財(cái)經(jīng)365訊 古有庖丁解牛，今有“公準(zhǔn)解豬”，但游刃有余的刀法卻已換成了財(cái)報(bào)注水的魔術(shù)。
在距哈爾濱215公里的黑龍江小城海倫，有一家掛牌新三板的生豬屠宰廠，只做殺豬這一件事，年收入規(guī)模接近14億元，多年凈利潤(rùn)均超過1個(gè)億。這家屠宰廠只有一條用了十多年的老舊生產(chǎn)線，而從財(cái)報(bào)粗略估算，其屠宰效率卻能達(dá)到每分鐘三頭，功夫可謂“出神入化”。這家公司名叫公準(zhǔn)股份。
還有更多數(shù)據(jù)令人匪夷所思：公準(zhǔn)股份憑借單一的業(yè)務(wù)，卻獲得了遠(yuǎn)超雙匯、雨潤(rùn)等業(yè)界前輩的毛利率，三項(xiàng)費(fèi)用率不到同行的十分之一；公司賬上常年趴著6億元現(xiàn)金，不做理財(cái)只拿活期利息，但老板卻連質(zhì)押貸款都還不上。
據(jù)記者遠(yuǎn)赴公準(zhǔn)股份所在地調(diào)查，眼前的景象與年收入十多億元的“大公司”相去甚遠(yuǎn)。廠區(qū)大門緊鎖，進(jìn)出者寥寥，“公準(zhǔn)”品牌在海倫當(dāng)?shù)剞r(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的占有率和知名度也都與企業(yè)靚麗的財(cái)報(bào)落差明顯。記者輾轉(zhuǎn)找到多位公準(zhǔn)股份的供貨商與客戶，他們都否認(rèn)了財(cái)報(bào)上的業(yè)務(wù)往來規(guī)模，金額差距少則幾倍，多則數(shù)十倍。更有供貨商反映，公準(zhǔn)股份已拖欠貨款逾百萬，海倫當(dāng)?shù)氐亩嗉夜┴浬桃巡辉杆拓?。然而，在半年?bào)中，公司應(yīng)付賬款科目記錄的卻是0元。
產(chǎn)值大戶卻遭券商拋棄
買豬-宰豬-賣肉，公準(zhǔn)股份所處行業(yè)雖不起眼，財(cái)報(bào)卻一直“亮眼”。公司從2014年掛牌新三板以來，凈利潤(rùn)連年過億，營收更是在10億規(guī)模，且穩(wěn)定增長(zhǎng)，這種體量，對(duì)海倫市來說可謂舉足輕重。
以2015年的公開數(shù)據(jù)為例，公準(zhǔn)股份年報(bào)顯示：公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入11.96億元，凈利潤(rùn)近1.08億元。而海倫市2015年的地區(qū)生產(chǎn)總值為124億元。也就是說，公準(zhǔn)股份一家企業(yè)就“貢獻(xiàn)”了海倫全市將近十分之一的產(chǎn)值。
盡管“富甲一方”，但公準(zhǔn)股份在資本市場(chǎng)的處境卻不怎么好。多家做市商相繼離去，公司股票只得變回協(xié)議轉(zhuǎn)讓；財(cái)報(bào)審計(jì)關(guān)難過，2016年年報(bào)拖了一個(gè)多月才勉強(qiáng)披露；監(jiān)管部門介入，證監(jiān)會(huì)已于今年10月對(duì)公司及其控制人和多名董監(jiān)高正式立案調(diào)查。
今年4月10日，主辦券商華安證券提示風(fēng)險(xiǎn)，稱公準(zhǔn)股份原審計(jì)機(jī)構(gòu)不再對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)，新的會(huì)計(jì)師事務(wù)所尚未聘請(qǐng)，公司可能無法按時(shí)披露年報(bào)，且現(xiàn)場(chǎng)核查發(fā)現(xiàn)公準(zhǔn)股份經(jīng)營存在不確定性。4月11日，公準(zhǔn)股份放量暴跌52%。至4月28日停牌前，公司股價(jià)僅有1.4元/股，市值僅剩3.25億元，較歷史最高點(diǎn)掉落88%。必須一提的是，近期該公司股價(jià)又被數(shù)萬資金用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式尾盤拉升，使得市值虛增到69億元，但投資者其實(shí)還是無法出逃。
眼看著6月底再無法披露年報(bào)就將面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)，公準(zhǔn)股份終于在6月22日發(fā)出了這份年報(bào)：2016年，公司實(shí)現(xiàn)收入13.9億元，同比增長(zhǎng)16.5%；凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)6.6%；年底貨幣資金6.68億元，超過絕大部分新三板公司的年收入，僅在手現(xiàn)金就是當(dāng)時(shí)公司市值的兩倍。
雖然業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，“嗅覺靈敏”的做市商卻相繼離去。公準(zhǔn)股份最多時(shí)擁有七家做市商，包括東興證券、山西證券、中銀國際、上海證券、華安證券、華融證券、浙商證券。近兩年間，東興證券、浙商證券、山西證券、中銀國際等紛紛退出。今年10月底，公司因做市商已少于兩家，不得不由“做市轉(zhuǎn)讓”變回“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”。
一個(gè)產(chǎn)值大戶，為何被做市商和審計(jì)所接連拋棄？
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)“太好”疑點(diǎn)叢生
細(xì)看公準(zhǔn)股份的財(cái)報(bào)，與行業(yè)相關(guān)公司比較就會(huì)發(fā)現(xiàn)一些指標(biāo)令人匪夷所思。
首先是毛利率，公準(zhǔn)股份的毛利率堪稱屠宰界“賺錢能手”。2016年，行業(yè)老大雙匯發(fā)展的屠宰業(yè)務(wù)毛利率為5.48%，雨潤(rùn)食品的毛利率是4.24%，順鑫農(nóng)業(yè)的屠宰毛利率為2.99%，與公準(zhǔn)體量相近的得利斯的冷卻肉及冷凍肉業(yè)務(wù)毛利率2.23%。從整個(gè)行業(yè)看，單一的屠宰業(yè)務(wù)的毛利很薄，且呈現(xiàn)明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。而公準(zhǔn)股份的冷鮮肉及冷凍肉業(yè)務(wù)的規(guī)模略大于得利斯，遠(yuǎn)小于雙匯發(fā)展和雨潤(rùn)食品，竟能夠?qū)崿F(xiàn)8.19%的毛利率，可謂商業(yè)奇才。
再看三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用），公司同樣“技高一籌”。公準(zhǔn)股份2014年的三項(xiàng)費(fèi)用率為0.62%，2015年降為0.3%，2016年僅為0.22%。而上市公司同行中，得利斯的三項(xiàng)費(fèi)用率穩(wěn)定在11%以上，雙匯發(fā)展穩(wěn)定在6.6%以上，新五豐則在6%以上。
另一個(gè)反映賺錢能力的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指每單位固定資產(chǎn)能獲得幾倍的銷售收入。2016年，得利斯的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.79，雙匯食品是4.44，雨潤(rùn)食品是1.23，新五豐是2.91，而公準(zhǔn)股份達(dá)到了驚人的37.82。
會(huì)賺錢、還很省錢，這是公準(zhǔn)股份財(cái)報(bào)給人的一大印象。2014年至2016年，公準(zhǔn)股份的貨幣資金分別為4.28億元、6.61億元、6.68億元。然而，公司2014年至2016年沒有任何理財(cái)收入，只有利息收入，三年分別為96萬元、159萬元、213萬元，年利率約為0.3%。對(duì)此異常情況，公司也承認(rèn)，他們拿著大筆的現(xiàn)金，卻只在銀行存了活期。
單看賬面數(shù)據(jù)，公準(zhǔn)股份應(yīng)該是一家極有錢的公司，但其老板卻連股權(quán)質(zhì)押貸款都還不上。
2016年8月，公準(zhǔn)股份控股股東、實(shí)際控制人韓義文向北京恒泰普惠信息服務(wù)有限公司質(zhì)押股票4211.81萬股，占總股本的18.13%，質(zhì)押借款6000萬元。今年4月26日，由于公司股價(jià)低于補(bǔ)倉價(jià)2.27元/股，韓義文配偶晁燁（也是公司董事、副總經(jīng)理）又增加質(zhì)押990.84萬股，占公司總股本4.27%，兩人合計(jì)質(zhì)押股權(quán)22.40%。該筆借款到期日為8月15日，但是截至10月17日，借款尚未還清。
異常的財(cái)報(bào)也引起了監(jiān)管層關(guān)注。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)公準(zhǔn)股份2016年年報(bào)下發(fā)了問詢函，公司在回復(fù)中進(jìn)一步透露了其日均屠宰量、豬肉平均售價(jià)、月度貨幣資金等數(shù)字。由此，更多的矛盾點(diǎn)在記者的調(diào)查中展現(xiàn)了出來。
結(jié)合公司披露信息及公開數(shù)據(jù)，記者算了一筆賬：2016年公準(zhǔn)股份豬肉的平均銷售價(jià)格為20.65元/公斤，生豬出欄體重平均為110公斤，出肉率70%。由此估算，公準(zhǔn)股份2016年冷鮮肉及冷凍肉業(yè)務(wù)收入13.8億元，如果這些豬都是公司自宰的，則意味著一年要屠宰約87萬頭豬，就算公司333名員工全年無休，每天工作12個(gè)小時(shí)計(jì)算，也需要每分鐘宰殺3.3頭豬。
“目前國內(nèi)先進(jìn)的全自動(dòng)屠宰生產(chǎn)線可以達(dá)到這個(gè)速度?！庇袠I(yè)內(nèi)人士告訴記者。但是公準(zhǔn)股份2014年的轉(zhuǎn)讓說明書中披露，公司僅有一條購于2005年的屠宰生產(chǎn)線，成新率僅24%，2014年的賬面凈值為17.3萬元；此后的年報(bào)中，公司并未披露購置過新的機(jī)械設(shè)備?！耙粭l老舊的生產(chǎn)線，意味著其余都要靠手工屠宰，如何能做到這個(gè)速度？”上述人士質(zhì)疑。
對(duì)此，記者致電韓義文問詢，對(duì)方表示：“一切以公告為準(zhǔn)，個(gè)人不接受電話采訪?！彪S即掛斷了電話。
調(diào)研過公準(zhǔn)股份的一位券商也表示，其參觀公司時(shí)，只看到一條生產(chǎn)線，盡管該生產(chǎn)線屠宰速度很快，但顯然是支撐不起該公司十多億的收入的。
供貨8000萬還是200萬？
由于公司的主要供應(yīng)商和客戶都是自然人，查找公開資料幾乎無跡可尋；另一方面，由于屠宰行業(yè)免征企業(yè)所得稅，從稅務(wù)口徑核查公司收入也存在困難。但多種跡象表明，公準(zhǔn)股份的財(cái)報(bào)真實(shí)性需要打上大大的問號(hào)。