因“轉(zhuǎn)型”而受到部分媒體質(zhì)疑的漢鼎宇佑（300300）迎來破局曙光。
7月12日，漢鼎宇佑公布半年業(yè)績預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)上半年凈利潤為4500萬-5200萬元，相比上年同期增長79.53%-107.46%，這份較為亮眼的答卷讓不少投資人舒了一口氣。
此前，因在互聯(lián)網(wǎng)金融、泛娛樂等領(lǐng)域進(jìn)行多元化布局，漢鼎宇佑2016年財(cái)報(bào)顯示凈利潤同比下滑超過30%，轉(zhuǎn)型陷入困境，部分媒體認(rèn)為所謂新布局是在“講故事”、“炒概念”。
進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張的漢鼎宇佑為何負(fù)面新聞纏身？上市5年后，漢鼎是否能成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型？
多元化布局受質(zhì)疑
作為一家上市公司，漢鼎宇佑的主營業(yè)務(wù)是什么？5月19日，漢鼎宇佑的部分投資人在公司召開的見面會(huì)上對(duì)此提出了質(zhì)疑。
漢鼎宇佑是一家目前市值逾80億的上市公司，原本以智能建筑為主業(yè)，近兩年來卻經(jīng)歷了一系列復(fù)雜轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)之多令人眼花繚亂。截至2017年7月，漢鼎宇佑已參控股160多家公司，累計(jì)總估值超過1500億元人民幣。
如此龐大的布局背后，卻是漢鼎宇佑主業(yè)不振，被迫轉(zhuǎn)型的無奈。
據(jù)公開資料顯示，上市5年來，漢鼎宇佑智能建筑主業(yè)占全部收入逾90%，卻在近兩年不斷萎縮。無冕財(cái)經(jīng)(ID：wumiancaijing)查詢漢鼎宇佑2014至2016年財(cái)報(bào)，扣非后凈利則分別約為7000萬元、3643萬元、虧損1111萬元，整體呈明顯下滑趨勢(shì)。2015年初，漢鼎宇佑下定決心轉(zhuǎn)型。
這段伴隨著陣痛的轉(zhuǎn)型期并不好過，熱衷于“造夢(mèng)”的漢鼎宇佑創(chuàng)始人王麒誠也曾感到迷?！霸谔剿髦星靶?，不知如何去真正轉(zhuǎn)型”。
由于“摸著石頭過河”，漢鼎宇佑參控股的160多家公司橫跨19個(gè)行業(yè)，主要包括信息技術(shù)、影視傳媒、金融控股、資產(chǎn)管理、健康環(huán)保五大板塊，廣泛的布局使公司的定位變得模糊，也造成了投資人對(duì)主營業(yè)務(wù)不明晰的質(zhì)疑。
據(jù)無冕財(cái)經(jīng)梳理，在過去1年多里，除了主業(yè)智能建筑以外，漢鼎宇佑主要在泛娛樂和創(chuàng)新金融兩大領(lǐng)域發(fā)力。
2015年3月，在泛娛樂領(lǐng)域，漢鼎宇佑先后投資8170萬元成立宇佑傳媒，吸引了周迅、黃磊等明星以股東身份加盟，此外還布局了游戲公司，建立了線下娛樂體驗(yàn)商城和主題樂園。
時(shí)任漢鼎戰(zhàn)略管理中心負(fù)責(zé)人的陳開偉認(rèn)為，“泛娛樂是資本程度很高的領(lǐng)域，所以與創(chuàng)新金融有較好的結(jié)合度?！?015年9月，漢鼎宇佑提出了打造“金融全牌照”的目標(biāo)，投資8億元，逐漸形成鼎有財(cái)(資產(chǎn)銷售平臺(tái))、鼎及貸(消費(fèi)金融平臺(tái))、微貸網(wǎng)(汽車金融平臺(tái))的金融產(chǎn)業(yè)布局?！ ?/span>
然而，不斷擴(kuò)張的背后卻是業(yè)績下滑。
2016年是漢鼎宇佑飽受爭議的一年，主業(yè)智能建筑業(yè)績同比下滑40.34%，重點(diǎn)布局的兩大領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展皆不如人意，旗下金融平臺(tái)鼎有財(cái)全年虧損868.14萬元，而泛娛樂領(lǐng)域中的游戲相關(guān)業(yè)務(wù)僅提供了約392萬元營收。
業(yè)務(wù)收縮前景不明
被迫轉(zhuǎn)型的漢鼎宇佑為何受挫？戰(zhàn)略布局發(fā)生了哪些變化？
“真正的轉(zhuǎn)型是在不停的試錯(cuò)過程中出來的?！蓖貅枵\在一次演講中提及，漢鼎宇佑的轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。
在創(chuàng)業(yè)圈內(nèi)，王麒誠是與馬云、賈躍亭并列的“生態(tài)狂人”，熱衷于打造“五大板塊”千億生態(tài)圈。據(jù)《金融界》統(tǒng)計(jì)，在急劇擴(kuò)張的戰(zhàn)略下，漢鼎宇佑自2015年以來進(jìn)行了至少20起收購兼并交易，主要涉及泛娛樂行業(yè)。盡管布局緊跟市場熱點(diǎn)，漢鼎宇佑的業(yè)績?cè)鲩L卻不樂觀。
由于業(yè)績持續(xù)下滑，有部分投資人擔(dān)心，公司戰(zhàn)略不夠聚焦，投資業(yè)務(wù)過多可能導(dǎo)致資金鏈緊張。
王麒誠在公司內(nèi)部召開戰(zhàn)略聚焦大會(huì)時(shí)回應(yīng)稱，業(yè)務(wù)核心是“IP加持的線上游戲和線下商業(yè)”。在大會(huì)召開3天前，漢鼎宇佑通過了用6億現(xiàn)金收購上海沃勢(shì)文化傳播有限公司(以下稱“上海沃勢(shì)”)100%股權(quán)的議案，作為提振投資人信心的重要舉措。
彼時(shí)，收購上海沃勢(shì)被認(rèn)為是線上游戲的重要布局，而線下商業(yè)則以體驗(yàn)式購物商城、影城為主。然而，6月17日，因上海沃勢(shì)實(shí)控人何鈿、許波被立案偵查一事，這場收購決定終止。
此次收購風(fēng)波并未給漢鼎宇佑帶來實(shí)質(zhì)損失，卻引發(fā)投資者再一次質(zhì)疑。決定終止收購的前一天，漢鼎宇佑股價(jià)下挫2.69%，報(bào)收16.25元，跌破2年前股災(zāi)時(shí)最低水平。
早在2016年11月，為擴(kuò)展游戲業(yè)務(wù)，漢鼎宇佑擬用13億元收購上海靈娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股份，但也以失敗告終。
漢鼎宇佑品牌總監(jiān)劉輝向無冕財(cái)經(jīng)承認(rèn)，漢鼎宇佑仍堅(jiān)持線上布局創(chuàng)新金融及游戲、在線下則有體驗(yàn)商業(yè)及影城。從“五大板塊”到“線上游戲+線下商業(yè)”，漢鼎宇佑的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略收縮。
在線下商業(yè)方面，漢鼎宇佑通過自建、收購或托管了100多家影城，計(jì)劃在2017年底前完成10家購物商城和上百家直營店的布局，涉及主題樂園、體育健身、精品餐飲、娛樂休閑等。
然而這種“重資產(chǎn)”業(yè)務(wù)需做好長線經(jīng)營的準(zhǔn)備，短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利增長，即使是目前國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)“龍頭企業(yè)”萬達(dá)集團(tuán)，近期也因負(fù)債過多而不得不出售大量資產(chǎn)。
盈利增長來自哪里？
從持續(xù)虧損到盈利增長，一波三折的漢鼎宇佑能否實(shí)現(xiàn)真正“蛻變”？
經(jīng)歷戰(zhàn)略收縮后，漢鼎宇佑認(rèn)為，除深耕核心業(yè)務(wù)外，還需將非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)一步剝離，為轉(zhuǎn)型提供財(cái)務(wù)支撐。
僅在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，6月21日，漢鼎宇佑轉(zhuǎn)讓了深圳市小銅人數(shù)字傳播科技有限公司(簡稱小銅人)20%股權(quán)，與收購時(shí)相比獲得600萬元收益。僅僅6天后，漢鼎宇佑轉(zhuǎn)讓了浙江雄貓軟件開發(fā)有限公司(簡稱雄貓軟件)約30.1%股權(quán)，與收購時(shí)相比獲得超過300萬元收益。
在出售小銅人股份同一天，漢鼎金服以3.47億元價(jià)格收購微貸網(wǎng)6.66%的股權(quán)，預(yù)計(jì)能因此獲得每年千萬元級(jí)別的利潤。
無論是出售小銅人和雄貓軟件股份，亦或是參股微貸網(wǎng)，均成為漢鼎宇佑2017上半年盈利增長的主要?jiǎng)恿Α?/span>
從另一方面來看，“一進(jìn)一出”的資本運(yùn)作背后，急切追求收益的漢鼎宇佑也許仍面臨著經(jīng)營壓力。此前，據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，有投資人認(rèn)為漢鼎宇佑的經(jīng)營指標(biāo)并不樂觀，可能處于資金鏈告急的狀態(tài)。
與其它進(jìn)行多元化布局的企業(yè)類似，漢鼎宇佑進(jìn)行了大量的股權(quán)質(zhì)押，據(jù)7月21日公司發(fā)布的最新公告，王麒誠妻子、漢鼎宇佑董事長吳艷持有公司股份約 2.1 億股，目前已累計(jì)質(zhì)押近2.03億股，占其持有公司股份總數(shù)的92.70%。
一般而言，股東通過質(zhì)押股份進(jìn)行融資多是用來補(bǔ)充公司現(xiàn)金流，但控股股東大比例質(zhì)押所持股權(quán)籌資背后，表明資金情況可能不容樂觀。
無冕財(cái)經(jīng)向漢鼎宇佑相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，對(duì)方表示質(zhì)押股權(quán)為公司大股東個(gè)人行為，公司財(cái)務(wù)狀況運(yùn)轉(zhuǎn)良好。
對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型期的漢鼎宇佑而言，實(shí)現(xiàn)盈利增長的成績讓人受到鼓舞，有力地回?fù)袅舜饲氨毁|(zhì)疑“講故事”的負(fù)面輿論，但在廣泛布局后，如何進(jìn)一步優(yōu)化自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深耕可持續(xù)發(fā)展的核心業(yè)務(wù)才是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的長久之計(jì)。
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