對于部分創(chuàng)新層公司而言,雖然貼著看似亮眼的“創(chuàng)新層”標(biāo)簽,卻逃不過仔細(xì)的研究。
挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),去年595家創(chuàng)新層公司現(xiàn)金流背離營收,營收增長的同時(shí),現(xiàn)金流卻呈下滑狀態(tài)。這也意味著,創(chuàng)新層公司中4成企業(yè)去年造血能力下滑。
不僅如此,在595家現(xiàn)金流與業(yè)績背離的公司中,除了456家利潤增長的公司外,還有138凈利負(fù)增長,47家公司虧損。為了快速擴(kuò)張,多家虧損大戶寄希望于融資補(bǔ)血。
4成創(chuàng)新層公司現(xiàn)金流與業(yè)績背離
對于一家健康發(fā)展的企業(yè)而言,在企業(yè)擴(kuò)張的路上,現(xiàn)金流通常會隨著業(yè)績的增長而增長。
挖貝網(wǎng)統(tǒng)計(jì)2016年創(chuàng)新層企業(yè)年報(bào)發(fā)現(xiàn),595家創(chuàng)新層公司雖然營收實(shí)現(xiàn)增長,但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相比2015年減少,呈現(xiàn)出現(xiàn)金流與業(yè)績明顯的背離現(xiàn)象。
值得關(guān)注的是,這其中還包括456家去年利潤上揚(yáng)的公司。
數(shù)據(jù)顯示,奇才股份(430714.OC)、藍(lán)海駱駝(832444.OC)、星座魔山(837639.OC)等11家公司,凈利潤增幅均超過10倍,但現(xiàn)金流一致下滑。
挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流難以改善的原因中,賬款無法按時(shí)收回十分常見。
以部分公司為例,主要從事出口貿(mào)易的藍(lán)海駱駝表示,公司銷售回款賬期較長,應(yīng)收賬款回籠不及時(shí)。主營汽車連接線的奇才股份(430714.OC)也表示,公司新增充電樁業(yè)務(wù)銷售的商品未到收款賬期,導(dǎo)致現(xiàn)金流無法改善。
對于想要發(fā)展的企業(yè)而言,快速擴(kuò)張和營收增長都算的上是十足的好事,但事實(shí)上,可自由支配的現(xiàn)金流量下滑,也暗示著,這595家創(chuàng)新層公司“自我造血”能力正在下滑。
數(shù)據(jù)還顯示,對于部分造血能力受限的企業(yè)而言,公司的負(fù)債率也在上升。挖貝網(wǎng)注意到,249家公司的資產(chǎn)負(fù)債率相較2015年有所上漲,其中,印克電商(837489.OC)、中晨電商(837297.OC)在內(nèi)的26家公司資產(chǎn)負(fù)債率增幅超過20%。
多家虧損大戶靠融資補(bǔ)血
在595家現(xiàn)金流與業(yè)績背離的公司中,除了456家利潤增長的公司外,還有138凈利負(fù)增長,47家公司虧損。
挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,2016年,凈利潤虧損最多的企業(yè)不乏神州優(yōu)車(838006.OC)、大力神(834441.OC)、孩子王(839843.OC)、君實(shí)生物(833330.OC)、和創(chuàng)科技(834218.OC)等明星企業(yè)。
需要注意的是,47家虧損公司中,15家虧損大戶業(yè)績墊底,并且“入圍”1393家創(chuàng)新層企業(yè)的虧損前20名。
挖貝網(wǎng)查閱發(fā)現(xiàn),目前大部分公司都在實(shí)施快速擴(kuò)張戰(zhàn)略。對于虧損,企業(yè)的態(tài)度大都為——這是“戰(zhàn)略性虧損”。與此同時(shí),部分企業(yè)也十分坦承,在前期投入階段,公司尚未達(dá)到盈利水平,仍然存在業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
仍以個(gè)別公司為例,連續(xù)兩年虧損的神州優(yōu)車(838006.OC)正在運(yùn)營神州買買車、神州車閃貸兩大新業(yè)務(wù)板塊,目前處于前期投入階段;從事特種鋁合金的大力神(834441.OC)公司產(chǎn)能尚未大規(guī)模釋放,市場銷量并不大;母嬰公司孩子王(839843.OC)連續(xù)三年無法擺脫虧損。
對于忙于擴(kuò)張的企業(yè)而言,資本的重要性不言而喻。從定增實(shí)施情況看,595家公司中,超過9成的企業(yè)獲得了資本市場的支持,570家公司都在新三板有過融資。
從融資次數(shù)來看,地源科技(831355.OC)融資8次遙遙領(lǐng)先,長城華冠(833581.OC)、海優(yōu)新材(831697.OC)2家企業(yè)共有7次融資,17家企業(yè)融資次數(shù)處于5-6次之間;117家企業(yè)融資次數(shù)處于3-4次之間;162家企業(yè)有過2次融資;其余271家企業(yè)融資一次,占比最多。
部分尚未從新三板獲得融資的企業(yè)也表示了自己的態(tài)度,如果未來不能從銀行等其他渠道取得資金,可能會發(fā)生資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。