近日，新三板掛牌公司仙宜岱宣布由做市交易轉(zhuǎn)為協(xié)議交易，這是做市交易股票主動退出的又一案例。記者發(fā)現(xiàn)，今年以來做市交易遇冷的趨勢明顯。多位業(yè)內(nèi)人士表示，能否加快交易制度演進，是新三板市場發(fā)展的重要問題。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年開始，做市交易企業(yè)數(shù)開始逐月回落。2017年7月19日，新三板做市轉(zhuǎn)讓家數(shù)為1524家，占掛牌總量的13.52%，而做市交易家數(shù)最多的2016年12月為1654家，占掛牌總量的16.27%。2014年8月，新三板市場正式實施做市交易，即將迎來兩周年之際，是什么造成目前做市交易日漸冷清的局面呢？
多位業(yè)內(nèi)人士認為，眾多掛牌公司擬轉(zhuǎn)向IPO，以及企業(yè)普遍質(zhì)疑做市商交易方式并不能給企業(yè)帶來更多流動性和合理定價，是做市交易趨冷的主要原因。
東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理胡乾坤指出，大量企業(yè)放棄或中止做市交易，是因為做市交易比較容易產(chǎn)生三類股東問題和券商持股作為國有股轉(zhuǎn)持的問題，而且二者都會對IPO審核造成障礙。做市交易推出之初，曾受到市場追捧。但隨著外界環(huán)境的變化，新三板交易制度并沒有進一步改進和優(yōu)化，已經(jīng)難以適應(yīng)現(xiàn)在的市場變化。
多位券業(yè)人士就新三板交易制度的演進提出了自己的建議和看法。中金公司新三板做市部負責人譚漢豪認為，未來新三板是不是該考慮推出公開發(fā)行，如果推出公開發(fā)行，交易活躍度會上一個臺階。中泰證券做市部負責人郝鋼認為，未來如果能做競價交易，市場活躍度會大大提升。
東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理胡乾坤則認為，評判交易制度不能只從流動性看，還要從價格公允性等方面看。有問卷調(diào)查顯示，就投資者期待的政策，降低門檻、競價交易制度、建立大宗商品平臺等排名靠前。
安信證券分析師諸海濱表示，成熟市場的交易制度不是一蹴而就的，需要歷經(jīng)時間磨煉。納斯達克從初創(chuàng)到壯大再到成熟，其交易制度分了三步：首先解決基本交易需求，即大宗交易；隨后追求的是合理定價，這一過程會伴隨流動性提升；之后才是市場效率和流動性進一步提升。他建議，在做市轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)上，目前可引入大宗交易。至于合理定價，有兩個途徑：一是在現(xiàn)有做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度上直接引入競價模式；二是鑒于當前協(xié)議轉(zhuǎn)讓面臨的定價合理性問題較為嚴重，而做市轉(zhuǎn)讓定價較為合理，建議先行引入集合競價模式。在引入大宗交易和競價制度之后，隨著市場逐步成熟及投資人越來越多的需求，未來可以考慮就流動性進行制度改革，比如降低投資人門檻、為投資者提供多樣化選擇等。
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