除了部分拖拉的同學(xué)，新三板年報(bào)季基本收官。而自3月31日以來(lái)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已經(jīng)針對(duì)44家公司發(fā)出年報(bào)問詢函，其中三家擬IPO公司赫赫在列，包括麟龍股份、林華醫(yī)療、太爾科技，遭問詢的主題詞可概括為“變臉”。
業(yè)績(jī)下滑和持續(xù)盈利能力，是企業(yè)IPO被否最主要的原因。近期新三板IPO概念股頻發(fā)黑天鵝事件，IPO集郵黨不可不關(guān)注擬IPO企業(yè)可能存在的相關(guān)問題。
三年虧損逾七千萬(wàn) 持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑
作為一家準(zhǔn)備沖刺IPO的企業(yè)，太爾科技的業(yè)績(jī)令人懷疑其誠(chéng)意。2014年、2015年，太爾科技就已經(jīng)連年虧損，兩年累計(jì)近三千萬(wàn)元。
2016年是太爾科技業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一年，這家原本從事耳機(jī)、揚(yáng)聲器等產(chǎn)品代加工服務(wù)的企業(yè)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整為以智能穿戴設(shè)備銷售為主，由傳統(tǒng)的制造業(yè)跨入工業(yè)4.0。
今年1月份，太爾科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入約5164.47萬(wàn)元，利潤(rùn)約為561.59萬(wàn)元，成功扭虧為盈。
但是到了4月12日，公司又發(fā)布了一則修正公告推翻此前的預(yù)增，公司估計(jì)2016年度將繼續(xù)虧損，虧損額度在4200萬(wàn)元左右。而年度報(bào)告最終披露2016年?duì)I業(yè)收入僅為854.65萬(wàn)元，凈利潤(rùn)持續(xù)負(fù)數(shù)-4238.55萬(wàn)元。
對(duì)于預(yù)告和正劇的差異，太爾科技解釋為“公司和會(huì)計(jì)師基于謹(jǐn)慎性原則，根據(jù)經(jīng)銷商期后對(duì)代管商品的實(shí)際提貨情況，調(diào)整2016年度擬確認(rèn)的已售代管商品收入?！?/span>
對(duì)此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求公司結(jié)合商業(yè)模式說(shuō)明，解釋已售代管商品的性質(zhì)、銷售模式、收入確認(rèn)方法；2016年期末資產(chǎn)負(fù)債表中，未發(fā)現(xiàn)4309.83萬(wàn)元代管商品所在科目，在所有權(quán)未轉(zhuǎn)移導(dǎo)致不確認(rèn)收入的情況下，說(shuō)明相關(guān)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理方法，并說(shuō)明未體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的原因。
由于三年連續(xù)虧損，虧損金額累計(jì)達(dá)到7260萬(wàn)元，太爾科技的主辦券商中泰證券對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。而就在此前一天，公司宣布與華安證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，啟動(dòng)IPO工作。
營(yíng)收凈利雙降 觸及IPO審核警戒線
對(duì)于企業(yè)在IPO申報(bào)期間的業(yè)績(jī)波動(dòng)，證監(jiān)會(huì)審核時(shí)會(huì)考慮行業(yè)整體因素，但企業(yè)如果業(yè)績(jī)虧損或者大幅度下滑，事實(shí)是IPO通過率極低。
目前已獲反饋的麟龍股份就遇到了業(yè)績(jī)滑坡。受證券市場(chǎng)低迷影響，掛牌公司去年?duì)I收和凈利出現(xiàn)雙降，凈利潤(rùn)同比下降幅度達(dá)到55.3%，觸及IPO審核50%的業(yè)內(nèi)人士默認(rèn)的業(yè)績(jī)變動(dòng)“警戒線”。
而麟龍股份也成為第一批收到年報(bào)問詢函的企業(yè)，引起了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)注意的是公司兩宗資產(chǎn)大幅度減值。
2015年11月，麟龍股份通過子公司以1980萬(wàn)元收購(gòu)盛堯金融99%股權(quán)，但時(shí)隔僅一年時(shí)間，麟龍股份對(duì)其所形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備1000萬(wàn)元。同在2015年收購(gòu)遼寧富美油田有限服務(wù)公司10%股份，2016年末即對(duì)其全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)麟龍股份提出疑問：收購(gòu)上述資產(chǎn)的定價(jià)依據(jù)是什么？被投資公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)如何？為什么短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)大額減值、投資全額計(jì)提減值準(zhǔn)備？
較長(zhǎng)輔導(dǎo)期+資產(chǎn)大幅跌價(jià)
2016年4月掛牌新三板，5月份林華醫(yī)療便啟動(dòng)IPO工作，接受平安證券上市輔導(dǎo)，江蘇證監(jiān)局確認(rèn)的輔導(dǎo)備案日為2016年5月9日。
此前有投行人士指出，新三板公司的IPO輔導(dǎo)期在三至六個(gè)月是比較正常的。但林華醫(yī)療接受輔導(dǎo)已有一年之久，目前仍未能完成驗(yàn)收。
林華醫(yī)療遭股轉(zhuǎn)系統(tǒng)問詢主要系因在一年內(nèi)對(duì)合并標(biāo)的--兆仕醫(yī)療未來(lái)盈利能力做出相反判斷。2016年7月，林華醫(yī)療用1500萬(wàn)元買下了凈資產(chǎn)為負(fù)的兆仕醫(yī)療，原因是看好未來(lái)現(xiàn)金流。
但到了去年年底林華醫(yī)療卻表示 “兆仕醫(yī)療業(yè)務(wù)尚未開展，預(yù)計(jì)未來(lái)取得收益具有較大不確定性”為由，對(duì)該合并商譽(yù)1552.41萬(wàn)元全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備。
前后說(shuō)辭變臉太快，資產(chǎn)跌價(jià)太厲害，股轉(zhuǎn)要求林華醫(yī)療披露本次交易的目的，交易對(duì)手與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，詳細(xì)說(shuō)明收購(gòu)的估值方法及定價(jià)依據(jù)。