最近兩次，A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節(jié)奏驟然下降，從單批次7家企業(yè)擬籌資不超過23億元，變成了單批次4家企業(yè)擬籌資不超過15億元。如果按照這一籌資規(guī)模，則一個(gè)月下來僅有80億元左右的水平，較此前單批次5、60億的籌資壓力驟然下降。
從IPO發(fā)行節(jié)奏的驟然下降，到減持新規(guī)升級(jí)版的逐漸落實(shí)，直接反映到A股市場(chǎng)身上，則是股市呈現(xiàn)出探底回升的走勢(shì)，市場(chǎng)投資人氣有所回暖。
確實(shí)，經(jīng)歷了此前市場(chǎng)的非理性下跌之后，滬市市場(chǎng)兩融余額回落至8500億元附近的水平，而股市日均成交量能則迅速回落至3500億元以下，甚至萎縮僅剩3000億元附近的水平。由此可見，在一輪下跌行情之后，A股市場(chǎng)的投資人氣驟然下降，股市投資信心也降至了冰點(diǎn)。
雖然說IPO的快慢并非股市運(yùn)行趨勢(shì)的決定性因素，但從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，IPO的發(fā)行快慢卻或多或少影響著股市的投資信心，進(jìn)而影響到股市的反彈高度。在市場(chǎng)政策面略有回暖的背景下，上證50創(chuàng)出了階段性新高，而滬市也暫時(shí)穩(wěn)守住3000點(diǎn)大關(guān)，自低點(diǎn)反彈至今已有100余點(diǎn)的空間。
不可否認(rèn)，IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢，需要充分考慮到當(dāng)時(shí)市場(chǎng)所處的環(huán)境。簡(jiǎn)而言之，即股市投資信心低迷，行情持續(xù)疲軟之際，IPO發(fā)行節(jié)奏需要適度減速，以刺激起股市的投資活力。反之，若股市投資信心明顯回暖，且具備相對(duì)明顯的賺錢效應(yīng)時(shí)，則可以稍微提升IPO發(fā)行節(jié)奏，而市場(chǎng)環(huán)境的好壞，也是調(diào)節(jié)IPO發(fā)行節(jié)奏的關(guān)鍵看點(diǎn)。
當(dāng)前，A股市場(chǎng)屬于IPO新規(guī)模式，即取消了預(yù)繳款申購，取而代之的，則是中簽后再繳款的形式。再者，結(jié)合再融資新政以及減持新規(guī)升級(jí)版等因素的約束，實(shí)際上也明顯減緩了IPO對(duì)市場(chǎng)存量資金的分流影響。
值得一提的是，在市值配售環(huán)境下，大量打新資金看中了經(jīng)久不衰的新股賺錢效應(yīng)，而這也鎖定了市場(chǎng)中大量的市值配售資金，降低其對(duì)市場(chǎng)的分流沖擊影響。
然而，當(dāng)IPO停發(fā)，或新股賺錢效應(yīng)明顯熄火之際，則資金打新熱情驟然下降，而大量被鎖定的市值配售資金也可能逐漸出逃，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)起到了明顯資金分流的影響。由此可見，在現(xiàn)階段內(nèi)，停發(fā)IPO并非明智之舉，但I(xiàn)PO發(fā)行節(jié)奏過快，也會(huì)加速新股不敗神話的破滅。對(duì)此，如何合理調(diào)節(jié)IPO發(fā)行節(jié)奏，同時(shí)也要讓新股保持適度賺錢效應(yīng)，達(dá)到鎖定市值配售資金的目的，還是考驗(yàn)到治市的智慧。
自2016年起，A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節(jié)奏，從一個(gè)月一批次，發(fā)展至一個(gè)月兩批次，而后到一周一批次，市場(chǎng)也逐漸適應(yīng)了這種“常態(tài)化”。但，一周一批次的發(fā)行節(jié)奏，確實(shí)顯得比較快，但如果市場(chǎng)能夠根據(jù)市場(chǎng)自身的運(yùn)行環(huán)境進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，則IPO發(fā)行快慢，還是可以把消極影響降到最低。
最近兩次，A股單批次籌資規(guī)模平均僅有20億元左右，一個(gè)月下來大概80億元，如此發(fā)行節(jié)奏并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來太大的沖擊影響?；蛟S，對(duì)于弱勢(shì)市場(chǎng)而言，股市單月籌資規(guī)模控制在60至80億元的水平，還是相對(duì)合理的。至于具有一定賺錢效應(yīng)的市場(chǎng)，則可以把單月籌資規(guī)模控制在100至120億元附近的水平，如市場(chǎng)行情熱度過高，可以適度提升IPO籌資規(guī)模，來達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)的目的。
但，就目前而言，A股市場(chǎng)仍然屬于信心修復(fù)階段，股市表現(xiàn)依舊稍顯疲軟。按照當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，并不適宜很快提升IPO的發(fā)行節(jié)奏，而在股市信心修復(fù)過程中，維持近期相對(duì)穩(wěn)定的IPO發(fā)行節(jié)奏與籌資規(guī)模，以逐漸修復(fù)股市的賺錢效應(yīng)及投資信心，還是很有必要的。均衡股市投資與融資功能的合理發(fā)展，還是非?？简?yàn)治市的智慧，影響著億萬股民的財(cái)富命運(yùn)。