A股4月中旬至5月中旬的一場(chǎng)快速下跌，成為市場(chǎng)和監(jiān)管博弈的契機(jī)。最終，IPO金額逐月走低，定增規(guī)模有所回升，而并購(gòu)重組有提速跡象。
截至6月28日，今年6月份已有16家上市公司并購(gòu)重組過(guò)會(huì)，遠(yuǎn)高于前5個(gè)月的過(guò)會(huì)平均數(shù)量，需要證監(jiān)會(huì)審批的并購(gòu)重組交易重現(xiàn)陽(yáng)光。
當(dāng)然，我們不能以一個(gè)月的數(shù)據(jù)變化，簡(jiǎn)單得出并購(gòu)重組提速的結(jié)論，但至少意味著市場(chǎng)正出現(xiàn)一些變化。
變化一、IPO金額逐月走低
4月中旬至5月中旬，上證指數(shù)快速下跌近10%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)出2015年股災(zāi)以來(lái)的新低。市場(chǎng)迅速將矛頭對(duì)準(zhǔn)IPO節(jié)奏過(guò)快、重要股東減持無(wú)度和并購(gòu)重組監(jiān)管過(guò)嚴(yán)。
市場(chǎng)呼聲最終得到監(jiān)管層的回應(yīng)，重要股東減持新政重磅出爐，每周核準(zhǔn)新股發(fā)行的數(shù)量和金額也大幅下降。
今年前五5月，每周核準(zhǔn)數(shù)量和金額分別約為10家和55億元，如今這一數(shù)量和金額分別約為6家和30億元。5月26日至6月23日期間，證監(jiān)會(huì)每周核發(fā)IPO批文數(shù)量由10家分別變?yōu)?家、4家、8家、6家、6家。
實(shí)際上，IPO市場(chǎng)的融資金額更是呈現(xiàn)逐月下降局面，今年1月至6月，IPO金額分別為299.47億元、134.53億元(春節(jié)因素)、262.04億元、208.11億元、177.02億元、161.09億元。
IPO數(shù)量同樣呈現(xiàn)逐月下降局面，今年1月至6月，IPO數(shù)量分別為54家、33家(春節(jié)因素)、48家、38家、38家、34家。
由此可見(jiàn)，IPO市場(chǎng)已呈現(xiàn)融資額和融資家數(shù)齊跌的局面，4月中旬至5月中旬股市下跌這個(gè)鍋確實(shí)不應(yīng)該讓IPO市場(chǎng)單獨(dú)來(lái)背。
變化二、定增市場(chǎng)景氣度回升
今年以來(lái)，再融資新政和減持新政接連給虛旺的定增市場(chǎng)滅火，對(duì)定增帶來(lái)的過(guò)度融資、監(jiān)管套利和清倉(cāng)式減持等不良現(xiàn)象可謂釜底抽薪。市場(chǎng)數(shù)據(jù)也顯示，今年1月至5月的定增市場(chǎng)規(guī)模的確較去年同期出現(xiàn)了較大幅下降。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，定增規(guī)模僅為6697.91億元，僅為去年全年的40%。不過(guò)，今年前6月的定增規(guī)模仍然接近2014年全年規(guī)模，且達(dá)到2015年全年定增規(guī)模的55%。
4月中旬至5月中旬，市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌，定增市場(chǎng)也罕見(jiàn)遇冷，定增金額在5月份出現(xiàn)了337.59億元的極低值。不過(guò)，盡管6月份定增市場(chǎng)仍然不溫不火，但501.25億元的定增還是較5月份上升了48.48%，景氣度有所回升。
變化三、并購(gòu)重組上會(huì)量提速
截至6月28日，今年6月份已有16家上市公司并購(gòu)重組過(guò)會(huì)，遠(yuǎn)高于前5個(gè)月的過(guò)會(huì)平均數(shù)量，需要證監(jiān)會(huì)審批的并購(gòu)重組交易重現(xiàn)陽(yáng)光。
今年年初，監(jiān)管層多次表示，要加強(qiáng)并購(gòu)重組監(jiān)管，分析研判新問(wèn)題，重點(diǎn)打擊忽悠式跟風(fēng)式重組。對(duì)于影視、娛樂(lè)、文化類的并購(gòu)重組和再融資項(xiàng)目，下發(fā)批文速度緩慢。受此影響，A股需要證監(jiān)會(huì)審批的并購(gòu)重組交易迅速回歸理性。
不過(guò)，監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)重組市場(chǎng)表態(tài)趨于正面。6月17日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在并購(gòu)重組、盤活存量上做文章。證監(jiān)會(huì)主席助理宣昌能表態(tài)，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)面向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的并購(gòu)重組。通過(guò)市場(chǎng)化并購(gòu)，推動(dòng)行業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)，催生新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
證監(jiān)會(huì)副主席姜洋近日在陸家嘴論壇上也介紹稱，去年以來(lái)，大幅簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政審批，鼓勵(lì)基于產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)重組，嚴(yán)格重組上市要求，加強(qiáng)并購(gòu)重組監(jiān)管，這一松一緊有效促進(jìn)資源優(yōu)化配置，有力支持國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
從強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)忽悠式監(jiān)管到鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)從事并購(gòu)重組服務(wù)，再到鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)、基于產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)，并購(gòu)重組市場(chǎng)的監(jiān)管有望從從嚴(yán)監(jiān)管轉(zhuǎn)向常規(guī)監(jiān)管。
值得注意的是，去年上市公司并購(gòu)重組一共發(fā)生2486單，交易總金額2.39億萬(wàn)元，其中90%并購(gòu)重組交易由市場(chǎng)自主實(shí)施，不需要證監(jiān)會(huì)審批。今年前五月，上市公司并購(gòu)重組交易金額1.1萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)41%。這說(shuō)明，今年不需證監(jiān)會(huì)審批的并購(gòu)重組交易逆市上漲。