今年以來新三板市場規(guī)模呈現(xiàn)出一定程度的動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)。與此同時(shí)，新掛牌企業(yè)的質(zhì)量也在提升，一改2015年的低門檻、草根化的局面。
分析人士表示，從2017年掛牌的速度和企業(yè)質(zhì)量可以看出，新三板從追求數(shù)量到追求質(zhì)量的時(shí)代已經(jīng)正式拉開帷幕。未來隨著新三板終止掛牌制度的進(jìn)一步完善與落實(shí)，新三板優(yōu)勝劣汰的市場化特征將會(huì)愈加顯現(xiàn)，新三板市場的企業(yè)質(zhì)量也將不斷提升。
擴(kuò)容速度明顯減緩
今年以來，新三板掛牌企業(yè)增速放緩，與去年同期相比降速明顯。根據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，新三板市場今年上半年共掛牌企業(yè)1291家，相比于去年同期的2447家新掛牌企業(yè)數(shù)量減少47.2%；平均每月新增企業(yè)數(shù)量為200家左右，尤其是進(jìn)入第二季度以來，每月新增企業(yè)僅有100余家，平均每個(gè)交易日有5至6家新增掛牌企業(yè)。
根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的月度數(shù)據(jù)，1至5月份，新增掛牌公司分別為291家、303家、266家、90家和131家。去年同期分別為494家、203家、523家、596家和491家。由此可見，新三板掛牌速度明顯減緩。
東北證券（000686）新三板研究中心總監(jiān)付立春認(rèn)為，新三板擴(kuò)容速度放緩主要基于三大因素：首先，隨著負(fù)面清單的提出，新三板掛牌門檻相對去年有所提高；其次，由于前幾年大擴(kuò)容，許多企業(yè)已經(jīng)在新三板掛牌；再次，部分優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)加速?zèng)_刺A股市場。這顯示出新三板對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力在下降。
聯(lián)訊證券日前發(fā)布的報(bào)告顯示，目前新三板待掛牌企業(yè)共有87家，這87家企業(yè)將基本于今年下半年在新三板掛牌。此外，還有743家股轉(zhuǎn)在審掛牌企業(yè)，1280家申報(bào)掛牌企業(yè)。按如此掛牌數(shù)量增速預(yù)計(jì)，年底新三板掛牌企業(yè)數(shù)量將不會(huì)超過13000家。
摘牌數(shù)呈上升態(tài)勢
在新三板擴(kuò)容速度放緩的同時(shí)，新三板企業(yè)摘牌數(shù)正呈上升趨勢。廣證恒生證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日，今年共有139家掛牌企業(yè)從新三板摘牌，然而2016年全年的摘牌總數(shù)僅為56家。僅是截至目前，今年的摘牌數(shù)就已經(jīng)是2016年全年的2.5倍。從平均數(shù)看，今年前5個(gè)月的月均摘牌數(shù)量為23.16家，而2016年月均摘牌數(shù)量僅6.22家。
事實(shí)上，從每月實(shí)際摘牌企業(yè)數(shù)量看，2016年年末以來的摘牌“常態(tài)化”趨勢在2017年持續(xù)并發(fā)展迅猛。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日，6月份從新三板摘牌退市的企業(yè)達(dá)23家，而5月份摘牌企業(yè)數(shù)量高達(dá)37家，達(dá)到歷史最高。
根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》，共有六項(xiàng)規(guī)則是關(guān)于新三板企業(yè)終止掛牌的，可分為主動(dòng)摘牌和強(qiáng)制摘牌。其中第一、第二條是屬于主動(dòng)摘牌，而第三、第四、第五條則屬于強(qiáng)制摘牌。
就目前來看，大部分摘牌企業(yè)的行為屬于主動(dòng)摘牌。廣證恒生證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示，在今年已經(jīng)摘牌的139家企業(yè)中，有5家企業(yè)是成功IPO后從新三板中摘牌，剩余134家企業(yè)則是由于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要而選擇從新三板摘牌。
與主動(dòng)摘牌相對，目前有300余家新三板企業(yè)面臨強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。廣證恒生統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日，559家未按時(shí)披露年報(bào)企業(yè)中，仍有360家企業(yè)未披露年報(bào)。而根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)現(xiàn)行規(guī)定，這360家新三板企業(yè)如若在2017年6月30日(含6月30日)前仍未能披露年報(bào)，則會(huì)有被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。
資料顯示，2016年由于未按時(shí)披露年報(bào)而摘牌的企業(yè)有4家，且是截至目前僅有的4家被強(qiáng)制摘牌的新三板企業(yè)。
新掛牌企業(yè)質(zhì)量有所提升
與擴(kuò)容速度放緩、摘牌數(shù)目上升同時(shí)發(fā)生的是新掛牌企業(yè)質(zhì)量的提升。今年上半年，在新三板掛牌的企業(yè)中不乏一些規(guī)模大、業(yè)績好、知名度較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
從業(yè)績來看，有營業(yè)收入較高的億兆華盛天祥集團(tuán)、兆方石油，有凈利潤較高的國都證券。從成長性來看，今年在新三板掛牌的企業(yè)中，2014年至2016年凈利潤復(fù)合增長率較高的公司如美核電氣、金澤環(huán)能等，2014年至2016年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率是縱目科技等。從知名度來看，2017年上半年掛牌新三板的明星企業(yè)包括著名教育集團(tuán)旗下的新東方網(wǎng)、金百萬、人人游戲等企業(yè)。
“從2017年掛牌的速度和企業(yè)質(zhì)量可以看出，新三板已經(jīng)一改2015年的低門檻、完全草根化的局面?！甭?lián)訊證券研究院新三板研究組組長彭海表示，預(yù)計(jì)下半年甚至更遠(yuǎn)的未來，新三板掛牌未來難度會(huì)加大，掛牌企業(yè)的質(zhì)量和知名度也將隨之提升。新三板從追求數(shù)量到追求質(zhì)量的時(shí)代已經(jīng)正式拉開帷幕。
廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季認(rèn)為，一方面，掛牌企業(yè)在數(shù)量上將呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡特征，脫離野蠻生長的狀態(tài)；另一方面，掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，在質(zhì)量上不斷提升。并且未來隨著新三板終止掛牌制度的進(jìn)一步完善與落實(shí)，新三板優(yōu)勝劣汰的市場化特征將會(huì)愈加顯現(xiàn)，新三板整體市場的企業(yè)質(zhì)量也將不斷提升