上周末，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的 《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2016年)》顯示，2016年全年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和募集金額分別較2015年提高8.17%和6.01%；不過產(chǎn)品收益率繼續(xù)下滑，封閉式理財(cái)產(chǎn)品兌付客戶收益率從去年初的平均4.2%左右下降至去年末的平均3.5%左右。
進(jìn)入2017年，銀監(jiān)會(huì)大幅收緊了對(duì)商業(yè)銀行各類業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者注意到，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品穿透登記工作的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照銀監(jiān)會(huì)各項(xiàng)規(guī)定盡快完善本行理財(cái)投資業(yè)務(wù)和登記工作制度，包括銀行理財(cái)資金購買各類資產(chǎn)管理計(jì)劃和通過與其他金融機(jī)構(gòu)簽訂委托投資協(xié)議的方式進(jìn)行投資的情況。
那么進(jìn)入2017年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和收益情況分別如何？新的監(jiān)管政策又會(huì)給銀行理財(cái)市場(chǎng)帶來怎樣的變化？
A、發(fā)行量：
增速恐將繼續(xù)放緩
上周末披露的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2016年)》顯示，2016年，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)有523家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了理財(cái)產(chǎn)品，共發(fā)行20.21萬只，累計(jì)募集資金167.94萬億元，2016年全年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)和募集資金額分別較2015年提高8.17%和6.01%。其中，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為29.05萬億元，較2016年年初增加5.55萬億元，增幅為23.63%。值得注意的是，與2015年相比，2016年理財(cái)產(chǎn)品的增幅較年初大幅下降32.83個(gè)百分點(diǎn)。
“‘去除資產(chǎn)價(jià)格泡沫、防范金融風(fēng)險(xiǎn)’的政策方向明確，預(yù)計(jì)今年銀行理財(cái)規(guī)模增速將繼續(xù)放緩?！币皇袌?chǎng)人士指出。
銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長(zhǎng)18.6%，增速比去年同期大幅下降34.8個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)融360發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量出現(xiàn)大幅收縮，當(dāng)月產(chǎn)品發(fā)行10855款，環(huán)比下降14.7%。
“2017年全年銀行理財(cái)發(fā)行規(guī)模增速下降幾無懸念。一方面是由于監(jiān)管環(huán)境收緊，除了銀監(jiān)會(huì)各項(xiàng)治理和檢查，央行的MPA也在對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的擴(kuò)張進(jìn)行約束；另一方面市場(chǎng)環(huán)境也在發(fā)生變化，目前資金成本越來越高，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)必須考慮資產(chǎn)端的配置問題。”中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出。
不過，記者注意到，今年經(jīng)歷前幾個(gè)月的收縮之后，5月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量有所回暖。融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共2378款，較前一周增加了52款，綜合5月份前兩周的發(fā)行情況來看發(fā)行量明顯增加。
“4月份理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量降幅較大，與3月份的基數(shù)較高有關(guān)。根據(jù)我們的監(jiān)測(cè)，5月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量很有可能高于4月份。我們預(yù)計(jì)，2017年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量整體上應(yīng)該會(huì)高于2016年，這與銀行理財(cái)收益上漲、投資者購買熱情上升有關(guān)。當(dāng)然，鑒于銀行理財(cái)監(jiān)管越來越嚴(yán)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的可能性也不大?！比?60理財(cái)分析師指出。
B、收益率：
V型反轉(zhuǎn)緩慢上行
產(chǎn)品收益方面，報(bào)告顯示，2016年銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)共19.22萬只產(chǎn)品發(fā)生兌付 (其中有18.44萬只產(chǎn)品終止到期)，其中，封閉式理財(cái)產(chǎn)品兌付客戶年化收益率從年初的平均4.2%左右下降至年末平均3.5%左右，呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。終止到期的理財(cái)產(chǎn)品中有88只產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，占全部終止到期產(chǎn)品的0.05%。
事實(shí)上，受貨幣寬松政策影響，過去兩年里，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一路下行。2016年，投資者能買到一款收益率4%的理財(cái)產(chǎn)品就算不錯(cuò)了，而進(jìn)入2017年這一現(xiàn)象出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。在流動(dòng)性持續(xù)緊張局面下，銀行掀起 “價(jià)格戰(zhàn)”，推動(dòng)利率持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率上揚(yáng)至4.25%，不僅較前一周上升了0.05個(gè)百分點(diǎn)，而且刷新今年以來的最高值。
“短期來看資金流動(dòng)性還沒有放松的跡象，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率會(huì)繼續(xù)走高，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也有望繼續(xù)緩慢上行?！比?60理財(cái)分析師指出。
進(jìn)一步數(shù)據(jù)顯示，上周保證收益類理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.62%，保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.70%，而非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率達(dá)到4.51%，這也是非保本類理財(cái)產(chǎn)品收益率自2015年四季度以來首次回到4.5%線上。從收益區(qū)間來看，平均收益率在4%-5%之間的理財(cái)產(chǎn)品占比高達(dá)2/3，而且這一收益區(qū)間占比有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，或成為當(dāng)前的主流收益。
不過曾剛提醒說，“今年上半年因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)的利率上行，以及部分銀行的資金鏈需求比較緊張，可能支撐銀行理財(cái)收益率的上行。但到下半年，隨著監(jiān)管的規(guī)范和政策的落實(shí)，將抬高監(jiān)管成本，加上市場(chǎng)環(huán)境的變化，很可能導(dǎo)致下半年收益的回落。”
C、監(jiān)管動(dòng)向：
理財(cái)穿透登記力度強(qiáng)化
5月15日銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品穿透登記工作的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照規(guī)定盡快完善理財(cái)投資業(yè)務(wù)和登記工作制度，并且在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地登記底層基礎(chǔ)資產(chǎn)和負(fù)債信息，全面、及時(shí)掌握理財(cái)資金投向，防范理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通知對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在登記時(shí)所應(yīng)遵循的原則、登記時(shí)間、登記要求等方面做出明確指示。
華寶證券銀行業(yè)分析師楊宇指出其中有兩塊內(nèi)容值得重點(diǎn)關(guān)注：“一是，通知要求銀行理財(cái)產(chǎn)品的穿透登記應(yīng)遵循分層原則，不得省略資產(chǎn)管理計(jì)劃和協(xié)議委外而直接登記底層信息，反映出監(jiān)管層對(duì)于委外穿透監(jiān)管的決心非常強(qiáng)烈；二是，通知中要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)于每周五前登記資管計(jì)劃和協(xié)議委外截至上周日的底層資產(chǎn)情況。每周登記的頻率要求相比之前月度登記的要求更加嚴(yán)格，實(shí)施起來存在諸多困難。因非定制集合型產(chǎn)品適應(yīng)強(qiáng)穿透登記規(guī)則的難度過高，定制型產(chǎn)品的需求可能會(huì)增多。未來監(jiān)管層對(duì)于這類投資者眾多且較為分散的非定制集合類產(chǎn)品是否會(huì)采取豁免或其他特殊的處理方式，將是該通知在執(zhí)行過程中可能會(huì)遇見的變數(shù)?！?/p>
渣打銀行(中國(guó))財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰則指出，“未來還有幾個(gè)方面需要考慮。今年監(jiān)管對(duì)銀行理財(cái)資金池和委外項(xiàng)目的約束有所增加，對(duì)于銀行過去資管規(guī)模大幅膨脹的情況會(huì)產(chǎn)生一定制約。因此，利率大幅走高的可能性較小。央行方面看來，未來流動(dòng)性不會(huì)刻意放寬或抽緊，而是呈現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的情況，未來一段時(shí)間，不會(huì)像過去一段時(shí)間利率持續(xù)向上，可能會(huì)保持平穩(wěn)甚至出現(xiàn)回落?！?/p>