據(jù)證券日報報道，證監(jiān)會已于5月4日通過新三板分層方案。多位知情人事表示，“新三板分層不會推遲”。實際上，按照去年11月份發(fā)布的《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案(征求意見稿)》的工作安排，今年5月份實施分層。對此，證監(jiān)會以及全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也多次公開確認。
流動性或?qū)⒙淖?/strong>
“改善流動性是一個系統(tǒng)性的長遠過程，需要逐步改變，不可能一步到位?！泵裆C券新三板研究團隊表示，目前，新三板投資人的最大群體——私募基金普遍處于倉位被強制“鎖定”的“被套”狀態(tài)，如果沒有新的資金進入，很難盤活流動性的尷尬局面。這與上一波做市商紅利發(fā)生時投資者輕裝上陣的情況大不相同。
民生證券新三板研究團隊認為，目前投資者在新三板市場上面臨的最大壓力還是在流動性束縛所帶來的被動“鎖倉”上。這對于追求資本流通過程中價值增值的投資人而言，影響巨大。新三板目前的流動性，已經(jīng)令資本的“運動屬性”受到極大的束縛，不敢“輕舉妄動”成為當前機構(gòu)投資者的真實寫照，這又進一步壓抑了潛在的市場流動性，形成惡性循環(huán)。
而新三板教父程曉明認為，分層后的流動性預(yù)計2016年底能達到每天50億的交易規(guī)模，2017年能達到每天100億甚至更大的規(guī)模。目前新三板掛牌企業(yè)日成交量在10億元左右。流動性起來需要配套相應(yīng)的政策，預(yù)計2016年下半年將放機構(gòu)投資者（公募）入場，當新三板的賺錢效應(yīng)起來后，明年將會適當降低個人投資者門檻，放合格個人投資者進場，建議新三板個人投資者門檻降低至300萬。
新三板或迎投資熱潮
民生證券新三板研究團隊認為，5月份新三板分層正式啟動之后，將逐漸釋放對市場的正面影響，創(chuàng)新層的流動性是否能達到市場預(yù)期還需要一定時間的“測試期”，“測試期”很多投資者可能依舊持有觀望態(tài)度。新三板的投資熱潮預(yù)計在今年下半年緩慢到來。
在新鼎資本董事長張弛看來，主板市場更多的是容納成熟期的企業(yè)，而新三板則是成長型企業(yè)的搖籃，由于準入門檻融資環(huán)境不一樣，準創(chuàng)新層企業(yè)的體量和估值可能都遜一籌。然而，投資主要還是看企業(yè)的成長性，在這個角度看，創(chuàng)新層企業(yè)的投資價值更大一些，企業(yè)的價值不在于其存在的市場，而在于企業(yè)的本身。這也意味著，分層正式落地后，分散在7000家企業(yè)中的存量資金會向比例不到10%的創(chuàng)新層集中，估值以及流動性有望在第一時間得到改善的創(chuàng)新層甚至會吸引大量場外的增量資金。
華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞表示，創(chuàng)新層推出將留住優(yōu)秀企業(yè)，促進中間企業(yè)，淘汰落后企業(yè)。當創(chuàng)新層的優(yōu)秀企業(yè)得到更高的估值認可，摘牌排隊到A股再上市的可能性進一步降低。但是，進入創(chuàng)新層意味著更多監(jiān)管，同時意味著更多福利。
分層不僅僅是活躍市場行情那么簡單，后續(xù)還會有一系列的政策利好，“分層落地后，公募、險資銀行資金都有可能會入場，增量資金的增加會也會使做市商供需不均的矛盾加劇，做市商放開也會成為必然，而股權(quán)足夠分散后，集合競價也有了推出的基礎(chǔ)”一位機構(gòu)投資者表示。