對(duì)于大小非而言，減持在解禁期到來(lái)后增多是一種很正常的現(xiàn)象，誰(shuí)不希望自己能多賺點(diǎn)錢(qián)？無(wú)論企業(yè)后期發(fā)展如何，與其讓自己的股份干巴巴地作為數(shù)字存在于系統(tǒng)之中，還不如將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以獲得更多的投資成本。
至于為什么要不顧后期行情減持，這就和股東的個(gè)人需求有關(guān)了。如同新股一樣，上市的每個(gè)交易日都會(huì)多多少少有些成交，到了后期股價(jià)走高的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)成交量的快速放大而打開(kāi)漲停板。在新股上，很多人都知道新股會(huì)連續(xù)一字漲停多個(gè)交易日，可依然會(huì)有人選擇要在上市第一天、第二天、第三天等股價(jià)還處于低位時(shí)就賣(mài)出，這說(shuō)明每個(gè)人的自我需求程度是不一樣的，同理，大股東不顧后期行情如何進(jìn)行減持，也是抱有同樣心理的。
市場(chǎng)就是這樣存在著各式各樣情況的，大小非本能上是有賣(mài)出需求的，只不過(guò)每家公司的減持情況不一樣而已。股東發(fā)生減持行為，不會(huì)因市場(chǎng)好壞與否或經(jīng)濟(jì)預(yù)期冷暖變化而消失，只要沒(méi)有政策限制，股東減持這種現(xiàn)象就會(huì)一直存在。更何況，即便真有政策限制，大小非還是有辦法進(jìn)行減持的。
對(duì)于我國(guó)現(xiàn)有的發(fā)行制度或限售股解禁后時(shí)間安排或交易制度是否合理，不同立場(chǎng)的人都有自己的不同觀點(diǎn)。如果站在廣大股民立場(chǎng)上，他們自然希望上市公司股東的限售股最好永遠(yuǎn)都不能流通，如此就不會(huì)對(duì)上市公司股價(jià)造成沖擊，而且上市公司牢牢把握住股份就不會(huì)出現(xiàn)像萬(wàn)科一樣的鬧劇，這對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展而言是有利的。而如站在上市公司股東的立場(chǎng)上，他們則自然希望沒(méi)有限售股存在，而且沒(méi)有5%的限制，這樣就能快速輕松地減持甚至賣(mài)光公司股份，早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。因而，在不同的訴求和立場(chǎng)下，這種時(shí)間安排和交易制度的設(shè)定就不存在合不合理的說(shuō)法。
就目前交易制度本身而言，其還是在一定程度上協(xié)調(diào)了散戶(hù)和公司股東之間的利益關(guān)系，起到了公司上市、并購(gòu)、定增之后的股價(jià)在一定階段內(nèi)穩(wěn)定的作用，讓參與的股東可以在未來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)。但就執(zhí)行方面來(lái)說(shuō)，交易制度還是存在很多不盡如人意的地方，例如有上市公司重要股東減持超過(guò)5%卻沒(méi)有履行報(bào)告和披露義務(wù)，證監(jiān)會(huì)給予的處罰相比其套現(xiàn)的資金而言?xún)H是九牛一毛，這意味著上市公司股東的違規(guī)成本太低了。
有制度、有監(jiān)管、可沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的嚴(yán)厲處罰，目前看起來(lái)能夠起到平衡作用的交易制度，實(shí)際上是對(duì)廣大散戶(hù)的極不公平，畢竟違規(guī)減持處罰成本太低就是放縱上市公司股東肆意套現(xiàn)。對(duì)于投資者而言，監(jiān)管層只有進(jìn)一步加大監(jiān)管、加強(qiáng)處罰力度，才能真正有效地堵住制度中存在的各種漏洞，才能讓違規(guī)者做到無(wú)法違規(guī)肆意套現(xiàn)。也只有處罰力度的大幅提升，才能震懾住上市公司重要股東肆意減持套現(xiàn)的沖動(dòng)，才能確保A股市場(chǎng)更長(zhǎng)遠(yuǎn)更健康地發(fā)展。
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