融資融券的原理是什么? 財經(jīng)365小編為大家簡述一下融資融券的原理及操作思路。
融資融券存在于大部分國家和地區(qū)的證券市場,是成熟證券市場的基本功能。市場通常說的“融資融券”,是指券商為投資者提供融資和融券交易。簡單地說,融資就是由券商或者其他專門的信用機構(gòu)為投資者購買證券提供融資,即“買空”。而融券就是做空機制,客戶可以從證券公司或者其他專門的信用機構(gòu)借來證券賣出,在未來的某一時間再到市場上買回證券歸還,即“賣空”。
融資融券在世界范圍主要有兩種模式,一是以歐美、中國香港為代表的分散信用模式,由券商等金融機構(gòu)獨立向客戶提供;二是日本、韓國、中國臺灣的集中信用模式,成立專門的證券融資公司,向客戶提供融資融券。融資融券包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券四種。
在我國內(nèi)地,融資融券一直是被法規(guī)禁止的,原《證券法》第三十六條和第一百四十一條規(guī)定,證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動,而且不得為客戶提供融券和融資交易。但是近期,新的《證券法》第一百四十二條修改為:證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù),應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。這就為融資融券留下了空間。
融資融券始終被市場認為是管理層下一步救市的最直接的措施。9月初,證監(jiān)會曾就《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定(草案)》向社會公開征求意見,明確了融資融券具體業(yè)務(wù)申請流程。融資融券“呼之欲出”??梢灶A(yù)見,中國證券市場上出現(xiàn)融資融券,應(yīng)當(dāng)不是個遙遠的事情,推出時間就在管理層一句話!
什么是買空?
買空亦稱“多頭交易”,賣空的對稱,是指交易者利用借入資金,在市場上買入期貨,以期將來價格上漲時,再高價拋出,從中獲利的投票活動。在現(xiàn)代證券市場上,買空交易一般都是利用保證金帳戶來進行的。當(dāng)交易者認為某種股票的價格有上漲的趨勢時,他通過交納部分保證金,向證券公司借入資金購買該股票期貨,買入的股票交易者不能拿走,它將作為貨款的抵押品,存放在證券公司。如以后該股票價格果然上漲,當(dāng)上漲到一定程度時,他又以高價向市場拋售股票,將所得的部分款項歸還證券公司貸款,從而結(jié)束其買空地位。交易者通過買入和賣出兩次交易的價格差中取得收益。當(dāng)然,如果市場股價的走向與交易者的預(yù)測相背,那么買空者非但無利可圖,并且將遭受損失。由于在以上過程中,交易者本身沒有任何股票經(jīng)手,卻在市場上進行購買股票的交易,故稱之為“買空”交易。
買空交易資金主要是借入資金。一般投資者在進行證券交易時,都是運用自有資金,而交易者在買空時,除交付少量保證金外,其購買股票的大部分資金由證券公司墊付,即主要依靠借入資金來進行交易。買空交易的全過程是由先買入后拋售股票兩次交易構(gòu)成。
什么是賣空?
賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價格看跌時,便從證券公司手中借入該股票拋出,目后該股票價格果然下落時,再從更低的價格買進股票歸還證券公司,從而賺取中間差價。賣空者經(jīng)營賣空時所賣的股票業(yè)源主要有三個:其一是自己的證券公司,其二是信托公司,其三是金融機構(gòu)。對于出借股票的人來說,向賣空者出借股票是很有利的,因為這不僅能為客戶提供全面周到的服務(wù),而且還有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件,還是以股價的升值為條件,對出借者來說都是一種收入。與此同時,出借人往往還會采取措施來保護自己,手段是以賣空者出賣所收取的價款存入證券公司帳戶。
賣空包括兩種形式:
其一,賣空者以現(xiàn)行市價出售股票,在該股票下跌時補進,從而賺取差價利潤;其二,賣出者現(xiàn)在不愿交付其所擁有的股票,并以賣空的方式出售股票,以防止股票價格下跌,從而起到保值的作用。如果股票價格到時確實下跌,他便能以較低市價補進股票,在不考慮費用的條件下,這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消,使能避免損失。
根據(jù)賣空者目的不同,賣空可分為三類:
一是投機性賣空。在這種情況下,賣空者出售股票的目的是預(yù)期該股票價格的下跌,到期時再以較低的價格補進同樣的股票,兩種價格的差距就是賣空者賣空的利潤。這種賣空的投機性強,風(fēng)險大,利潤也大。投機性賣空對股票市場有較大的影響,因為當(dāng)賣空者出售股票時,股票的供給會增加,股票的價格也會隨之下跌;補進時,股票市場需求增大,價格也隨之上漲。二是用于套期保值的賣空。這種賣空的根本目的在于避免股票由于市價下跌而帶來的損失。三是技術(shù)性賣空。
這種賣空行為又分為三種情況:
第一種,是以自己所有股票為基礎(chǔ)的賣空,它包括以稅收為目的,以保值為目的和以預(yù)期交貨為目的等情況;第二種,是以套利為目的賣空,它又有不同市場的套利和不同時間的套利;第三種,是證券公司或證券商經(jīng)營的賣空,其中不僅有專業(yè)會員,證券商,還有投資銀行等金融機構(gòu)。
由于賣空交易的投機性強,對股票市場影響較大,賣空者的行為具有明顯的投機性,因而各國的法律都對賣空有較詳細的規(guī)定,以盡量減少賣空的不利影響,在某些國家通過法律形式禁止股票的賣空交易。
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