在這個(gè)新三板的“寒冬”時(shí)期，毅達(dá)資本逆勢(shì)加大投資，成立了一支3-5億的新三板投資基金，并計(jì)劃將其中六成的資金，在一年內(nèi)全部投入到新三板企業(yè)的定增中去。
毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人樊利平認(rèn)為，盡管這個(gè)市場(chǎng)看起來(lái)寒意逼人，但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，這是一個(gè)絕佳的投資時(shí)機(jī)，因?yàn)?a href="http://www.lai935.com/html/xinsanban/index.html" target="_self">新三板本質(zhì)上是一個(gè)股權(quán)市場(chǎng)，而現(xiàn)在企業(yè)的整體估值更趨合理。具體而言，原因有兩點(diǎn)。
一方面，新三板企業(yè)已經(jīng)突破1萬(wàn)家，存在眾多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并且新三板企業(yè)的規(guī)范性和公眾性顯著高于未掛牌企業(yè)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)非常有利。
掛牌新三板和未掛牌的企業(yè)相比，最大的好處就是更規(guī)范、信息披露更充分，主體明確、業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)梳理、有可對(duì)比歷史業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等，客觀上減少了投資團(tuán)隊(duì)盡調(diào)的工作量。同時(shí)，由于新三板企業(yè)面臨著監(jiān)管層和公眾監(jiān)督的壓力和動(dòng)力，投資機(jī)構(gòu)在投后管理方面會(huì)更加順暢。
目前，毅達(dá)資本新三板投資項(xiàng)目共53個(gè)，26個(gè)企業(yè)是投資之后掛牌，27個(gè)是參與新三板企業(yè)的定向增發(fā)。同時(shí)，目前53家企業(yè)中，已經(jīng)有3家實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)，還有十多家企業(yè)已經(jīng)申報(bào)IPO。今年上半年，毅達(dá)資本投資的30多個(gè)項(xiàng)目中，有10個(gè)是新三板企業(yè)，約占投資筆數(shù)的三分之一。
另一方面，也是一個(gè)非常重要的原因，我們認(rèn)為目前新三板企業(yè)整體估值很合理。
毅達(dá)資本在新三板投了大概8個(gè)多億，項(xiàng)目估值平均估值是12倍PE。
一方面是現(xiàn)在的IPO發(fā)行速度加快，僅今年上半年過(guò)會(huì)企業(yè)就達(dá)230多家，如果目前IPO審核過(guò)會(huì)機(jī)制形成常態(tài)的話，那我們投資的項(xiàng)目都有可能去走IPO這條路；另一方面是新三板市場(chǎng)不會(huì)一直處于“寒冬”。
總而言之，我們認(rèn)為現(xiàn)在是新三板投資的“黃金窗口期”，但這個(gè)投資窗口期不會(huì)太長(zhǎng)，目前隱忍堅(jiān)守吧。
根據(jù)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)不同，毅達(dá)資本內(nèi)部搭建了不同的投資團(tuán)隊(duì)，主要分6大板塊：文化、消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)、TMT、大健康、清潔技術(shù)。每個(gè)業(yè)務(wù)板塊約有12個(gè)人，涉及廣的業(yè)務(wù)板塊可能有15-16人。
投資主要看兩點(diǎn)，一是行業(yè)本身的天花板，二是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
行業(yè)的選擇比較重要，行業(yè)本身的規(guī)模決定了一家企業(yè)的發(fā)展空間。評(píng)判企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力可以從兩個(gè)方面入手。
一方面是下游標(biāo)桿客戶的建立；另一方面是團(tuán)隊(duì)對(duì)系統(tǒng)迭代更新的能力。
在新材料領(lǐng)域的投資邏輯也類似。先看行業(yè)，看材料本身的應(yīng)用是否有足夠的空間。再看企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。看企業(yè)能否掌握核心技術(shù)，又在成本上也具備與國(guó)外材料競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，完成進(jìn)口替代。
在汽車、尤其是新能源汽車方面，我們已經(jīng)投資了不少零部件企業(yè)。零部件和整車的供應(yīng)鏈關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，從前期磨合研發(fā)、到設(shè)計(jì)磨具、再到對(duì)一個(gè)新車型進(jìn)行測(cè)試、直至最后真正供貨，這期間大概需要兩三年的時(shí)間。因此，如果一旦進(jìn)入下游整車廠商的供應(yīng)鏈體系，客戶是不會(huì)輕易更換它的，如果這個(gè)車型很暢銷，那相應(yīng)地零部件企業(yè)銷售量也會(huì)隨之上升。
我們投的是有一定客戶基礎(chǔ)的成長(zhǎng)期企業(yè)，我們判斷它的產(chǎn)品是否會(huì)被更多客戶采納。在這個(gè)過(guò)程中，我們不僅會(huì)深度調(diào)研下游企業(yè)，也會(huì)調(diào)研其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
以上就是新三板財(cái)經(jīng)，更多財(cái)經(jīng)請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365新三板頻道。（原標(biāo)題：5億加速布局，毅達(dá)資本樊利平：我們打算這樣投新三板）