市場(chǎng)回顧：做市指數(shù)結(jié)束11周下跌
上周（2017.6.26-2017.6.30）三板成指和三板做市分別收于1246.79點(diǎn)和1064.92點(diǎn)，較上一周上漲0.50%和0.58%，其中，三板做市指數(shù)結(jié)束了連續(xù)11周的下跌。從市場(chǎng)規(guī)?？?，上周新增掛牌19家，摘牌17家，累計(jì)掛牌達(dá)11314家；從交易統(tǒng)計(jì)看，上周新三板市場(chǎng)總成交額與日均成交額分別為52.14億元、10.43億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.29%，其中做市成交15.68億元，占比由25.37%提升至30.07%，創(chuàng)新層成交24.06億元，占比由41.39%提升至46.14%。
融資與轉(zhuǎn)板：證監(jiān)會(huì)IPO受理加速
上周已完成和擬融資的數(shù)量及規(guī)模均顯著提升，但增發(fā)對(duì)應(yīng)市盈率水平有所下滑。其中上周已完成59次增發(fā)累計(jì)募資33.57億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.72%；公告增發(fā)預(yù)案的61家企業(yè)擬募資30億元，環(huán)比增長(zhǎng)23.97%。上周IPO受理明顯提速，億童文教、天豐電源、開(kāi)心麻花等22家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。截至2017年6月30日，已受理掛牌企業(yè)達(dá)133家，占比21.95%。
要聞解析：發(fā)改委等明確完善分層管理和交易制度
上周發(fā)改委聯(lián)合工信部、財(cái)政部和央行共同發(fā)布關(guān)于做好2017年降成本重點(diǎn)工作的通知，通知明確要求積極發(fā)展新三板，完善分層管理和摘牌制度，推動(dòng)融資制度規(guī)則創(chuàng)新，修訂《股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》，擴(kuò)大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債試點(diǎn)規(guī)模；股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)化摘牌管理，18家未披露2016年年報(bào)企業(yè)將于2017年7月3日起摘牌，其余90家企業(yè)將由股轉(zhuǎn)公司審核完畢后，啟動(dòng)終止掛牌程序；新東方網(wǎng)做市首日漲幅128.16%，做市成交974.42萬(wàn)元，做市商為中金、東北等7家券商。
本周觀點(diǎn)：交易制度改革漸進(jìn)，三板藍(lán)籌值得期待
上周三板做市小幅上漲0.58%，結(jié)束了連續(xù)11周的下跌，其中最后兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅0.75%。交易層面，凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)以上的創(chuàng)新層藍(lán)籌仍是券商追加做市的主要方向；融資和轉(zhuǎn)板層面，已完成融資規(guī)模連續(xù)3周增長(zhǎng)，但增發(fā)對(duì)應(yīng)估值水平有所下滑，且做市商參與認(rèn)購(gòu)的企業(yè)僅為3家，而證監(jiān)會(huì)IPO受理加速也帶動(dòng)了做市轉(zhuǎn)協(xié)議數(shù)量的提升。
我們認(rèn)為，在新增資金受限的存量博弈階段，隨著交易制度改革預(yù)期日益明確，具備一定業(yè)績(jī)體量且短期沒(méi)有IPO預(yù)期的三板藍(lán)籌，仍將是資金追逐的對(duì)象。本周持續(xù)看好三板藍(lán)籌，建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期和升層企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.新三板政策不達(dá)預(yù)期；
2.市場(chǎng)流動(dòng)性未能顯著改善。
(原標(biāo)題：交易制度改革漸進(jìn)，三板藍(lán)籌值得期待)
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