基金產(chǎn)品到期,風(fēng)險與機(jī)遇并存。短期內(nèi),新三板市場將在2017年初面臨一批基金產(chǎn)品集中到期帶來的壓力。為了防止集中的大宗拋出對現(xiàn)有市場交易造成比較大的打擊,盤后大宗平臺轉(zhuǎn)讓將是有可能推出的一個政策。大宗交易平臺的推出可疏導(dǎo)新三板市場退出的渠道,使得大額資金投資有一個端口退出和進(jìn)入,緩解大量拋壓,同時也需要引導(dǎo)新的投資機(jī)構(gòu)入場。不同質(zhì)量的標(biāo)的個股會有不同的賣出壓力,而部分基金產(chǎn)品可能會因到期壓力造成相關(guān)投資標(biāo)的交易價格低于合理估值的情況。而反觀當(dāng)前市場上,不受制于投資期限的產(chǎn)業(yè)投資人正積極抄底,并購次數(shù)和并購金額都大幅增長。某種意義上說,這也是左側(cè)布局的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
私募做市入場,吹皺一池春水。隨著政策的實(shí)施與推進(jìn),私募做市會從試點(diǎn)的象征性意義成長為具有投資屬性的流動性增量,從成長潛力角度選擇三板企業(yè),集中大額與小額分散做市相結(jié)合,可能是私募做市的方向。短期而言,市場預(yù)期的兌現(xiàn)可能會助推新三板市場反彈,私募做市股可能成為概念投資主題;中期而言,過高預(yù)期與流動性補(bǔ)充有限之間的矛盾,可能會使三板市場行情技術(shù)性調(diào)整;長期而言,私募做市會從投資端改善新三板的總量與結(jié)構(gòu),促進(jìn)新三板市場發(fā)展。
整體市場有限的情況下,創(chuàng)新層的虹吸效應(yīng),使越來越多的大多數(shù)的基礎(chǔ)層企業(yè)被稀釋、冷落。創(chuàng)新層企業(yè)的一些核心指標(biāo)相對優(yōu)質(zhì),但估值更高。基礎(chǔ)層企業(yè)數(shù)量更龐大,其中不乏被埋沒的珍珠,專業(yè)研究從各個角度深入分析調(diào)研出的好企業(yè),投資價值提升的空間則相對更大一些。