每周觀點(diǎn)：嚴(yán)監(jiān)管“組合拳”繼續(xù)進(jìn)行，做市指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新低。上周新三板市場(chǎng)兩大主要指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度下跌，其中三板成指(899001)下跌1.73%，三板做市(899002)指數(shù)下跌1.06%，做市指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新低，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒仍未有效緩解。年報(bào)披露期限已過，29家掛牌企業(yè)被股轉(zhuǎn)“貼上”風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)識(shí)ST，新三板ST股票數(shù)量增加至78家。與今年年報(bào)披露后有11家企業(yè)因資不抵債被ST不同，此次被ST的29家掛牌企業(yè)全是因?yàn)閷徲?jì)機(jī)構(gòu)對(duì)年報(bào)出具了無法(拒絕)表示或否定意見。由此可見，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，新三板市場(chǎng)的低迷、融資難度的增加也使得市場(chǎng)擴(kuò)容速度有所放緩，掛牌數(shù)量增速繼續(xù)放緩，快速擴(kuò)容時(shí)代已經(jīng)過去，并進(jìn)入摘牌常態(tài)化時(shí)代。我們繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的態(tài)度，新三板市場(chǎng)監(jiān)管繼續(xù)向嚴(yán)外加減持新規(guī)對(duì)PREIPO概念的沖擊，市場(chǎng)仍不容樂觀，謹(jǐn)慎情緒未見明顯改善，建議投資者關(guān)注增長(zhǎng)持續(xù)性良好的掛牌公司。
市場(chǎng)及政策要聞回顧。1、凈利1億被ST!兩天29家掛牌企業(yè)因?qū)徲?jì)問題戴帽。
上周市場(chǎng)交易回顧。上周新三板市場(chǎng)成交額環(huán)比小幅下滑。全周成交11.22億股，周環(huán)比上升9.4%，總成交金額為42.29億，周環(huán)比下降18.7%，其中協(xié)議交易總量為9.08億股，協(xié)議交易總額為30.56億元;做市交易總量環(huán)比下降27.7%，交易總金額環(huán)比下降25.0%。估值方面，三板成指市盈率(TTM)29.21倍，三板做市指數(shù)市盈率(TTM)22.25倍。協(xié)議轉(zhuǎn)讓漲幅前5家公司漲幅超過500%，科列技術(shù)成交2.24億，硅谷天堂成交2.15億;做市轉(zhuǎn)讓漲幅超過30%的企業(yè)3家，君實(shí)生物成交2.55億元，藍(lán)德環(huán)保成交8057萬元。
掛牌/做市/定增情況：新掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到11294家，周募資總額環(huán)比基本持平。新掛牌方面，上周新掛牌新增13家企業(yè)，總掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到11294家，行業(yè)分布主要集中TMT、大消費(fèi)和先進(jìn)制造中。上周做市企業(yè)數(shù)量新增2家，做市企業(yè)總數(shù)為1534家。公司定增方面，上周有63家發(fā)布定增公告，預(yù)計(jì)共募集資金合計(jì)31.84億，平均每家募集資金為5055萬元，平均增發(fā)市盈率為21.73倍，周募資總額環(huán)比基本持平，其中募集資金最多的眾聯(lián)能創(chuàng)(835036.OC)，共募集資金3.0億元。
多角度挖掘優(yōu)秀企業(yè)。相對(duì)于A股，新三板主要從行業(yè)、公司及市場(chǎng)三個(gè)維度尋找：1)行業(yè)的潛力和特征;2)公司的管理、產(chǎn)品、財(cái)務(wù)及治理結(jié)構(gòu)等基本面;3)市場(chǎng)的交易、分層及轉(zhuǎn)板潛力等。根據(jù)以上思路，本周我們重點(diǎn)挑選的公司有貝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、藍(lán)海之略(834818)和威絲曼(833957)等，建議重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示。政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)進(jìn)展低于預(yù)期、估值較高、毛利率下降等。
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