“成也三板，敗也三板！”
因?yàn)椤?a href="http://www.lai935.com/html/xinsanban/guandian/20170623/43252.html" target="_self">三類股東”懸而未決的問(wèn)題，不少加入了擬IPO大軍的新三板企業(yè)無(wú)奈之下發(fā)出了這樣的感慨。對(duì)于新三板市場(chǎng)而言，也是如鯁在喉，讓不少市場(chǎng)參與者傷透了腦筋。
無(wú)論從法理還是法律規(guī)定上來(lái)看，“三類股東”問(wèn)題都沒(méi)有理由成為企業(yè)IPO的障礙，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其身份的認(rèn)可只是時(shí)間早晚的事情。市場(chǎng)更急迫地希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確的，是對(duì)“三類股東”的信息披露要求和中介機(jī)構(gòu)核查邊界。
而在最近，證監(jiān)會(huì)對(duì)一家新三板企業(yè)的申請(qǐng)材料反饋問(wèn)題披露中，終于透露了“口風(fēng)”。下面就從這個(gè)案例，來(lái)看看證監(jiān)會(huì)對(duì)于“三類股東”的審查方向。
自新三板“轉(zhuǎn)板風(fēng)”興起，因被擔(dān)心不符合IPO對(duì)股權(quán)清晰的要求，“三類股東”從掛牌企業(yè)融資的“香餑餑”，變成談之色變的對(duì)象。陪伴企業(yè)一起成長(zhǎng)的“三類股東”很受傷，而掛牌企業(yè)也很無(wú)奈。
市場(chǎng)各方都在等官方的明確指引，無(wú)論是上交所今年3月給出的不置可否的回答，還是市場(chǎng)流傳的、但始終沒(méi)有公開(kāi)的存“三類股東”問(wèn)題擬IPO新三板企業(yè)的反饋意見(jiàn)，亦或是“需要穿透核查至出資人”的監(jiān)管和市場(chǎng)默契，都無(wú)法滿足各方對(duì)“權(quán)威、公開(kāi)、明確”的要求。
然而，這一現(xiàn)狀有望被打破。
最新消息，6月30日，證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站披露萬(wàn)馬科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)馬科技”，834864.OC）的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)，其中明確提及三類股東需穿透核查至自然人或國(guó)資主體，以下是反饋意見(jiàn)中節(jié)取的原文：
一、規(guī)范性問(wèn)題
1、2015年12月在發(fā)行人全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。請(qǐng)發(fā)行人：
?。?）說(shuō)明本次首發(fā)申請(qǐng)文件與在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開(kāi)披露文件之間是否存在差異，若存在，請(qǐng)說(shuō)明差異原因。
?。?）說(shuō)明在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的信息披露是否合法合規(guī)，掛牌轉(zhuǎn)讓期間是否受到相關(guān)行政處罰、監(jiān)管措施等，發(fā)行人提交首發(fā)文件是否按照要求履行相關(guān)程序，是否合法合規(guī)，是否存在內(nèi)幕交易情形，是否存在利益輸送情形。
?。?）補(bǔ)充披露在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓期間歷次融資的具體情況，是否針對(duì)股東超過(guò)200人的情形履行備案程序并納入監(jiān)管。
?。?）標(biāo)明屬于資管計(jì)劃、信托計(jì)劃、契約型基金的發(fā)行人股東情況，說(shuō)明發(fā)行人股東適當(dāng)性，法人或機(jī)構(gòu)股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況（直至自然人或國(guó)資主體）。
保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師發(fā)表核查意見(jiàn)，并說(shuō)明核查過(guò)程。
雖然，這并非證監(jiān)會(huì)首次在反饋意見(jiàn)中提及“三類股東”問(wèn)題，早在今年5月3日，證監(jiān)會(huì)在給佩蒂股份（832362.OC）的反饋意見(jiàn)中就提及“補(bǔ)充披露直接或間接股東中是否存在資管計(jì)劃、契約型基金或信托產(chǎn)品，說(shuō)明相關(guān)產(chǎn)品作為發(fā)行人股東的適當(dāng)性”。
然而，此次萬(wàn)馬科技反饋意見(jiàn)更進(jìn)一步地要求“法人或機(jī)構(gòu)股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況（直至自然人或國(guó)資主體）”，對(duì)關(guān)心“三類股東”問(wèn)題各方來(lái)說(shuō)，無(wú)疑更具有參考價(jià)值。
掛牌至今一年半無(wú)交易、未融資
2015年12月9日，萬(wàn)馬科技掛牌新三板，主營(yíng)通信配線及機(jī)柜產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成與銷售。
2016年2月23日，萬(wàn)馬科技接受海通證券的上市輔導(dǎo)，并于2016年6月14日通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局上市輔導(dǎo)驗(yàn)收。一個(gè)星期之后，萬(wàn)馬科技向證監(jiān)會(huì)提交了IPO申請(qǐng)，首發(fā)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。
掛牌至今一年半的時(shí)間，萬(wàn)馬科技零交易，未在三板融過(guò)資，股東數(shù)量也沒(méi)有變化，一直維持在22位發(fā)起人股東狀態(tài)，仿佛來(lái)新三板只是為IPO的演習(xí)。而22位股東中僅一位機(jī)構(gòu)股東，其余均為自然人股東。
2016年6月23日，萬(wàn)馬科技宣布IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，并在2016年6月27日起停牌。到2017年6月30日獲得證監(jiān)會(huì)反饋，萬(wàn)馬科技用了372天。
2016年萬(wàn)馬科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71億元，同比下滑2.43%，歸屬掛牌公司股東凈利潤(rùn)3692萬(wàn)元，同比增加9.33%。而2014年、2015年，萬(wàn)馬股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.48萬(wàn)元、3.8億元，歸屬掛牌公司股東凈利潤(rùn)504萬(wàn)元和3377萬(wàn)元。從14年到15年，凈利潤(rùn)翻了570%。
盡管萬(wàn)馬科技目前的股東結(jié)構(gòu)中并沒(méi)有“三類股東”的身影，但其IPO反饋中卻明示“三類股東”的審查方向，給了其他新三板擬IPO企業(yè)一個(gè)明確指示。
(原標(biāo)題：“三類股東”重大突破！證監(jiān)會(huì)首次提及注意重點(diǎn))
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。