次新股何去何從 減持新規(guī)疊加IPO放緩

監(jiān)管層似乎掐準(zhǔn)了時(shí)間要給大家派發(fā)節(jié)日紅包，上一次清明節(jié)，大家收到的大禮包是雄安新區(qū)的橫空出世。這次，端午前夕的27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，據(jù)說(shuō)這次小長(zhǎng)假刷爆朋友圈的竟然不再是堵車(chē)和美食，而是各種減持新規(guī)解讀。因此，在A股還沒(méi)開(kāi)盤(pán)前，已經(jīng)有“朋友圈的股市已漲?！钡恼f(shuō)法。

　　此次減持新規(guī)被稱(chēng)為史上最嚴(yán)，市場(chǎng)的普遍共識(shí)是，大股東、特定股東和董監(jiān)高等重要股東的減持將出現(xiàn)剎車(chē)，A股將出現(xiàn)難得的喘息之機(jī)。尤其是在前期市場(chǎng)行情萎靡的情況下，新規(guī)的意義更是不言而喻。

　　具體來(lái)看，減持新規(guī)有利于減輕次新股的解禁壓力，天風(fēng)證券表示，2016年三季度到2017年一季度是新股發(fā)行高峰，這一批次新股對(duì)應(yīng)的1年期解禁壓力。從今年下半年開(kāi)始，此前市場(chǎng)對(duì)于次新股板塊這方面的擔(dān)憂相應(yīng)會(huì)得到緩解，疊加近階段次新股調(diào)整較多，因此，次新股將有望迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。

　　除了減持新規(guī)對(duì)次新股造成一定的影響外，IPO節(jié)奏放緩也是不容忽視的因素。5月26日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額不超過(guò)23億元。此次證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO批文，無(wú)論是家數(shù)還是籌資金額，都是今年以來(lái)最少的一次。證監(jiān)會(huì)放緩IPO的節(jié)奏，從超過(guò)10家降到7家，對(duì)次新股形成一定利好。

　　對(duì)于此番次新股的走勢(shì)邏輯，紅刊財(cái)經(jīng)特約作者葉文輝對(duì)記者表示，“此前每周10家的高頻次發(fā)行使市場(chǎng)承受的壓力越來(lái)越大，最后在3月底以來(lái)引發(fā)次新股的集體調(diào)整，同時(shí)在監(jiān)管趨嚴(yán)下，游資炒作次新的模式受限，因此過(guò)去兩個(gè)月次新股走的實(shí)在坎坷?，F(xiàn)在的次新反彈則是兩方面政策的影響，一是每周發(fā)行降到了7家，二是減持新規(guī)抑制了大小非的壓力。作為超跌明顯的品種，情緒一下子就起來(lái)了?！?/span>

　　當(dāng)然，也有對(duì)新規(guī)不甚樂(lè)觀的看法，紅刊財(cái)經(jīng)特約作者張俊鳴此前曾在本刊撰文表示，減持新規(guī)雖然構(gòu)成大利好，不過(guò)可能又是一次“6 24”的歷史重演，即2002年“6 24”前一日日關(guān)于停止國(guó)有股減持政策頒布，A股大漲后次日上證指數(shù)就見(jiàn)頂，并直至2005年6月6日見(jiàn)底才結(jié)束漫長(zhǎng)的熊市調(diào)整。

　　張俊鳴表示，本次減持新規(guī)也極有可能僅僅是“短期利好”，他認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)在前期超跌的中小創(chuàng)，以及部分次新股中。這兩類(lèi)品種在前期的調(diào)整中表現(xiàn)較弱，加上市值較小，本身孕育著強(qiáng)烈的超跌反彈的動(dòng)力。

　　對(duì)于次新股的后市走勢(shì)，業(yè)界普遍認(rèn)為，在這一輪板塊行情整體暴跌中，有部分優(yōu)質(zhì)的次新股不可避免地遭受“錯(cuò)殺”。國(guó)海證券建議短期可關(guān)注超跌次新股反彈帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。一方面，部分次新股的動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)跌到市盈率為30倍左右的相對(duì)合理水平。另一方面，有部分次新股實(shí)際已成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)龍頭，未來(lái)受益于三四線城市的消費(fèi)升級(jí)，這些標(biāo)的具備中長(zhǎng)線投資價(jià)值，可重點(diǎn)關(guān)注。關(guān)于次新股投資策略，長(zhǎng)城證券總結(jié)了8條優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的挖掘邏輯：一、前期漲幅較小或者跌幅較大的標(biāo)的，其股價(jià)調(diào)整相對(duì)充分，且彈性較大；二、換手率高的標(biāo)的，其不僅交易活躍度高，且該標(biāo)的已經(jīng)在交易者之間進(jìn)行了充分換手，拋壓小，股價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)力更強(qiáng)；三、估值較低的標(biāo)的，其安全邊際較高，持有風(fēng)險(xiǎn)較?。凰?、流通市值小的標(biāo)的，易于匯聚市場(chǎng)資金，從而合力帶動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)；五、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的標(biāo)的，經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良的次新股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；六、所處行業(yè)為新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)的；七、上市時(shí)間較短的次新股，因其還未被市場(chǎng)過(guò)度追捧，更值得關(guān)注；八、短期內(nèi)受市場(chǎng)情緒面影響較大、偏離基本面的趨勢(shì)較為嚴(yán)重的標(biāo)的。