吉人高新是一家主要生產(chǎn)和銷售工業(yè)防護(hù)涂料、地坪涂料、水性工業(yè)涂料和水性涂料等產(chǎn)品的企業(yè)，其曾在新三板掛牌交易。隨著企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，蘇州吉人高新材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱“吉人高新”)決定在主板市場(chǎng)上市交易，擬發(fā)行不超過(guò)1880萬(wàn)股A股，募資投建“年產(chǎn)通用涂料5萬(wàn)噸項(xiàng)目”和“吉人高新研發(fā)中心(專業(yè)實(shí)驗(yàn)室)項(xiàng)目”。
然而，對(duì)于一家于2014年才改制完成并積極準(zhǔn)備IPO的企業(yè)，其招股書披露的數(shù)據(jù)卻顯示，營(yíng)業(yè)收入在近三年并不穩(wěn)定，凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出逐年減少現(xiàn)象，與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司有兩年還存在數(shù)千萬(wàn)負(fù)債不知從何而來(lái)的情況。
報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑
吉人高新最新版招股書披露，公司在報(bào)告期內(nèi)分別錄得了3.07億元、2.86億元和3.18億元的營(yíng)業(yè)收入，結(jié)合舊版招股書披露的2013年?duì)I業(yè)收入3.13億元，可以發(fā)現(xiàn)在近4年中，公司的營(yíng)收情況大致呈現(xiàn)出橫盤波動(dòng)狀態(tài)。而就在其營(yíng)收橫盤波動(dòng)的背景下，凈利潤(rùn)2014年以來(lái)卻呈現(xiàn)出逐年下滑現(xiàn)象，由2014年的3525.73萬(wàn)元最終下滑至2016年的3106.13萬(wàn)元。
對(duì)于公司營(yíng)收的不穩(wěn)定和業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑現(xiàn)象，吉人高新在招股書中用較大篇幅進(jìn)行了解釋，認(rèn)為這主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)下滑因素的影響。然而，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，按理說(shuō)應(yīng)該對(duì)于同類行業(yè)中的其他企業(yè)也都應(yīng)該帶來(lái)相同的影響，可事實(shí)上，處于同一個(gè)市場(chǎng)和行業(yè)環(huán)境中的東方雨虹、兆新股份等上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況卻與吉人高新披露數(shù)據(jù)表現(xiàn)截然不同。
資料顯示，東方雨虹的“防水涂料”業(yè)務(wù)在相同時(shí)間段(2014~2016年)可謂是營(yíng)利雙增，不僅營(yíng)收分別達(dá)到12.86億元、13.62億元和18.99億元，呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利也分別達(dá)到5.55億元、6.11億元和8.71億元，也呈現(xiàn)出明顯增長(zhǎng)勢(shì)頭。
至于兆新股份，其“環(huán)保功能涂料和輔料”一項(xiàng)的收入雖然不像東方雨虹那樣實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但在2014至2016年間也是基本保持穩(wěn)定狀態(tài)，分別達(dá)到2.702億元、2.793億元和2.794億元，與此同時(shí)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利卻從2014年的7691.26萬(wàn)元增加到2016年的11101.25萬(wàn)元。
僅從同行業(yè)公司對(duì)比看，吉人高新將自己表現(xiàn)不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)歸結(jié)為外因的說(shuō)法是值得商榷的，其更應(yīng)該客觀地從自身角度去尋找業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因。
營(yíng)收數(shù)據(jù)異常
在梳理吉人高新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過(guò)程中，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)該公司營(yíng)收與現(xiàn)金流和負(fù)債之間的數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系不匹配，存在一定的數(shù)據(jù)偏差，其中，2015年就存在1000多萬(wàn)元營(yíng)收不知用何支付的現(xiàn)象。
招股書披露，吉人高新2015年?duì)I業(yè)收入為28648.42萬(wàn)元，考慮到17%增值稅因素影響，含稅營(yíng)業(yè)收入為33518.65萬(wàn)元，這相比現(xiàn)金流量表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)的32334.58萬(wàn)元數(shù)據(jù)要多出1184.08萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系考慮，這一千多萬(wàn)元的營(yíng)收將會(huì)體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中，要么形成相應(yīng)數(shù)值的應(yīng)收款項(xiàng)的增加額，要么形成相應(yīng)數(shù)值的預(yù)收款項(xiàng)減少額。
資產(chǎn)負(fù)債表中，吉人高新2015年的應(yīng)收賬款為4360.55萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)為2523.16萬(wàn)元，合計(jì)6883.71萬(wàn)元，相比2014年的7102.78萬(wàn)元合計(jì)數(shù)減少了219.07萬(wàn)元。同年的預(yù)收款項(xiàng)為631.19萬(wàn)元，相比2014年的453.14萬(wàn)元增加了178.04萬(wàn)元。綜合核算上述數(shù)據(jù)變化，可發(fā)現(xiàn)2015年含稅營(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流之間的差額不但沒(méi)有在負(fù)債表中得到合理體現(xiàn)，相反進(jìn)一步擴(kuò)大到1581.19萬(wàn)元。這也就意味著，該公司存在1000多萬(wàn)元營(yíng)收不知用何支付的現(xiàn)象。
相較2015年?duì)I收數(shù)據(jù)的不正常，用同樣的邏輯去推算2016年?duì)I收與現(xiàn)金流及負(fù)債之間關(guān)系，則又顯得相對(duì)合理，數(shù)據(jù)上的差異又不太明顯了。
2016年，吉人高新的營(yíng)業(yè)收入為31771.80萬(wàn)元，考慮17%增值稅因素的影響，含稅營(yíng)業(yè)收入為37173.01萬(wàn)元，與現(xiàn)金流中38255.01萬(wàn)元“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)相比，少了1082.00萬(wàn)元。這意味著，這相差部分將會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收款項(xiàng)中體現(xiàn)，即要么是應(yīng)收款項(xiàng)出現(xiàn)減少，要么是預(yù)收款項(xiàng)出現(xiàn)增加。
事實(shí)上，負(fù)債表中2016年的應(yīng)收款項(xiàng)合計(jì)5801.71萬(wàn)元(應(yīng)收賬款3827.45萬(wàn)元、應(yīng)收票據(jù)1974.26萬(wàn)元)也正好比2015年的合計(jì)數(shù)6883.71萬(wàn)元要減少了1082.00萬(wàn)元。雖然2016年的預(yù)收款項(xiàng)742.53萬(wàn)元相比上一年的631.19萬(wàn)元要增加了111.34萬(wàn)元，但考慮到這個(gè)差額在每年幾個(gè)億的收入背景下，基本上可忽略不計(jì)了。
莫名新增數(shù)千萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)性負(fù)債
與營(yíng)收數(shù)據(jù)存在不正常現(xiàn)象相似，吉人高新的采購(gòu)數(shù)據(jù)方面也有類似不正常之處，報(bào)告期內(nèi)有兩年莫名出現(xiàn)超過(guò)千萬(wàn)元負(fù)債情況。
招股書中，吉人高新雖然沒(méi)有直接披露總采購(gòu)金額，但通過(guò)分析其向前十大供應(yīng)商采購(gòu)的情況，以及占總采購(gòu)金額的比例，《紅周刊》記者推算出，報(bào)告期內(nèi)吉人高新年采購(gòu)總額分別為19233.38萬(wàn)元、16787.22萬(wàn)元和19536.19萬(wàn)元，考慮17%增值稅因素，含稅采購(gòu)總額分別為22503.06萬(wàn)元、19641.04萬(wàn)元和22857.34萬(wàn)元。
從財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系看，2016年吉人高新含稅采購(gòu)總額22857.34萬(wàn)元要比現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)的23167.93萬(wàn)元少了310.59萬(wàn)元。差額雖然不大，但也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)付款項(xiàng)或預(yù)付款項(xiàng)出現(xiàn)相應(yīng)的數(shù)據(jù)變化。
2016年，吉人高新應(yīng)付賬款為10030.88萬(wàn)元(沒(méi)有應(yīng)付票據(jù))，和2015年應(yīng)付賬款7529.12萬(wàn)元(也沒(méi)有應(yīng)付票據(jù))相比，不但沒(méi)有減少，反而大幅增加了2501.75萬(wàn)元。與此同時(shí)，預(yù)付款項(xiàng)也由上年的148.96萬(wàn)元增加至2016年的698.14萬(wàn)元，增加了549.18萬(wàn)元。整體核算下來(lái)，可以發(fā)現(xiàn)公司存在2263.16萬(wàn)元的新增負(fù)債既沒(méi)有獲得采購(gòu)數(shù)據(jù)的支持，也沒(méi)有在現(xiàn)金流量表中體現(xiàn)。
相似的情況還出現(xiàn)在2014年。當(dāng)年的22503.06萬(wàn)元含稅采購(gòu)總額要比現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)的24062.54萬(wàn)元數(shù)據(jù)要少1559.48萬(wàn)元，依據(jù)財(cái)務(wù)勾稽關(guān)系看，這個(gè)差額是需要在資產(chǎn)負(fù)債中相關(guān)項(xiàng)目中得到體現(xiàn)。
根據(jù)舊版招股書(2016年7月報(bào)送)披露的數(shù)據(jù)，2013年的應(yīng)付賬款為4195.01萬(wàn)元、應(yīng)付票據(jù)為486.76萬(wàn)元，與新版招股書中2014年應(yīng)付賬款4385.15萬(wàn)元和應(yīng)付票據(jù)351.49萬(wàn)元對(duì)比，2014年應(yīng)付款項(xiàng)新增了54.87萬(wàn)元。同期，預(yù)付款項(xiàng)余額相比上年減少了59.24萬(wàn)元。綜合核算后可發(fā)現(xiàn)，公司在2014年也同樣存在1673.59萬(wàn)元的新增經(jīng)營(yíng)負(fù)債沒(méi)有得到采購(gòu)、現(xiàn)金流數(shù)據(jù)的支持。
非流動(dòng)資產(chǎn)中的“謎團(tuán)”
對(duì)于報(bào)告期中有兩年莫名新增的千萬(wàn)元以上負(fù)債，又是否是因固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置、投資所形成的呢？
招股書中，公司披露了固定資產(chǎn)原值變動(dòng)情況，報(bào)告期內(nèi)的增加金額分別為172.30萬(wàn)元、4000.81萬(wàn)元和237.90萬(wàn)元。這些新增的固定資產(chǎn)并不完全是直接從外部購(gòu)置的，其大部分是由在建工程完工后轉(zhuǎn)入的。報(bào)告期內(nèi)，在建工程減少金額分別為56.50萬(wàn)元、3674.91萬(wàn)元和284.63萬(wàn)元，而在轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)部分，除了2015年在建工程減少額3674.91萬(wàn)元是由當(dāng)年淮安造漆新廠區(qū)基建工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)形成的，其他的均未披露具體轉(zhuǎn)入的金額，。
由此，我們?cè)谔蕹嗽诮üこ剔D(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的部分之后，可以推算出報(bào)告期內(nèi)直接購(gòu)置的固定資產(chǎn)大概有115.80萬(wàn)元、325.90萬(wàn)元和0元(考慮轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)的部分).
此外，在建工程在報(bào)告期內(nèi)增加金額為1050.10萬(wàn)元、3461.91萬(wàn)元1469.99萬(wàn)元，而無(wú)形資產(chǎn)增加金額則沒(méi)有披露，不過(guò)，根據(jù)各年年末的賬面價(jià)值931.73萬(wàn)元(2013年數(shù)據(jù))、920.63萬(wàn)元、1187.43萬(wàn)元和5022.34萬(wàn)元仍可估算出其增加金額，大概有-11.10萬(wàn)元(考慮攤銷金額之后可忽略不計(jì))、266.80萬(wàn)元和3834.71萬(wàn)元。
綜合上述數(shù)據(jù)，在固定資產(chǎn)增加金額扣除在建工程轉(zhuǎn)入部分、在建工程增加金額、無(wú)形資產(chǎn)增加金額后，我們可以推算出，吉人高新的主要非流動(dòng)資產(chǎn)在報(bào)告期內(nèi)增加金額合計(jì)為1154.80萬(wàn)元、4054.61萬(wàn)元和5304.90萬(wàn)元，該金額相比報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金流量表中“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)的1364.07萬(wàn)元、3030.11萬(wàn)元和2284.69萬(wàn)元，則2014年要少209.27萬(wàn)元，2015年和2016年又分別多出1024.50萬(wàn)元和3020.21萬(wàn)元。僅從非流動(dòng)資產(chǎn)的增減方面考慮，這必然會(huì)使得公司的負(fù)債在報(bào)告期內(nèi)減少200多萬(wàn)元，以及增加1000多萬(wàn)元、3000多萬(wàn)元。
這個(gè)結(jié)果和前述由采購(gòu)數(shù)據(jù)推導(dǎo)出的有莫名新增負(fù)債情況相同，而這種現(xiàn)象的存在也進(jìn)一步佐證了報(bào)告期內(nèi)公司負(fù)債數(shù)據(jù)的不合理。
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