(fā)現(xiàn)周?chē)泻芏辔液苷J(rèn)可的人開(kāi)始認(rèn)可這件事,而我相信那些人的判斷能力。
所以,區(qū)塊鏈也許會(huì)是明年市場(chǎng)走向的第一個(gè)機(jī)會(huì)。
第二,AR
我在多種場(chǎng)合、不同時(shí)間都多次強(qiáng)調(diào),要說(shuō)大賽道,我最看好的下一波機(jī)會(huì)是 AR。
我覺(jué)得 2018 年可能會(huì)出現(xiàn)一些 AR 相關(guān)的小風(fēng)口,這里面會(huì)蘊(yùn)藏著很多機(jī)會(huì)。
但總體來(lái)說(shuō),AR 這件事還是要耐心等待。每個(gè)人這輩子就那么幾次機(jī)會(huì),我認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是上一個(gè),而 AR 很可能是下一個(gè)(雖然很多人已經(jīng)把 AI 當(dāng)做下一個(gè))。
所以,AR 我覺(jué)得會(huì)是第二個(gè)機(jī)會(huì)。
第三,AI
我其實(shí)之前一直都覺(jué)得 AI 不夠性感,因?yàn)槲乙恢蹦?AI 去和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)比較。今天下午我參加了一個(gè)內(nèi)部分享會(huì),聯(lián)想之星的合伙人李明分享了很多他對(duì)于 AI 的深刻見(jiàn)解。
在他說(shuō)的時(shí)候,我突然想明白了自己之前的一個(gè)誤區(qū)。
我一直覺(jué)得 AI 不性感,是因?yàn)橛X(jué)得 AI 不是純粹 2C 的東西,不像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可以重塑一切產(chǎn)品端的場(chǎng)景和體驗(yàn)。但我的誤區(qū)就是,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是一種渠道革命,所以作為渠道可以連結(jié)所有 C 端,但 AI 本來(lái)就不是一種渠道革命。
AI 是種生產(chǎn)力革命,就好像蒸汽機(jī)和電力的發(fā)明一樣。從這個(gè)角度來(lái)看,AI 的價(jià)值和潛力還是非常大的。而且,生產(chǎn)力的革命往往初期都是需要政府去推動(dòng)和搭建渠道的,比如智慧城會(huì)、自動(dòng)駕駛汽車(chē)公路等等。
之前的工業(yè)革命造成的渠道重塑是公路、鐵路、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等等,而 AI 背后會(huì)不會(huì)帶來(lái)新的渠道革命?而新的渠道革命中會(huì)不會(huì)蘊(yùn)含著比 AI 本身還大的機(jī)會(huì)?
這就是我今天會(huì)后又決定重新研究 AI 的原因。
第四,傳統(tǒng)企業(yè)繼續(xù)整合
這一點(diǎn)其實(shí)也是延續(xù)著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必然。
而這背后可能會(huì)有的機(jī)會(huì)是 SaaS 和 Buyout。
為什么是 SaaS?首先,很多 85 后開(kāi)始走上更高的管理崗位,他們更能理解 SaaS 這個(gè)東西的價(jià)值,其次,所有的商業(yè)訴求都是先開(kāi)源再節(jié)流,開(kāi)源的差不多以后,各種節(jié)流的 SaaS 產(chǎn)品就會(huì)有更多機(jī)會(huì)。
為什么是 Buyout?因?yàn)榇蠖鄠鹘y(tǒng)行業(yè)要轉(zhuǎn)型或要跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合最致命的問(wèn)題還是,企業(yè)本身的基因問(wèn)題,而且原先的一波傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者也到了交替的節(jié)點(diǎn)。我覺(jué)得,這時(shí)候在國(guó)內(nèi)就會(huì)真正出現(xiàn)一波基于類(lèi)似 Buyout 操作方式的操盤(pán)機(jī)會(huì)。
以上,就是我對(duì) 2017 年寫(xiě)過(guò)的一些預(yù)判性文章的簡(jiǎn)單復(fù)盤(pán),和對(duì) 18 年的一些不成熟的看法。
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