2017年3月25日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍的通知》（下稱《通知》），對(duì)協(xié)議成交設(shè)置漲跌停板。
陶明、劉蕊等21名董秘所在的掛牌企業(yè)因?yàn)閮牲c(diǎn)共性（均采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的形式；《通知》發(fā)布前，上一筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交價(jià)格為1分錢）而陷入了“尷尬”的境地。
按照《通知》，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%且不低于前收盤價(jià)的50%。超出該有效價(jià)格范圍的申報(bào)無(wú)效。采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，無(wú)前收盤價(jià)的，成交首日不設(shè)申報(bào)有效價(jià)格范圍，自次一轉(zhuǎn)讓日起設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍。
這則業(yè)內(nèi)人士解讀為打擊利用協(xié)議交易中存在的漏洞進(jìn)行灰色交易，以及杜絕烏龍指事件而出臺(tái)的政策在貫徹監(jiān)管意圖的同時(shí)卻“無(wú)意間封死”了這21家新三板企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的道路。
“按200%的限制計(jì)算，2分、4分、8分……”面對(duì)彼時(shí)新發(fā)布的《通知》，陶明曾心算著需要多少個(gè)漲停才可以拉升到正常股價(jià)。
截至6月21日，這21家新三板掛牌公司股價(jià)依舊靜止在1分錢。同時(shí)，408家新三板掛牌公司股價(jià)不足1元。
毫無(wú)進(jìn)展和消息
“沒(méi)有，沒(méi)有什么進(jìn)展，沒(méi)有任何人來(lái)找我們，也沒(méi)有任何人說(shuō)要解決這個(gè)事情?！?月21日，另外一家新三板企業(yè)董秘張華向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。
2016年的三季度，張華所任職的公司有股東以1分錢的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了5000股，此后該公司股票再無(wú)發(fā)生過(guò)交易。
在過(guò)去的九十天里，張華曾多次找到主辦券商詢問(wèn)事件的進(jìn)展?！八麄円膊恢涝撛趺崔k”張華說(shuō)。
“200%往上走的話，不知道怎么才能到合理的股價(jià)?！睆埲A表示，“沒(méi)有股東會(huì)1分2分賣出自己股票的?！?/span>
此前，張華曾一度對(duì)配套政策的出臺(tái)抱有極大的信心。如今，張華頗為無(wú)奈地表示，“這個(gè)問(wèn)題不能就這么放著，不解決啊?！?/span>
“沒(méi)有，任何進(jìn)展和消息都沒(méi)有?！眲⑷锵?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
劉蕊所在的公司因沖刺IPO時(shí)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損而選擇在新三板掛牌備戰(zhàn)，該企業(yè)總資產(chǎn)目前在新三板市場(chǎng)名列前茅。
在等待的九十天內(nèi)，劉蕊梳理出了21家企業(yè)的名單，給同樣陷入困局的幾家公司董秘打過(guò)電話?！八麄円彩敲Ｈ?。但總得要解決這部分企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題?！眲⑷镎f(shuō)罷，深深地嘆了口氣。
劉蕊并沒(méi)有同熟悉的董秘朋友進(jìn)行討論?！皼](méi)有意義，他們自身沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題，不會(huì)懂?！眲⑷镎f(shuō)。
日前，劉蕊所在的公司有股東提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓，然而在聽(tīng)完劉蕊對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題的解釋后，只得作罷。
回想起此前1分錢的轉(zhuǎn)讓，劉蕊表示，“之前的一分錢轉(zhuǎn)讓，股東會(huì)反反復(fù)復(fù)幾次討論。雖然是異常交易，但符合規(guī)則的（不低于每股1分錢）?！?/span>
多數(shù)董秘在接受采訪時(shí)仍表示，對(duì)配套政策的出臺(tái)“至今依然抱有期待”。
不過(guò)，也有董秘表示，“在掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破萬(wàn)家的新三板市場(chǎng)， 21家企業(yè)數(shù)量太小，出臺(tái)新政的可能性較低。”
值得深思的是，在采訪過(guò)程中有董秘表示，如果問(wèn)題得不到解決，會(huì)考慮通過(guò)違規(guī)交易來(lái)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
嘉行傳媒的辦法？
如何讓價(jià)格回歸，同時(shí)避免被認(rèn)定為操縱市場(chǎng)？張蕊等董秘的疑問(wèn)仍然沒(méi)有得到解答。
“股東自我拉升股價(jià)會(huì)涉及操縱股價(jià)。” 6月21日，北京地區(qū)一位券商分析師表示。
該券商分析師表示，“目前坊間在傳的大宗交易和將協(xié)議轉(zhuǎn)讓變?yōu)榧细?jìng)價(jià)的方式也都不能解決他們的問(wèn)題。因?yàn)榇笞诮灰兹詴?huì)和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格掛鉤?！?/span>
在該券商分析師看來(lái)，新政出臺(tái)的可能性較小。“已經(jīng)限定了漲跌停板，如何去界定是不是股東操縱的，標(biāo)準(zhǔn)很難定，這個(gè)補(bǔ)丁很難補(bǔ)?！?/span>
然而，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，當(dāng)劉蕊等董秘仍在茫然等待的時(shí)候，有掛牌公司通過(guò)股東間的相互買賣卻令股價(jià)實(shí)現(xiàn)了一路高歌猛進(jìn)。
在短短8個(gè)交易日內(nèi)，嘉行傳媒（830951.OC）股價(jià)由5月17日的1元/股火速上漲至6月2日的250元/股。
復(fù)盤嘉行傳媒的股價(jià)拉升之路，或許問(wèn)題有了另外一種解決辦法。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，5月18日，嘉行傳媒股東之一的西藏奇幻豐帆投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“西藏奇幻投資”），通過(guò)東北證券北京朝外大街證券營(yíng)業(yè)部以2元/股的價(jià)格購(gòu)買了1000股。而賣方則為高帆，賣方營(yíng)業(yè)部為中信建投證券北京東三環(huán)中路證券營(yíng)業(yè)部。
5月24日，高帆變身成為了買方，以16元/股的價(jià)格購(gòu)買了1000股。而西藏奇幻投資則變身為賣方。營(yíng)業(yè)部信息相同。
5月26日，高帆再次作為買方，以64元/股的價(jià)格從西藏奇幻投資處購(gòu)買1000股。
如此反復(fù)，至6月2日，西藏奇幻投資再度作為買方，以128元/股的價(jià)格從高帆處購(gòu)得5000股。至此，嘉行傳媒股價(jià)已拉升至128元。
可以清楚地看到，嘉行傳媒的兩位股東高帆和西藏奇幻投資互作為買方賣方，在短短8個(gè)交易日，將股價(jià)由1元/股拉升至250元/股。
值得一提的是，嘉行傳媒并未被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具監(jiān)管函。