昨日凌晨三點(diǎn),中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威在其微博發(fā)布題為《證券市場(chǎng)供給側(cè)改革的建議》的長(zhǎng)文,建議將上市公司直接進(jìn)入主板的IPO供給模式轉(zhuǎn)變?yōu)閺男氯遛D(zhuǎn)板到主板的供給模式,引發(fā)市場(chǎng)熱議。 (文末附原文)
劉姝威提出,目前證券市場(chǎng)的上市公司供給或金融資源的配置主要是發(fā)審委審核IPO,上市公司直接進(jìn)入主板。不論發(fā)審委如何盡職,都難免出現(xiàn)疏漏,投資者利益可能被損害。
她認(rèn)為,而在新三板,任何公司只要達(dá)到掛牌標(biāo)準(zhǔn)都可以在掛牌交易股份,并且新三板的投資者全部是機(jī)構(gòu)投資者,構(gòu)投資者會(huì)為爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
劉姝威建議,按照財(cái)務(wù)指標(biāo)將新三板進(jìn)行分層,如規(guī)定年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元的公司股票可以進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易;規(guī)定連續(xù)三年公司年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元作為從新三板轉(zhuǎn)板到主板的指標(biāo)之一。
“在這些基礎(chǔ)上,達(dá)到轉(zhuǎn)板標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司經(jīng)過(guò)發(fā)審委審核和公示,就可以直接轉(zhuǎn)板,上市公司的供給將轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕獊?lái)自新三板符合轉(zhuǎn)板條件的公司?!彼谖闹斜硎?。
對(duì)于劉姝威的建言,網(wǎng)友看法迥異。有網(wǎng)友認(rèn)同:可以先把試點(diǎn)放在創(chuàng)業(yè)板,讓創(chuàng)業(yè)板跟新三板對(duì)接;也有網(wǎng)友反對(duì),認(rèn)為轉(zhuǎn)板機(jī)制是畫(huà)蛇添足,直接在三板競(jìng)價(jià)交易就可以。
還有網(wǎng)友表達(dá)了擔(dān)心:這個(gè)方案的瑕疵,就是高估了參與新三板這些機(jī)構(gòu)和公司的道德操守。“沒(méi)有嚴(yán)厲的懲罰制度和賠償制度做保障,新三板都能利潤(rùn)造假達(dá)標(biāo),希望劉教授可以提出完整的制度建設(shè)意見(jiàn)?!庇芯W(wǎng)友進(jìn)一步表示。
轉(zhuǎn)板真有這么容易又簡(jiǎn)單?
根據(jù)劉姝威提出的“年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元的公司股票可以進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易”這條標(biāo)準(zhǔn),有229家新三板公司去年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)。此外,77家符合“連續(xù)三年公司年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元作為從新三板轉(zhuǎn)板到主板的指標(biāo)之一”這條標(biāo)準(zhǔn)。
實(shí)際上轉(zhuǎn)板一直是新三板的熱點(diǎn)話題,此前不管是市場(chǎng)人士還是官方口徑,均有頻繁呼吁與表態(tài)。不久前證監(jiān)會(huì)剛剛發(fā)出最新的回應(yīng)。
今年“兩會(huì)”期間,圣泉集團(tuán)董事長(zhǎng)唐一林向大會(huì)提交《關(guān)于發(fā)展新三板市場(chǎng)的建議》,其中就提出希望“盡快推出轉(zhuǎn)板試點(diǎn)或IPO綠色通道”,而證監(jiān)會(huì)對(duì)此的回應(yīng)是:新三板掛牌企業(yè)直接轉(zhuǎn)板或開(kāi)通IPO綠色通道的制度設(shè)計(jì),需統(tǒng)籌市場(chǎng)公平與監(jiān)管秩序,審慎研究推進(jìn)。
這被視為來(lái)自監(jiān)管部門(mén)對(duì)轉(zhuǎn)板的弱信號(hào)。署名@高鳳勇的博友如此解讀:想去A股?老老實(shí)實(shí)按老辦法排隊(duì),這個(gè)大門(mén)一直敞開(kāi),三板不三板一視同仁,質(zhì)量好就能上。
清華大學(xué)博士后、東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為,如果僅把新三板看做是預(yù)備板,就低估了新三板的戰(zhàn)略地位,也低估了其增量邊際改革意義。
他表示現(xiàn)在新三板創(chuàng)新和發(fā)展的方向還很多,新三板應(yīng)該為中國(guó)資本市場(chǎng)提供增量改善的作用,“讓新三板成熟地發(fā)展成為一個(gè)獨(dú)立市場(chǎng),針對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供差異化的制度安排,讓這些企業(yè)都能在新三板內(nèi)部綻放,不一定最后流向A股?!?/span>
劉姝威是誰(shuí)?
劉姝威是誰(shuí)?關(guān)注中國(guó)資本市場(chǎng)的人對(duì)她肯定不陌生,這位女俠成名于藍(lán)田股份事件。
2001年10月,憑借對(duì)藍(lán)田股份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析,她最早發(fā)現(xiàn)藍(lán)田股份寄生于銀行貸款,喪失盈利與償債能力,只剩一個(gè)空殼。
隨后,劉姝威寫(xiě)了一篇600字短文《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》,該文被《金融內(nèi)參》刊登。揭穿藍(lán)田騙局的過(guò)程,劉姝威經(jīng)歷了死亡恐嚇等多重威脅,但她沒(méi)有在壓力之下失語(yǔ)閉聲,反而因她的獨(dú)立精神,最終使得藍(lán)田神話遮掩的騙局浮出水面。
2015年6月23日,劉姝威憑借財(cái)務(wù)分析專長(zhǎng)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)樂(lè)視,發(fā)文質(zhì)疑樂(lè)視的燒錢(qián)模式難以持續(xù)。但這一役卻遭到全網(wǎng)抨擊。彼時(shí),多位知名投資人回懟劉姝威,稱其傳統(tǒng)思維已落后于整個(gè)時(shí)代。
在劉姝威發(fā)文次日,樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)以大漲回應(yīng)。一時(shí)間,這位當(dāng)初戳破藍(lán)田造假,被譽(yù)為“中國(guó)股市的良心”的專業(yè)人士,陷入輿論的漩渦。
但僅僅20天后的2015年7月14日,樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)在觸及65.17元后,便走上了漫漫熊途,一直到停牌前,也在沒(méi)有能回到這個(gè)價(jià)位。
如今兩年過(guò)去,樂(lè)視系列危機(jī)接連爆發(fā),當(dāng)家人賈躍亭隱匿美國(guó)造車,種種跡象似乎證明劉姝威當(dāng)初所言更像“真知”而非“糊涂”。
再來(lái)品味當(dāng)初網(wǎng)友的評(píng)論,別有一番滋味在心頭。
附劉姝威《證券市場(chǎng)供給側(cè)改革的建議》原文:
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