6月30日，兩大利好馳援市場。
一是四部委發(fā)文，強調(diào)降低企業(yè)融資成本，明確新三板發(fā)展的四個方向。二是證監(jiān)會負責人表示支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)到香港市場直接融資。
前者是對當前我國深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)的細化和再次明確。
后者是中央政府對香港資本市場的政策讓渡，有利于內(nèi)地與香港兩個市場的聯(lián)動發(fā)展。而對于內(nèi)地民營企業(yè)來說，除了A股之外，多了一個上市之地。
新三板政策紅利已聞樓梯響
久違的新三板政策紅利，或許已經(jīng)臨盆。
6月30日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、人民銀行等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2017年降成本重點工作的通知》(以下簡稱“《通知》”).
《通知》提及“深化多層次資本市場改革擴大直接融資比例”，要完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。
其中，為新三板市場關(guān)注的點是，《通知》再次明確新三板的四個具體政策方向——“完善新三板分層管理，推動融資制度規(guī)則創(chuàng)新，完善摘牌制度，修訂《股票轉(zhuǎn)讓細則》”。
同時，還將加快推動優(yōu)先股和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展。繼續(xù)擴大債券發(fā)行規(guī)模，推動債券市場對外開放，擴大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債試點規(guī)模。
《通知》下發(fā)，市場立馬有所反應(yīng)。2017年6月30日收盤時，三板做市、三板成指雙雙上揚。三板做市指數(shù)漲5.8點至1064.92點。
顯然，之前市場一直期待的再分層、競價交易政策，這次都在《通知》中得到體現(xiàn)。
就新三板分層管理而言，2017年5月底，第二批創(chuàng)新層企業(yè)名單正式確定并如期施行，1393家掛牌公司成功躋身創(chuàng)新層。
本次創(chuàng)新層調(diào)整的實際操作中，繼嚴格按照原有分層標準進行，又針對企業(yè)實際情況有所“讓步”，766家成功晉升，712家保層成功。
相對首次分層的“稚嫩”，新一輪創(chuàng)新層篩選時，監(jiān)管層由“直接通知”企業(yè)入選創(chuàng)新層，改為讓企業(yè)“主動”報名。對掛牌企業(yè)而言，也可以掌握主動權(quán)，根據(jù)自身企業(yè)情況選擇是否進入創(chuàng)新層。
雖然市場期待的“精選層、競價交易”等分層政策紅利仍“猶抱琵琶半遮面”，但創(chuàng)新層仍對于掛牌企業(yè)有極大吸引力。畢竟，相對于基礎(chǔ)層企業(yè)，創(chuàng)新層中的各家企業(yè)，是投資者重點關(guān)注的標的。
而對于降低投資者門檻，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)事實上已經(jīng)稍有松動。
6月28日晚間，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則(試行)》，在維持“500萬元”資產(chǎn)門檻的基礎(chǔ)上，將自然人投資者準入資產(chǎn)指標由“證券類資產(chǎn)”標準修改為“金融資產(chǎn)”標準，并將“證券投資經(jīng)驗”修改為“證券、基金、期貨投資經(jīng)歷”，將“專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷”修改為“金融從業(yè)經(jīng)歷”。
新三板在線研究中心分析指出，新三板的創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層也被納入到統(tǒng)一的風險評級管理中，其中與創(chuàng)新層掛牌公司股票處于同一風險等級的還有A股、B股，基礎(chǔ)層掛牌公司股票則主要面向積極型以上級別的投資者開放。
“未來新三板競價交易的推出，其實是對新三板現(xiàn)有交易制度的補充和升級。大多數(shù)股票的交易都有慣性，也就是說目前創(chuàng)新層中交易最活躍的一批股票，很有可能在未來競價交易中同樣屬于‘活躍分子’。”
香港回歸20周年證監(jiān)會送大禮
6月16日，港交所對開設(shè)創(chuàng)新板公開咨詢。
當時市場人士就認為，此舉定是和高層溝通的結(jié)果。果不其然，今天(2017年6月30日)，新華社刊文稱，證監(jiān)會有關(guān)負責人接受新華社采訪表示，證監(jiān)會積極支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)根據(jù)國家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展需要到香港資本市場直接融資，充分利用境內(nèi)外兩個市場、兩種資源，提升核心競爭力。
這被認為是，證監(jiān)會支持香港交易所設(shè)立創(chuàng)新板的支持和鼓勵，是慶祝香港回歸20周年的大禮包。
統(tǒng)計顯示，內(nèi)地企業(yè)已經(jīng)是香港資本市場最大的上市隊伍。
2015年、2016年，經(jīng)證監(jiān)會審核的赴港上市H股企業(yè)IPO融資額分別占香港市場當年IPO融資總額的約80%和65%，助推香港成為全球最大IPO市場。
截至2017年5月底，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)共1019家(含直接上市的H股公司247家、間接上市的“大紅籌”公司158家、“小紅籌”公司614家)，占香港上市公司總數(shù)的50.3%；市值18.3萬億港元，占香港市場總市值的64.0%；2017年5月股票日均成交額591.7億港元，占香港市場同期日均成交額的74.9%。
而隨著香港作為內(nèi)地企業(yè)第二上市地的確定，國內(nèi)民營企業(yè)赴港上市的熱情將不斷提高。
市場普遍觀點是，香港創(chuàng)新板將直接“挖新三板的墻腳”。根據(jù)香港創(chuàng)新板框架咨詢文件，其主要是“吸引有以下一項或多項特點的新經(jīng)濟公司”——即“尚未有盈利的公司、采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司、擬在香港作第二上市的中國內(nèi)地公司”。
對于想要交易和融資的企業(yè)來說，允許散戶交易和境外資金進入的創(chuàng)新板或許更有吸引力。
而兩地上市的規(guī)則，對新三板而言，也不至于“當頭棒喝”。市場認為，未來這兩個市場或?qū)ⅰ褒R頭并進”，同時成為支持中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中小企業(yè)發(fā)展的場所，“這種競爭態(tài)勢下受益的正是中小企業(yè)”。
無論如何，對于先行一步的新三板市場來說，要保持“先發(fā)優(yōu)勢”，便需要加快分層、融資、交易制度等多方面政策完善步伐。