新三板概念 鐘山：多維度確保信披真實(shí)性，有助于全面判斷公司價(jià)值
知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露對(duì)于新三板企業(yè)的價(jià)值影響、股價(jià)變化和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變得日益重要，但現(xiàn)階段還存在不少問(wèn)題。
8月9日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書信息披露指引第7號(hào)——軟件和信息技術(shù)服務(wù)公司（試行）》，全面、系統(tǒng)地對(duì)從事軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的新三板企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露作了規(guī)定。
對(duì)此，中國(guó)證券報(bào)記者專訪了法智金集團(tuán)董事長(zhǎng)鐘山，他長(zhǎng)期致力于國(guó)內(nèi)上市公司、新三板掛牌公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究。他認(rèn)為，《指引》對(duì)相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)造、估值和融資能力、治理能力、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理都會(huì)產(chǎn)生重大影響，其對(duì)資本市場(chǎng)的深刻影響超過(guò)A股市場(chǎng)大小非解禁和全流通，是質(zhì)的飛躍。這是新三板企業(yè)的重要?dú)v史時(shí)刻，也是知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)在中國(guó)資本市場(chǎng)邁出的歷史性一步。
有助于全面判斷公司價(jià)值
中國(guó)證券報(bào)：《指引》強(qiáng)調(diào)，相關(guān)掛牌企業(yè)要對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行多維度信息披露，其原因何在？
鐘山：《指引》第6條到第11條、第15條、第20條、第24條，從基礎(chǔ)信息、產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)措施、受讓和被許可、評(píng)估、糾紛、使用情況等多緯度，全面披露了公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)全生命周期的正、負(fù)面信息，從而使投資者對(duì)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況有全面和深入的了解，對(duì)投資具有重要判斷價(jià)值。
國(guó)際上，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中的占比很高，比如標(biāo)普500的企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重已經(jīng)達(dá)到85%。隨著知識(shí)更新和傳播速度的加快，以承載知識(shí)、技術(shù)為核心的無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)成為企業(yè)最有價(jià)值的資產(chǎn)，其占企業(yè)總資產(chǎn)比重的上升將是必然趨勢(shì)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司科技含量高、研發(fā)投入多、業(yè)務(wù)模式新、輕固定資產(chǎn)等特點(diǎn)，針對(duì)人員、業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)信息等方面提出了更為具體的信息披露要求，同時(shí)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、客戶關(guān)系等無(wú)形資產(chǎn)要求多維度披露，這不但符合國(guó)際趨勢(shì)，更是對(duì)中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展的巨大推動(dòng)。
中國(guó)證券報(bào)：《指引》第7、15條明確了企業(yè)可以進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，而且強(qiáng)調(diào)要披露評(píng)估方法、評(píng)估價(jià)值等信息，以及各類業(yè)務(wù)所應(yīng)用的主要知識(shí)產(chǎn)權(quán)在業(yè)務(wù)開展過(guò)程中的作用。這會(huì)對(duì)于企業(yè)的估值產(chǎn)生怎樣的影響？
鐘山：軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司應(yīng)積極對(duì)所屬知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并納入企業(yè)總資產(chǎn)計(jì)算中去，這將對(duì)企業(yè)的價(jià)值提升有重大影響。
目前，中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值越來(lái)越不相符。根據(jù)安達(dá)信公司調(diào)查結(jié)果，1978年，企業(yè)賬面價(jià)值平均相當(dāng)于市場(chǎng)價(jià)值的95%，而1988年下降至28%，現(xiàn)在已低于10%。專利、商標(biāo)、版權(quán)、商業(yè)秘密等以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主的無(wú)形資產(chǎn)，正在發(fā)揮著越來(lái)越大的作用，成為企業(yè)的核心戰(zhàn)略資源。
不過(guò)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)為企業(yè)帶來(lái)了巨大的利潤(rùn)，卻無(wú)法作為資產(chǎn)充分反映出來(lái)，其市價(jià)總值與資產(chǎn)負(fù)債表中實(shí)際反映的資產(chǎn)價(jià)值背離程度越來(lái)越大。據(jù)調(diào)查，在25家國(guó)內(nèi)代表性企業(yè)中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)占無(wú)形資產(chǎn)的比例平均為16.98%，占企業(yè)總資產(chǎn)比例平均僅為0.65%，與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估結(jié)果嚴(yán)重背離。這反映出我國(guó)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)在資產(chǎn)中的占比偏低，而且企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映出的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)價(jià)值與實(shí)際評(píng)估反映出的市場(chǎng)價(jià)值存在巨大差距，會(huì)計(jì)信息失真嚴(yán)重。
如果能夠?qū)ζ髽I(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形財(cái)產(chǎn)進(jìn)行資本化計(jì)算，不但能更真實(shí)地反映企業(yè)的價(jià)值，也能令企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)更加重視，進(jìn)而提高企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、管理、保護(hù)和應(yīng)用水平，對(duì)國(guó)家的創(chuàng)新發(fā)展起到巨大作用。
多維度確保信披真實(shí)性
中國(guó)證券報(bào)：知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為公司總資產(chǎn)的一部分，對(duì)于公司估值會(huì)產(chǎn)生重要影響。《指引》從多維度作了規(guī)定，保障公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露的真實(shí)性、全面性，從而有助于投資者更好地了解企業(yè)價(jià)值。
鐘山：是的。《指引》除了對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估作出具體規(guī)定外，還從知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲取方式和過(guò)程、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)未來(lái)影響等角度進(jìn)行了規(guī)范。
例如，《指引》第7、9、20、24條從不同角度強(qiáng)調(diào)了企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲取過(guò)程信息披露和獲取方式披露。知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為受法律保護(hù)的無(wú)形資產(chǎn)，其程序性要求非常高，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲權(quán)、確權(quán)、用權(quán)、維權(quán)等各個(gè)流程中，以及企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造、運(yùn)用、保護(hù)、管理各個(gè)環(huán)節(jié)中，各種程序信息披露將使投資者更清晰地認(rèn)識(shí)和判斷企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法合規(guī)性，也為企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估奠定了證據(jù)保存的基礎(chǔ)。
《指引》第6、8、9、10條明確要求公司披露在研發(fā)、市場(chǎng)、行業(yè)政策、人才流動(dòng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟、知識(shí)產(chǎn)權(quán)依賴、知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛等方面的風(fēng)險(xiǎn)。上述風(fēng)險(xiǎn)中，幾乎有一半涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)高科技公司產(chǎn)生越來(lái)越大的影響，一場(chǎng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟可能會(huì)決定企業(yè)的生死存亡。因此，《指引》中有多個(gè)條款強(qiáng)調(diào)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的披露非常重要和必要，這對(duì)于投資者判斷企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有重要的參考價(jià)值。同時(shí)，披露企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，也可以促使企業(yè)去直面知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面存在的問(wèn)題，消除企業(yè)發(fā)展的隱患。
另外，《指引》強(qiáng)調(diào)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露對(duì)企業(yè)未來(lái)的影響，無(wú)形中將促使企業(yè)自身加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的分析、評(píng)議工作，從而進(jìn)一步得到知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)未來(lái)影響的信息。這對(duì)企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的深度運(yùn)用具有重要作用，并對(duì)投資者有較大參考價(jià)值。
信披制度有待強(qiáng)化完善
中國(guó)證券報(bào)：您對(duì)進(jìn)一步完善掛牌公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息披露制度有何建議？
鐘山：我認(rèn)為，《指引》還需要強(qiáng)調(diào)以下幾種信息披露情形。
第一，企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的狀態(tài)變化需要定期披露。企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀態(tài)變化信息可以展現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)狀況，比如申請(qǐng)、授權(quán)的趨勢(shì)變化對(duì)于企業(yè)的研發(fā)投入判斷有重大參考價(jià)值。因此，不但需要在申請(qǐng)掛牌時(shí)披露知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息，也需要定期披露，臨時(shí)披露重大知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息。
第二，企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)成本信息需要披露，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造成本、申請(qǐng)成本、維持成本、對(duì)員工獎(jiǎng)勵(lì)的成本。這些信息的披露有助于明晰企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)成本在總成本中的占比，也有助于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估。
第三，企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)團(tuán)隊(duì)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理制度相關(guān)信息需要披露。只有團(tuán)隊(duì)和制度完善后，才能確保所披露的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息的準(zhǔn)確性、可靠性、完整性、及時(shí)性、規(guī)范性。
第四，對(duì)于信息披露不合規(guī)行為的懲罰舉措需要跟進(jìn)出臺(tái)，信息披露的核查機(jī)制也需要建立，這樣才能確?！吨敢返捻樌麍?zhí)行。
以上是新三板概念性內(nèi)容，更多概念請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365新三板觀點(diǎn)頻道（原標(biāo)題：鐘山：新三板迎來(lái)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信披時(shí)代）
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。