近年來，我國(guó)股票、債券市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，監(jiān)管層不斷促進(jìn)融資便利化，擴(kuò)大了直接融資規(guī)模，降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
自去年第四季度以來，A股市場(chǎng)新股發(fā)行節(jié)奏保持常態(tài)化，并且新股質(zhì)量不斷提高;而公司債券自2015年以來也實(shí)現(xiàn)從加速擴(kuò)容轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的針對(duì)性。
根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，今年上半年共計(jì)246家中企在A股市場(chǎng)完成IPO，環(huán)比上升48.19%，達(dá)到自2014年以來的最高值;募資規(guī)模1254.11億元，環(huán)比上升3.28%，同比增長(zhǎng)3.42倍。
投中研究院助理分析師王慧穎稱，整體來看，上半年A股市場(chǎng)新股發(fā)行全線提速，“去庫(kù)存”步伐加快;然而相比發(fā)行數(shù)量增速來看，A股募資規(guī)模僅出現(xiàn)微幅增長(zhǎng)，可見監(jiān)管部門在提速發(fā)行的同時(shí)重點(diǎn)控制單筆IPO的募資規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定市場(chǎng)的階段目標(biāo)。
自新一輪IPO實(shí)現(xiàn)常態(tài)化以來，證監(jiān)會(huì)加大整頓資本市場(chǎng)秩序力度，繼續(xù)保持“零容忍”態(tài)度，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行。近日，證監(jiān)會(huì)重申將繼續(xù)按照依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管的工作要求，嚴(yán)把上市公司入口關(guān)，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，完善IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查等工作機(jī)制，依法嚴(yán)格審核、嚴(yán)格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，防止企業(yè)“帶病上市”。
監(jiān)管層不僅保持了A股新股發(fā)行的常態(tài)化，同時(shí)鼓勵(lì)支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)根據(jù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略及自身發(fā)展需要到香港資本市場(chǎng)直接融資。
統(tǒng)計(jì)顯示，2015年、2016年，經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核的赴港上市H股企業(yè)IPO融資額分別占香港市場(chǎng)當(dāng)年IPO融資總額的約80%和65%，助推香港成為全球最大IPO市場(chǎng)。截至2017年5月底，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)共1019家(含直接上市的H股公司247家、間接上市的“大紅籌”公司158家、“小紅籌”公司614家)，占香港上市公司總數(shù)的50.3%。
在證監(jiān)會(huì)主管的公司債市場(chǎng)，自2015年1月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，在2015年至2016年年初，公司債發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)容，更多上市公司以及非上市企業(yè)獲得通過交易所發(fā)行公司債的機(jī)會(huì)。
而自2016年第二季度以來，證監(jiān)會(huì)不斷提高公司債對(duì)實(shí)體企業(yè)融資支持的有效性，融資主體實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。據(jù)鵬元資信評(píng)估有限公司統(tǒng)計(jì)，今年上半年，交易所共發(fā)行公司債券1268只，募集資金規(guī)模為9213.43億元。從債券類型看，僅有可交換債和證券公司債的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均表現(xiàn)為增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中以可交換債增幅最大，其發(fā)行數(shù)量同比增長(zhǎng)141.7%，發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)237.7%。另外，證監(jiān)會(huì)主管ABS(資產(chǎn)證券化)的發(fā)行規(guī)模保持了高增速，增長(zhǎng)了92.4%。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年上半年，證監(jiān)會(huì)不斷改革或優(yōu)化政策，支持發(fā)行綠色債、雙創(chuàng)債、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新品種。為鼓勵(lì)發(fā)展交易所市場(chǎng)創(chuàng)新債券品種，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)文推動(dòng)綠色公司債券及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券。3月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)單位將建立審核綠色通道，對(duì)綠色公司債券發(fā)行適用“即報(bào)即審”政策;4月份，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見，并于7月7日發(fā)布。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年3月份試點(diǎn)以來，已有30多家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉水雙創(chuàng)債，雙創(chuàng)債由于融資程序便捷、期限較長(zhǎng)、融資規(guī)模較大，并且不需要抵押品，因此一推出就受到輕資產(chǎn)的雙創(chuàng)企業(yè)的歡迎。今年7月7日，證監(jiān)會(huì)在私募基金監(jiān)管問答中明確了創(chuàng)投基金能夠享受最新財(cái)政部稅收優(yōu)惠試點(diǎn)的條件，創(chuàng)投基金投資額高達(dá)70%可以抵扣應(yīng)納稅所得額。證監(jiān)會(huì)設(shè)置了創(chuàng)投基金應(yīng)該實(shí)繳資本不低于3000萬元、存續(xù)期限不短于7年等門檻。
目前我國(guó)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)在擴(kuò)大融資主體覆蓋面，提高直接融資規(guī)模的同時(shí)，監(jiān)管層也在不斷優(yōu)化制度和機(jī)制，融資結(jié)構(gòu)和有效性得到大幅提高，一定程度上提高了資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的有效性。(原標(biāo)題：內(nèi)地企業(yè)赴港上市 助推香港成為全球最大IPO市場(chǎng))
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