2015年8月，天星資本A輪融資順利完成，以115元/股定向增資13.05億元，投后估值高達(dá)314.35億元。彼時(shí)，這一估值已緊逼中科招商的325億元，遠(yuǎn)超老牌私募機(jī)構(gòu)明石創(chuàng)新的146億元和天圖投資的118億元。
而在6月5日的時(shí)候，A股上市公司中科新材（002290.SZ）發(fā)布關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金擬對(duì)外投資的公告稱(chēng)，全資子公司深圳市中科創(chuàng)資本投資有限公司（中科創(chuàng)資本）擬出資5億元人民幣參與“深圳市中科鼎泰二期貝葉斯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”（中科鼎泰二期）。
該產(chǎn)業(yè)投資基金采用有限合伙企業(yè)形式設(shè)立，深圳貝葉斯作為普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人及基金管理人。
中科新材表示，近日公司接到深圳貝葉斯的通知，中科鼎泰二期擬以現(xiàn)金形式收購(gòu)天星資本40%股權(quán)。
天星資本曾于2015年12月8日拿到了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)批復(fù)的《同意掛牌函》，但在新三板掛牌臨門(mén)一腳前遭遇PE掛牌新政而擱淺至今。有消息稱(chēng)天星資本已經(jīng)放棄了在新三板掛牌。6月7日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系天星資本董事會(huì)秘書(shū)范文雙求證該消息，但截至發(fā)稿時(shí)，尚沒(méi)有獲得其正式回應(yīng)。
溢價(jià)逾一倍收購(gòu)四成
6月7日，中科新材證券部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，此次收購(gòu)天星資本股權(quán)主要是中科鼎泰二期在運(yùn)作，公司并沒(méi)有直接參與。
“公司只是收到了收購(gòu)標(biāo)的估值報(bào)告書(shū)，并交給深交所留存了。天星資本賬面價(jià)值超過(guò)21億元，因此，最終收購(gòu)價(jià)較評(píng)估期末的所有者權(quán)益相比，有一定溢價(jià)?！痹撊耸糠Q(chēng)，“實(shí)際上，在收購(gòu)天星資本股權(quán)之前，中科鼎泰已投資了深圳一家叫智美籃球的公司，在其4億元出資額中，公司旗下基金出資額約為1億元。”
據(jù)中科新材公告披露，上述股權(quán)收購(gòu)已聘請(qǐng)國(guó)眾聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估土地房地產(chǎn)估價(jià)有限公司對(duì)天星資本 100%股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，已正式出具估值報(bào)告書(shū)。天星資本股東權(quán)益價(jià)值為50.15億元。若按照天星資本2016年年度歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益21.54億元相比，其估值溢價(jià)率達(dá)132.82%。
在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，天星資本股權(quán)結(jié)構(gòu)分別為，天星銀河、天星創(chuàng)聯(lián)及劉研和其他股東分別持股75.59%、18.34%、6.07%。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上述股權(quán)結(jié)構(gòu)分別調(diào)整為50.59%、3.34%、6.07%。
不過(guò)，這一估值較鼎盛時(shí)期的天星資本估值，已出現(xiàn)大幅縮水。公開(kāi)資料表明，2015年8月，天星資本A輪融資順利完成，以115元/股定向增資13.05億元，投后估值高達(dá)314.35億元。彼時(shí)，這一估值已緊逼中科招商的325億元，遠(yuǎn)超老牌私募機(jī)構(gòu)明石創(chuàng)新的146億元和天圖投資的118億元。
在參與公司該輪融資的認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)中，以杭州慧眼股權(quán)投資管理有限公司領(lǐng)投2億元，東海瑞京、深圳久久益等投資額均超過(guò)億元。
當(dāng)時(shí)，天星資本開(kāi)出了高額的對(duì)賭條件即2015年凈利潤(rùn)3億元、2016年凈利潤(rùn)30億元，2016年6月掛牌新三板。但最終結(jié)果卻是不了了之。
如今，針對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)煨琴Y本又拋出了業(yè)績(jī)對(duì)賭的戲碼。根據(jù)中科新材發(fā)布的公告表明，天星資本2017-2019年經(jīng)審計(jì)的3年累計(jì)凈利潤(rùn)不得低于30億元人民幣，且2017年不低于4億元人民幣、2018年不低于5億元人民幣、2019年不低于6億元人民幣。此外，天星資本還承諾2017-2019每年管理基金的實(shí)繳規(guī)模和凈資產(chǎn)規(guī)模。