總收入495.52億人民幣，同比增長55%；經(jīng)營盈利為192.72億人民幣，同比增長44%。
在財報公布前，騰訊今年的股價表現(xiàn)已經(jīng)十分搶眼，37%的漲幅堪稱恒生指數(shù)的定海神針。而在財報公布后的兩天里，騰訊股價再逆勢上漲3.5%，市值第一次突破了兩萬五千億港幣大關，折合美元約3200億。
只相隔一天后，阿里巴巴在大洋彼岸也發(fā)布了同樣亮眼的財報。
第四財季收入385.79億元人民幣，同比增長60%；這一財年的經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）首破百億美金（編者按：阿里巴巴的財年從每年4月1日至次年3月30日）。
阿里巴巴今年的股價漲幅和騰訊驚人的相似，在財報公布前同為37%，在小數(shù)點后略勝一籌。
財報公布后股價低開高走，再漲2%，市值站穩(wěn)3000億美元。
就此，這兩家科技巨人的市值已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)的站在了中國之巔。
與之相對比，工商銀行的市值約合2500億美元，曾經(jīng)的世界第一中國石油更是不到2000億美元，已被遠遠拋在了身后。
其實單論營業(yè)收入乃至賺到的利潤，騰訊和阿里仍然無法與工行這樣的“宇宙第一大行”相提并論——后者在2017年一季度營收1895億人民幣，凈利潤760億人民幣，實力碾壓騰訊和阿里之和。
那為什么市場愿意給科技巨頭如此高的估值？是泡沫，還是新時代的開啟？云鋒金融打開了它們的財報，試圖一窺究竟。
核心業(yè)務—— “新游戲”和“新零售”
原來在“鵝廠”（騰訊員工對公司的昵稱）工作過的朋友說，騰訊越來越像游戲公司了。
2017年一季度，騰訊的網(wǎng)絡游戲收入增長34%至人民幣228.11億元，占據(jù)了總收入的接近一半。盡管沒有單獨披露游戲業(yè)務的利潤率，但若按照增值服務整體60%的毛利率計算，游戲業(yè)務占騰訊營業(yè)利潤的比例更是超過了75%。
游戲市場今非昔比，早已不是PC電腦端的天下。騰訊財報顯示，今年一季度端游實現(xiàn)約人民幣141億元的收入，同比增長24%，受益的主要游戲如《英雄聯(lián)盟》、《地下城與勇士》及《FIFA Online 3》。而手游實現(xiàn)約人民幣129億元的收入，同比增長57%，受益游戲如《王者榮耀》、《穿越火線：槍戰(zhàn)王者》及《龍之谷》。手游超越端游甚至“一統(tǒng)江湖”，似乎已不是很遙遠的事情。
對游戲業(yè)務的依賴，背后邏輯是變現(xiàn)渠道的通暢。尤其是手游，僅憑王者榮耀一款游戲，騰訊一季度每月流水收入達到30多個億，平均每天收入1個億以上。別的不說，僅僅“趙云”皮膚一項，最高的時候，一天就賣了超過1個億人民幣。
但這種無本萬利的生意，必須要聚合足夠大的流量才有價值。難怪現(xiàn)在業(yè)內(nèi)有種說法，中國只有三家游戲公司：騰訊、網(wǎng)易和其他公司。
可以說，手游是騰訊將多年來苦心打造的社交網(wǎng)絡變現(xiàn)的最佳途徑。這么看來，當年的QQ秀，也不過是小試牛刀而已。
從最新財報可以看出，電商業(yè)務還是阿里巴巴營收和利潤的核心來源，2017財年電商業(yè)務收入占整體收入比例為84.6%。
然而事情同樣在起變化。馬云去年提出，電子商務這個概念將很快被淘汰?！皬拿髂昶?，阿里巴巴將不再提電子商務，因為未來10年、20年只有‘新零售’?！?/p>
何謂“新零售”？阿里巴巴CEO張勇表示，“新零售不僅是把互聯(lián)網(wǎng)看成銷售通路，而是線上線下一體化考慮、一體化經(jīng)營?！?/p>
電商平臺在高速增長了十幾年后已經(jīng)觸摸到了天花板。最直觀的表現(xiàn)是，曾經(jīng)最愿意用GMV來衡量增長速度的阿里巴巴在發(fā)布最新財報時，表示這是最后一次公布GMV，未來將轉(zhuǎn)變成每年一次在年報中披露。
中國電商市場增速逐年放緩的背后，是電商的成本優(yōu)勢隨著流量成本的增加而逐漸式微。資料顯示，線下租金自2015年開始就已經(jīng)趨于穩(wěn)定，甚至有所回落，而線上流量成本則從2012到2016年卻幾乎翻了兩番。
過去一年，阿里先后投資布局銀泰、百聯(lián)、蘇寧、三江購物。自2015年8月阿里和蘇寧戰(zhàn)略合作以來，蘇寧天貓旗艦店表現(xiàn)強勁，第四季度GMV是上年同期的3倍以上。
此外，有著阿里系“線下淘寶”之稱的口碑網(wǎng)業(yè)績也實現(xiàn)超預期增長。本季度內(nèi)，口碑平臺上通過支付寶結(jié)算的支付額達750億元（110億美元），同比猛增257%。
從最新財報來看，阿里巴巴的新零售成效初顯、進展順利。然而，未來的路還很長。線上京東、線下萬達，左右夾擊，一時勝負難料。在阿里的五新戰(zhàn)略（新零售、新制造、新金融、新技術和新資源）中，新零售依然是其未來發(fā)展不可動搖的根基。
業(yè)務拓展——“娛樂化”和“全球化”
除了游戲，騰訊還在利用無人可敵的社交網(wǎng)絡將觸角延伸至生活娛樂的各個方面。
2017年一季度，QQ的最高同時在線賬戶增長3%至2.66億。是的，在70后乃至80后逐漸放棄QQ的同時，又有新的人群涌入了這個社交網(wǎng)絡——90后乃至00后的新生代年輕人。
他們有的是因為微信上充斥著長輩選擇逃避，有的純粹是因為QQ上有了很多他們喜好的內(nèi)容。而與此同時，騰訊想要通過這個“古老”的聊天工具抓住新生代年輕人的意圖愈發(fā)明顯。此次的財報里特別提到，騰訊在QQ平臺推出“看點”功能，可以基于年輕QQ用戶的興趣圖譜及大數(shù)據(jù)分析為其推薦個性化內(nèi)容。還有QQ智慧校園服務，為支持大學生事務管理、協(xié)助學校與學生溝通、交學費及發(fā)布工作信息提供工具。
而通過QQ，騰訊抓住了年輕人最喜歡的音樂和文學。受益于好友擂臺及添加高價值的虛擬贈品等升級功能，騰訊旗下的卡拉OK應用程序“全民K歌”的活躍用戶及付費用戶大幅增長，儼然超過了老牌選手“唱吧”。而QQ閱讀發(fā)布三年已經(jīng)是移動閱讀界的王者， 6億用戶中30歲以下的用戶群體占到了六成，在24歲及以下的人群中幾乎無人可敵。
也正因為此，騰訊在2017年一季度的社交網(wǎng)絡收入增長56%至人民幣122.97億元，其中數(shù)字內(nèi)容服務（包括數(shù)字音樂、視頻及文學服務）及虛擬道具銷售收入貢獻巨大。
當然，微信的力量更加強大。與面向海外的wechat合并計算，月活躍賬戶達9.38億，同比增長23%——在中國，不用微信的人已經(jīng)變成了少數(shù)。而利用這一平臺，騰訊新聞和騰訊視頻都得到了令同業(yè)艷羨的流量，以移動視頻觀看次數(shù)計，財報宣布騰訊視頻已成為行業(yè)第一。
流量自然而然的帶來了廣告業(yè)務。一季報中，網(wǎng)絡廣告業(yè)務的收入同比增長47%，至人民幣68.88億元。其中來自視頻和新聞平臺的媒體廣告人民幣25.09億元，而來自微信等平臺的社交廣告收入增長更為迅猛，同比上升67%至人民幣43.79億元。
流量變現(xiàn)，至少對于騰訊來說，已經(jīng)不是一句“妄言”。
而阿里則選擇走向國際化。馬云豪言，“未來10年，海外市場要占到阿里收入的一半。”
敢這么說的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只有阿里。這正是阿里和騰訊的最大區(qū)別，它似乎已經(jīng)找到了深入全世界的路徑。
今年1月，馬云曾在美國掀起一股中國旋風。上臺之初對中國表現(xiàn)出咄咄逼人的特朗普，在了解馬云愿意幫助行銷美國商品并創(chuàng)造大量就業(yè)機會時，盛贊這位中國最大電商的創(chuàng)始人“他熱愛這個國家（指美國）”。馬云還對著一眾硅谷精英侃侃而談：“過去十五年，我們改變了中國，未來十五年，我們要改變世界?！?/p>
除了美國，阿里巴巴更是緊隨國家戰(zhàn)略，在一帶一路沿線國家廣泛撒網(wǎng)、重點培養(yǎng)，開始了縱橫捭闔的海外業(yè)務拓展。
2015年9月，阿里巴巴并購了印度最大的電子商務平臺及其移動支付系統(tǒng)PayTM，并將其打造成壟斷印度市場的世界第三大移動支付平臺。
2016年4月，阿里巴巴收購了東南亞最大的電商Lazada的控股權(quán)，并將其旗下支付平臺helloPay（新加坡、馬來西亞、印尼、菲律賓四個公司）更名為支付寶。
2016年5月，馬來西亞總理納吉布訪問阿里巴巴，與馬云共同啟動馬來西亞數(shù)字自由貿(mào)易區(qū)，此外，阿里將在馬來西亞建立全球第15座數(shù)據(jù)中心。
一帶一路峰會召開前，螞蟻金服正式宣布與馬來西亞最大的兩家銀行達成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來在馬來西亞80%的主流商戶都可以用支付寶消費。
2017年5月，巴基斯坦總理謝里夫訪問阿里巴巴總部，雙方簽下合作備忘錄，巴總理表示，巴政府將全力支持在巴基斯坦建立阿里巴巴平臺。
在出海策略上，阿里并不單一依靠成熟的電商業(yè)務直接收割利潤，而是以大數(shù)據(jù)云計算、物流網(wǎng)絡、支付和金融構(gòu)筑基礎服務，同時帶動電商業(yè)務進行海外拓展。
曾任騰訊副總裁的吳軍在《浪潮之巔》中評價阿里巴巴說：
“它擁有全球電子商務最完整的生態(tài)鏈和最大的營業(yè)額，已經(jīng)完全占領了中國電子商務市場的制高點，只要不犯大的錯誤，現(xiàn)在找不出一家公司可以挑戰(zhàn)它的商業(yè)地位?！?/p>