近日，陌陌發(fā)布了2017年二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，陌陌在第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.12億美元，凈利潤(rùn)達(dá)7,380萬(wàn)美元。通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看到，在二季報(bào)中，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的是直播業(yè)務(wù)，達(dá)到了2.59億美元，占主營(yíng)收的83%，成為了助推陌陌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。
回顧直播行業(yè)的發(fā)展，2016年被稱為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)直播元年。當(dāng)時(shí)資本蜂擁而至，大筆大筆的資金被投入到直播這個(gè)“新興行業(yè)”里，大家都想趁此“風(fēng)口”圈出一塊自己的諸侯地。
與此同時(shí)，很多知名或不知名的直播一夜之間遍地開花，類似京東、淘寶、蘑菇街等平臺(tái)也不甘落后，做起了垂直領(lǐng)域直播。一時(shí)之間“直播+”概念被炒的火熱，甚至于有的企業(yè)開發(fā)布會(huì)時(shí)也用上了直播方式。
瞬息之間，直播行業(yè)“百團(tuán)大戰(zhàn)”的序幕拉開，網(wǎng)紅們“跳槽”、“巨額轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)”等消息不絕于耳，有實(shí)力的直播平臺(tái)之間打起了“燒錢、搶人、融資、圈地盤兒”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
可惜好景不長(zhǎng)，既然是潮水，那自然是有漲潮和退潮的。2016年底，直播行業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸，如何商業(yè)化、如何閉環(huán)、如何盈利等問(wèn)題開始擺在直播平臺(tái)的面前。在直播熱退潮之時(shí)，比較有代表性的一個(gè)事件就是，2017年初，當(dāng)時(shí)估值約5億元的光圈直播倒閉。
在各路資本迷茫之時(shí)，陌陌卻用自己的業(yè)績(jī)，再次點(diǎn)亮了投資人的信心。根據(jù)陌陌歷史業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2015年四季度陌陌直播的營(yíng)收還停留在180萬(wàn)美元，而到了2017年二季度，陌陌直播的營(yíng)收已達(dá)2.59億美元。直播業(yè)務(wù)也從占營(yíng)收比例不足5%，增長(zhǎng)至現(xiàn)在的83%，成功“逆襲”為陌陌最賺錢的一塊業(yè)務(wù)。
二、2017年Q2直播行業(yè)景氣度環(huán)比上升14.4%
根據(jù)中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)合網(wǎng)宿科技（300017）發(fā)布的2017上半年《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)景氣度指數(shù)及短視頻報(bào)告》(下文簡(jiǎn)稱《直播及短視頻報(bào)告》)，2017年二季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)景氣度指數(shù)達(dá)333，較一季度的291環(huán)比增長(zhǎng)14.4%。
此外《直播及短視頻報(bào)告》還顯示，目前直播平臺(tái)正向“超清化”和“內(nèi)容精品化”邁開了大步子。資料顯示，截至2017年第二季度，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播推流的超清比例已經(jīng)達(dá)到55.2%，而這一數(shù)值在2016年第三季度還僅為22.7%。
中泰證券通信行業(yè)首席分析師李偉表示，直播推流數(shù)據(jù)加速超清化，說(shuō)明網(wǎng)絡(luò)的上行條件已經(jīng)初步具備。接下來(lái)，隨著用戶對(duì)視頻及直播清晰度質(zhì)量需求的提升，直播平臺(tái)觀看端的超清化有可能會(huì)加快實(shí)現(xiàn)。
那么提升直播和視頻內(nèi)容的清晰度，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)有何意義呢?這方面我們可以從美國(guó)公司Netfix的經(jīng)驗(yàn)中找到借鑒。
資料顯示，Netfix公司為用戶提供了三種不同類型的會(huì)員計(jì)劃，按照會(huì)員級(jí)別的不同，公司可提供標(biāo)清、HD畫質(zhì)、Ultra
HD畫質(zhì)三種不同的清晰度。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，HD畫質(zhì)是最受新會(huì)員歡迎的選擇。這意味著，在美國(guó)已有越來(lái)越多的網(wǎng)絡(luò)視頻用戶愿意為高清晰度的視頻付費(fèi)，而這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也就意味著更高的利潤(rùn)。
三、2020年直播市場(chǎng)將達(dá)600億元，比2016年增長(zhǎng)3倍
資料顯示，2015年直播平臺(tái)用戶規(guī)模達(dá)2億，同時(shí)在線人數(shù)超400萬(wàn)，平均同時(shí)在線房間數(shù)量達(dá)3000個(gè)。而截至2016年6月，網(wǎng)絡(luò)直播服務(wù)的用戶規(guī)模已達(dá)3.25億，占網(wǎng)民使用率的45.8%，用戶數(shù)量較2015年出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。
其中體育直播為使用率最高的細(xì)分領(lǐng)域，真人聊天秀、游戲直播在大量資本的投入下也占據(jù)較大的份額，演唱會(huì)直播作為一種新的摸索方式也有不錯(cuò)的發(fā)展。
艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)在線直播平臺(tái)數(shù)量接近200家，網(wǎng)絡(luò)直播市場(chǎng)規(guī)模約90億元，而到2017年，野蠻生長(zhǎng)的趨勢(shì)有所放緩，直播平臺(tái)或已低于100家。雖然直播平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)了滑坡式的下降，但是這并不阻礙市場(chǎng)逐步發(fā)展壯大。根據(jù)瑞士信貸預(yù)測(cè)，2017年直播行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到340億元。
此外，根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的估計(jì)，未來(lái)3-4年，中國(guó)的直播市場(chǎng)仍將以25%-30%的復(fù)合年增長(zhǎng)率不斷擴(kuò)大。照此速度預(yù)測(cè)，2020年前后我國(guó)的直播市場(chǎng)預(yù)計(jì)超過(guò)600億元，較2016年底150億元的規(guī)模增長(zhǎng)約3倍。
四、新三板上的直播企業(yè)
直播行業(yè)雖然是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，但其“瘋狂”的發(fā)展態(tài)勢(shì)，不得不讓許多投資者開始側(cè)目于此。特別是本次陌陌公布2017年二季度的業(yè)績(jī)更是顯示出直播行業(yè)強(qiáng)大的吸金能力。與此同時(shí)，越來(lái)越多模仿直播概念的公司以及后臺(tái)技術(shù)支持型企業(yè)也紛紛成長(zhǎng)了起來(lái)。
通過(guò)對(duì)新三板上具有直播概念的企業(yè)進(jìn)行分類，大致可以分為平臺(tái)型、技術(shù)型、服務(wù)型和導(dǎo)購(gòu)型四類。
其中，此前煉愛網(wǎng)絡(luò)旗下的酸果直播便是比較典型的直播平臺(tái)。但是，由于酸果直播短期難以盈利，所以煉愛網(wǎng)絡(luò)對(duì)酸果直播進(jìn)行了剝離。
所謂技術(shù)型，就是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為直播的后臺(tái)支持型的企業(yè)，包括網(wǎng)絡(luò)傳輸、視音頻處理等。
服務(wù)型，則是指主要依托于新媒體運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供專業(yè)新媒體營(yíng)銷、策劃等服務(wù)的企業(yè)。
還有就是導(dǎo)購(gòu)型，所謂導(dǎo)購(gòu)型其實(shí)是指運(yùn)用“直播+電商”的模式，在直播過(guò)程中，介紹相應(yīng)商品并促成交易的經(jīng)營(yíng)模式。這一模式已經(jīng)被多家平臺(tái)所引用，其中由于用戶規(guī)模量巨大，淘寶直播無(wú)疑是最成功的一家。
由于“直播+電商”模式的出現(xiàn)，也出現(xiàn)了不少專業(yè)包裝“導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)紅”的公司。新三板上比較知名的一家是如涵控股，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，如涵控股旗下的網(wǎng)紅張大奕曾在2個(gè)小時(shí)的直播過(guò)程中，創(chuàng)造了近2,000萬(wàn)元的交易額。
(1)平臺(tái)型
我們先來(lái)看一下平臺(tái)型公司。從目前國(guó)內(nèi)直播平臺(tái)的市場(chǎng)格局來(lái)看，前6家直播平臺(tái)安卓下載量分別超過(guò)了一億，瓜分了大部分的市場(chǎng)份額。
此外我們還發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)知名度較高的直播平臺(tái)都有一兩名“臺(tái)柱子”，例如YY的MC天佑、斗魚的馮提莫、全民TV的小智。這種“造星”行為，使用戶對(duì)平臺(tái)的認(rèn)識(shí)度更加具象化，從而更容易通過(guò)粉絲經(jīng)濟(jì)將其變現(xiàn)。
所以如果從這一點(diǎn)來(lái)看，新三板的煉愛網(wǎng)絡(luò)似乎距離“造星”的目標(biāo)還比較遠(yuǎn)，其“戀戀APP”本身還停留在如何吸引更多用戶的階段。其實(shí)，這一點(diǎn)通過(guò)煉愛網(wǎng)絡(luò)的2017年半年度報(bào)告就能看出。
煉愛網(wǎng)路的財(cái)報(bào)顯示，為了集合公司有限的資源及精力發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整，出售從事手機(jī)視頻直播業(yè)務(wù)的上海酸果網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，重點(diǎn)發(fā)展語(yǔ)音社交、情景閱讀、游戲發(fā)行、流量營(yíng)銷等主業(yè)。
至此，煉愛網(wǎng)絡(luò)出售酸果直播的舉動(dòng)，也意味著新三板上唯一一家擁有獨(dú)立直播平臺(tái)的企業(yè)，正式告別了手機(jī)移動(dòng)直播平臺(tái)的業(yè)務(wù)。
所以從市場(chǎng)份額和盈利能力角度分析，新三板上并沒(méi)有直接可以參與激烈競(jìng)爭(zhēng)的直播品牌。
(2)技術(shù)型
隨著互聯(lián)網(wǎng)直播的火熱，支撐視頻內(nèi)容和交互方式的基礎(chǔ)設(shè)施也在悄悄的發(fā)生變革。手機(jī)設(shè)備拍攝視頻能力和網(wǎng)絡(luò)帶寬等因素，都將影響到最終的用戶體驗(yàn)，例如用戶之所以能夠在視頻里看到完美膚質(zhì)的主播，其實(shí)背后依靠的是視頻處理技術(shù)(俗稱美顏功能)。
當(dāng)然，要讓視頻內(nèi)容完美的呈現(xiàn)到用戶面前，僅靠美顏功能還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其背后還有如采集信息、圖像處理、編碼、推流和傳輸、轉(zhuǎn)碼，以及解碼和渲染等一系列的視頻技術(shù)問(wèn)題。
雖然新三板上沒(méi)有出名的直播品牌，但是要論技術(shù)，新三板還是有不少可圈可點(diǎn)的企業(yè)。
◆博通影音839656.OC
公司是一家專注于音頻和視頻分析與識(shí)別應(yīng)用領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，以內(nèi)容安全的識(shí)別和防護(hù)為核心，面向傳統(tǒng)媒體服務(wù)商，互動(dòng)新媒體運(yùn)營(yíng)商和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展直播音視頻內(nèi)容防篡改、互動(dòng)新媒體內(nèi)容安全校驗(yàn)、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容傳播輿情安全監(jiān)測(cè)、多屏互動(dòng)、編碼解碼、廣告監(jiān)測(cè)等多項(xiàng)服務(wù)。
◆前景云835571.OC
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為以寬帶接入服務(wù)和IDC及其增值服務(wù)為主的基礎(chǔ)云服務(wù)和新興的高清云通信業(yè)務(wù),
高清云通信業(yè)務(wù)包括高清視訊云MCU、云講堂服務(wù)、前景大V高清視訊中心系統(tǒng)、前景云高清直播間系統(tǒng)等用戶端高清系統(tǒng)集成解決方案。
◆捷視飛通837860.OC
公司是領(lǐng)先的多媒體融合通訊解決方案提供商，專注于多媒體通訊領(lǐng)域產(chǎn)品的開發(fā)和技術(shù)研究，在高清視音頻交互傳輸、視音頻前后處理、圖像語(yǔ)音編解碼、高速DSP應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)阮I(lǐng)域做到技術(shù)領(lǐng)先。
(3)服務(wù)型
隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)媒體的疆域正在不斷被打破，市面上越來(lái)越多的新媒體公司開始涌現(xiàn)。與傳統(tǒng)媒體營(yíng)銷相比，新媒體在精準(zhǔn)性、到達(dá)率等方面的優(yōu)勢(shì)都比較突出，例如，現(xiàn)在利用互聯(lián)網(wǎng)直播+電商的模式，就能很好的定位到目標(biāo)消費(fèi)者，從而提高傳播的效率。
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，一方面降低了新媒體的進(jìn)入門檻;但另一方面由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，又要求新媒體公司必須具備強(qiáng)大的策劃能力才能在市場(chǎng)中脫穎而出。同時(shí)我們還能看到不少網(wǎng)絡(luò)大V、網(wǎng)絡(luò)紅人的背后，隱約閃現(xiàn)著不少新三板公司的身影。
(4)導(dǎo)購(gòu)型
根據(jù)《2016年中國(guó)粉絲追星及生活方式白皮書》，網(wǎng)紅的粉絲規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.1億，是僅次于娛樂(lè)明星粉絲的第二大粉絲群體。如同娛樂(lè)明星拍廣告、接代言一樣，網(wǎng)紅們也紛紛借助自身的影響力做起了粉絲的生意。
直播因其互動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，給一直不斷創(chuàng)新的電商營(yíng)銷也帶來(lái)新的啟示。過(guò)去幾十年，所有商家都在圖片、文字上大做文章，追求創(chuàng)意，但是新的視頻互動(dòng)方式的出現(xiàn)，將使商家有望通過(guò)更豐富更好玩更有趣的內(nèi)容創(chuàng)意來(lái)吸引消費(fèi)者，并增強(qiáng)與消費(fèi)者的互動(dòng)。
所以，隨著視頻直播的崛起，越來(lái)越多的商家開始意識(shí)到，通過(guò)網(wǎng)紅在直播過(guò)程中與潛在消費(fèi)者進(jìn)行互動(dòng)對(duì)促進(jìn)購(gòu)買的助益相當(dāng)大。
五、重點(diǎn)公司財(cái)務(wù)分析
(1)飛博共創(chuàng)834617.OC——網(wǎng)紅+電商
根據(jù)公司最新發(fā)布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2017年前兩個(gè)季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,172萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)了57.25%，仍舊處于高速增長(zhǎng)的區(qū)間。
雖然營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，但是從凈利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，公司2017年中報(bào)凈利潤(rùn)為133.7萬(wàn)元，比上年同期減少了1.72萬(wàn)元，這顯然與收入的增長(zhǎng)不太相襯。究其主要原因，凈利潤(rùn)下滑的主要負(fù)面影響是毛利率較上年同期下滑了近10個(gè)百分點(diǎn)，但管理費(fèi)用等硬支出卻保持在高位，所以整體上壓縮了公司的盈利空間。
總的來(lái)看，公司的商業(yè)模式新穎，且已經(jīng)具備一定的影響力，粉絲規(guī)模龐大，這是公司的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)另一個(gè)角度，由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，如何保持穩(wěn)定的盈利是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)能力的重要考驗(yàn)。
(2)新媒體838835.OC——新媒體營(yíng)銷
從公司新發(fā)布的2017年中報(bào)業(yè)績(jī)可以看到，近半年來(lái)，公司依舊保持著高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017年半年的營(yíng)收已經(jīng)接近2016年全年的77%。
2017年以來(lái)新的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和媒體不斷涌現(xiàn)，短視頻和直播等創(chuàng)新形式帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，廣告主對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)廣告投放也呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。在這過(guò)程中，公司通過(guò)積極的布局，市場(chǎng)占有率提升明顯。
(3)儲(chǔ)秀網(wǎng)絡(luò)870532.OC——精品視頻
公司2017年中報(bào)顯示，營(yíng)收達(dá)到2,441.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了77.07%，基本相當(dāng)于2016年全年?duì)I收的9成。這是公司在經(jīng)歷了去年?duì)I收下降后，再一次回歸正增長(zhǎng)，并且從上升幅度來(lái)說(shuō)，全年?duì)I收將超過(guò)2015年的峰值。這主要得益于公司對(duì)業(yè)務(wù)的全面開拓。
資料顯示，2017年上半年度，公司投入了較多人力和成本進(jìn)行短視頻原創(chuàng)制作業(yè)務(wù)，短視頻原創(chuàng)產(chǎn)能龐大，每月出品約100部原創(chuàng)精品視頻，全網(wǎng)播放量超1000萬(wàn)。
六、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析
通過(guò)上文對(duì)行業(yè)及公司的研究分析，直播行業(yè)經(jīng)歷了一波漲潮和退潮后，開始變得理性，同時(shí)對(duì)商業(yè)模式的探索也越來(lái)越接地氣，從“變現(xiàn)”角度看，已經(jīng)衍生出了用戶“打賞”、直播+購(gòu)物、網(wǎng)紅+廣告等多種多樣的模式。
但通過(guò)深入研究，新三板在線研究中心發(fā)現(xiàn)，打造網(wǎng)紅和從網(wǎng)紅身上賺錢卻是兩碼事。例如前期炒的火熱的如涵控股，雖然公司營(yíng)收已經(jīng)很高(2017年中報(bào)為3億)，但凈利潤(rùn)卻遲遲未能轉(zhuǎn)正。這主要是因?yàn)椋疽揽康木W(wǎng)紅大V，在其中分得了大部分的利潤(rùn)，卻把運(yùn)營(yíng)開支等包袱甩給了公司。所以這也就導(dǎo)致了如涵控股旗下網(wǎng)紅大賺特賺時(shí)，如涵控股自身卻還是虧損的狀態(tài)。
從如涵控股的案例不難看出，網(wǎng)紅效應(yīng)雖然足夠吸引人，但是從投資回報(bào)的角度來(lái)看，網(wǎng)紅效應(yīng)給公司帶來(lái)的回報(bào)，能否與公司對(duì)其投入形成合理的正相關(guān)性就顯得非常重要了。
不過(guò)，從目前情況來(lái)看，網(wǎng)紅的話語(yǔ)權(quán)仍要強(qiáng)于公司，所以作為投資者來(lái)說(shuō)，還需要擦亮眼睛才能避免“賺面子不賺錢”的尷尬。